美元频道

为何隔夜10年期美债突然遭遇了一股抛售？

美国最新消息，盘中美元消息，ice美元指数价格走势图，美元指数今日重大消息，美元欧元日元英镑加元最新资讯

交易时间网（infointime.net）2018年01月18日讯——10年期美债收益率触及2.6%，为去年3月以来首次。隔夜，10年期美债突然遭遇了一股抛售潮，导致收益率迅速上破日内交投区间；美债的波动进一步加剧了黄金的下跌，美元则止住了跌势转而上扬，当日稍早美元一度跌至三年低位。除了美联储公布的经济褐皮书反映了政策制定者的乐观预期之外，金融博客零对冲怀疑，恐怕还有一则消息引发了市场的急剧盘中反转。

就在美债收益率大涨、美元反弹之前，苹果公司（Apple）宣布，将一次性缴纳380亿美元的海外利润税款，并增加在美国的资本开支。这个数字相当于其2523亿美元海外现金量的15%，与新税法规定的15.5%税率差不多，也意味着苹果几乎汇回了所有海外现金。此前，像苹果这样的跨国公司若想把海外利润汇回美国，需要支付外国较低的税率与美国35%公司所得税税率之间的税款差额。

摩根士丹利的利率策略师霍恩巴赫（Matthew Hornbach）亦证实了零对冲的看法。在最新的市场评论中，霍恩巴赫写道，有关苹果海外资金回流的消息令投资者抛售美债，推动10年期美债收益率走高7个百分点。

他在行情回顾中写道，美东时间上午8:00左右（北京时间21:00），10年期美债与伦敦市场开盘时2.56%的水平相当；此后美国强劲的工业产出月率未能成功推动美债收益率走高，更在3小时后触及盘中低点2.54%，之后便在2.55%-2.56%的区间内交投——直至彭博发出一条标题新闻称，苹果打算缴纳380亿美元的海外税款。

尽管当时尚不清楚苹果计划何时汇回利润，但这一标题足以引发了市场人士的猜测：苹果公司可能不得不出售部分美债和企业债来支付税款。如此便导致了美国国债出现一波抛售。

《华尔街日报》则从美元的角度来解释了这个现象。在此前的旧税制下，美国公司在海外囤积了大量现金。据穆迪估计，截至2016年年底，美国非金融机构在海外囤积的现金总计达到创纪录的1.3万亿美元，并且预计到2017年年底会攀升至1.4万亿美元，其中苹果公司的海外现金量最大。苹果的这个计划，可能成为美国公司处置海外现金储备的一个转折点，引发美企海外现金汇回潮。市场普遍观点认为，海外利润若大规模回流到美国，势必会刺激美元需求大幅上升，对美元构成利好。

不过，霍恩巴赫指出，这个消息接下来是否能继续利空美债、利好美元，值得深究。他提出了几个疑点。首先，根据苹果公司提供给美国证监会的文件，该公司持有的长期有价债券期限一般在1年至5年之间，意味着其持有的美债平均到期时间最多也只有2.5年，而隔夜的抛售却是由10年期美债收益率上涨7个百分点引起的。再者，苹果持有的550亿美元国债与1520亿美元的企业债相比，规模要小得多。按理说，苹果公司会更倾向于出售占比高达41%的企业债。

市场的反应还有一个令人费解的方面就是美元的走强。因为海外现金不一定都在海外，它们可以用于投资美债、非相关企业股债等美元资产。大部分的美企海外资金在汇回美国之前已经是以美元的形式在持有，这就意味着需要从其他货币兑换成美元的需求很少，这也难以对美元造成影响。

道明证券策略师艾萨（Mazen Issa）指出，即使加上美联储持续释放出今年加息三次意向这一利好，苹果的利润回流决定也不太可能逆转美元的长期走弱趋势，因为同步的全球经济扩张正在推动非美货币兑美元上涨。只不过眼下，美元在新年伊始兑欧元下跌了2.1%的背景之下，开启了短期的反弹行情而已。交易时间网首页 >> 美元频道>>