华尔街：鲍威尔的上任会增加美联储与特朗普之间的沟通
全能投资账户
| ICE美元指数开户
| 黄金交易策略 | 外盘开户
| 外盘配资 | 猎豹原油·黄金·恒指喊单机器人
| 芝商所开户
交易时间网（infointime.net）2018年02月05日讯——北京时间凌晨，耶伦主持的最后一次议息会议结束，维持利率不变。
只担任一届任期的美联储主席耶伦匆匆谢幕，未取得经济学博士学位的鲍威尔走上了舞台中央，将扮演仅次于美国总统的权力角色。
虽无博士头衔，但鲍威尔早在2012年就出任美联储理事，熟稔货币市场与决策，并且自加入美联储以来，任何一次议息会议的投票，他都双手赞成，从无反对。
耶伦曾评价他是“美联储共识中的一部分”，足见耶伦对其之信任。他也一直是耶伦渐进加息、温和缩表政策的跟随者。如同市场观察者认为的，他仍将继续遵循美联储的渐进加息步伐。
在货币市场之外，对于财政领域，他亦不乏决策经验。
早在上世纪90年代，鲍威尔就曾在老布什时期任职财政部副部长，负责监管金融机构与美国国债市场。1997年至2005年，担任私募机构凯雷集团合伙人；2010年至2012年，他在华盛顿智库两党政策研究中心担任访问学者，曾协助美国国会提高政府债务上限。
一些分析师认为，在财政部与凯雷的工作经历，不仅使得鲍威尔更加注重货币政策与财政政策的协调性，平衡高攀的赤字率与加息力度；而且也明白如何在保障金融机构的运营效率前提下，逐步提高融资成本。
鲍威尔被市场认为是特朗普与耶伦之间的沟通桥梁。由于特朗普在金融监管的理念上与耶伦存在分歧，作为中间派的鲍威尔从中发挥了粘合作用。
但与耶伦对金融监管的强硬姿态相比，鲍威尔的立场显得更加温和。他曾推动美国国会修改多德—弗兰克法案中关于沃尔克规则（一项旨在禁止银行业从事自营交易的规则）的规定。
可以预见的是，在特朗普的去监管执政理念下，鲍威尔将反对一些2008年金融危机后的强监管法规。这也被一些分析师认为是利好美国银行股的潜在因素。
在2017年11月的听证会上，鲍威尔表示他愿意看到更多量体裁衣式（tailored
regulation）的银行监管政策，对于美国的中小银行与社区银行而言，由于运营成本和消费者中的低收入群体居多，挣脱强监管的动力尤甚。
市场上不乏乐观分析师认为，如果量体裁衣意味着放松资本金的杠杆管制，势必将减少合规与风控的成本，这对历来缺乏资金投入后台业务的中小银行、以及5千多家社区银行而言，无疑是利好消息。
2017年全年，美股的银行个股累积已超过20%，在融资利率不断抬高的17年，大型银行如高盛、摩根大通、花旗等凭借其风控、合规、资金的规模效应，录得亮眼财报，因此大型银行的股价涨幅也超过行业平均。
如果2018年，鲍威尔执掌美联储后，着力推动量体裁衣式的金融监管，并提出更为具体的法规和议案，并撮合两党，力促国会通过多德—弗兰克法案中各项混业经营的桎梏，那么最直接受益的便是银行业，在考虑大型银行股价已经部分反映了（price-in）政策预期，那么布局美股中小银行个股有很大可能跑赢S&P500和道指。
但银行股面临的挑战也可预见。2018年，市场预测美联储将有3次加息。随着贷款成本提升，中小企业的贷款更加谨慎；与此同时，银行资本金的成本也在增加。如果中小银行无法提高运营效率、提高净资产收益率，那么2018年也可能是中小银行只赚营收、不赚钱的一年。
随着投资者对科技股的盈利逐步兑现，以及目前特朗普政府对大型科技公司的海外盈利严厉征税，美股2018年的行情在于局部和个股，受益于金融去监管、特朗普税改的相关行业与个股或能取得超额收益。
从资金流向来看，年初以来，美股已经涌入大量资金，且股市资金流入量与债市资金流入量之比达到历史高位。美林此前预测，S&P500将在2月出现近6%的回调。
因此，笔者提醒美股投资者，如果不想丢失筹码，那么需要作出指数回调带来的资金回撤准备。
在股市之外，鲍威尔的接任将会如何影响外汇市场与债券市场？
回顾下美元指数2018年初以来的走势，笔者综合认为，这一轮美元下行主要有2个原因：
一、外围货币的相对强势。欧央行行长德拉吉多次透露出超预期的鹰派态度，日央行透露已经减少购债规模，两国经济趋势向好，因此欧元和日元走强压低美元；
二、资金转向新兴市场，结合美国各项经济数据，资金开始恐慌通胀的快速攀升，年初的资产配置型资金开始流向新兴市场，以及大宗商品市场。因此，可以看到多数大宗价格涨速快于美元跌速。
就目前而言，尚没有能改变以上2个要素的动能出现，美元的弱走势将继续下去。结合美元指数此前一直徘徊在90.5上下，不排除有修复点位的反弹需要。
但如果美元的下跌幅度与速度持续超预期，那么以美元计价的资产会面临更多的抛售压力。
结合上述分析，笔者认为，偏鸽派的鲍威尔难以扭转美元的短期弱势，因此，对于2018年的外汇市场投资，押注新兴市场货币或能跑赢美元。
虽然2017年4季度的GDP增速不及市场预期，但美联储仍预计2018年通胀走高，但在短期内仍将维持在低位2%。但就业数据似乎在暗示通胀的压力将加大。
美国1月ADP（对美国非农就业人口的提前预测）就业人数增加23.4万，大幅好于预期的18.5万。如果熟练劳动力供应能够持续满足企业缺口，那么2018年有望成为连续第八个创造200万以上就业的年份。
如何在维护经济持续增长和抑制通胀过热取得平衡，是鲍威尔面临的首要挑战。
笔者认为，鲍威尔的任职并不会改变多少美联储的利率政策，市场将更关注他是否会调整美联储的银行监管方式。但要指望鲍威尔成为全面去监管的鼓吹者并不现实。
鲍威尔对美联储而言，缺乏经济学学术造诣，他将如何应对急剧变化的经济情况，以及他的货币决策到底是被政治驱动，还是以经济数据为核心？
交易时间网首页
>>
美元频道>>
关键词：美联储主席鲍威尔
美国总统特朗普
---END---
投资美元，专业投资人选择ICE美元指数
|
