荷兰国际集团:美联储货币政策已经很难支撑美元上行
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交易时间网(infointime.net)2017年01月04日讯——周四欧市盘中,美元指数窄幅震荡走低后触及时段内低点92.03,现低位震荡交投于92.06一线。
荷兰国际集团(ING)认为,2018年对美元而言,美联储货币政策路径是不可忽略的因素,隔夜公布的美联储12月货币政策会议纪要并未令人失望,核心观点如下。
美联储12月会议纪要显示,多数委员支持继续渐进加息,在财政刺激或宽松金融环境等因素影响下,经济增速远远超过其最大可持续水平,引起通胀压力过度积累,则有必要加快升息步伐。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员们对整体经济的双重看法,如均衡失业率、导致通胀低企的因素和中性利率的水平等暗示,2018年美联储将持续朝既定的政策路径迈进。
由于当前市场已对2018年美联储将加息60点,即加息逾两次进行计价,美国货币政策对美元上行提供的支撑将极小。
只有在两种情况下,2018年美联储货币政策将左右美元,即美联储机制出现重大转变,或持不同立场的委员们货币政策立场趋同。
若美联储立场趋向鹰派,尾部风险为美联储空缺职位由4位立场强烈鹰派的人员出任,虽然短期料在市场引发热议,但美国经济数据的表现终将盖过此影响。
若美联储立场趋向鸽派,尾部风险为其更严格对待通胀均衡利率,并认为若通货膨胀率未能升向2%的目标,则加息步伐可能会放缓,而这部分在美联储12月货币政策会议纪要中得以体现。纪要显示一些委员认为,对可能的货币政策替代框架进行进一步研究可能是有用的,例如价格水平目标或名义国内生产总值目标。
2018年2月美联储主席耶伦将结束美联储主席的任期,并且辞去美联储理事,届时将由美联储理事鲍威尔出任主席一职,美联储政策连贯性似乎将持续。虽然未来美联储货币政策可能难以提振美元,但将为风险资产乐见。
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