摩根大通警告：美股抛售还未结束，将还有7.4万亿抛压
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交易时间网(infointime.net)2018年10月26日讯——在经历周三的暴跌后，美股周四获企业乐观业绩提振，收盘跳升。但摩根大通（JPMorgan）警告，美股抛售还未结束，小心还有7.4万亿美元的抛压。
摩根大通股票策略师Eduardo Lecubarri在最新的一份研报指出， 在下一次经济低迷时，尤其要小心来自被动型投资的抛压。
在上一次经济衰退中，被动型投资并不是股票回报的重要推动因素。在2007年，美国被动型基金规模约占主动型投资基金（大型全方位基金）管理资产（AUM）的26%左右，美国以外的占比约为15%。而到了2018年，这两个数字分别跃升至83%和53%。这意味着，被动型投资的AUM已经快和主动型投资AUM相持平。未来两年，外界广泛认为，（在美国）被动型投资AUM将会超过主动型投资AUM。
摩根大通指出，目前全球被动型基金一共管理着7.4万亿美元资产，主要集中在全球大盘股（7.33万亿美元）和美国中小盘股（0.63万亿美元）。一直以来，被动型投资都在跟随趋势，即在牛市期间资金流入带动股市走高，而在市场回调期间资金流出加剧跌势。
因而，Lecubarri预测，在下一次经济衰退期间，这7.4万亿美元的被动型投资资金将会遭到抛售，从而加剧股市的下挫。而美股目前正值市场周期的末期阶段，市场应该时刻关注被动型投资。
Lecubarri还指出，被动型投资倾向于选择那些大市值股票（股票市值规模超过自身的资管规模），而非中小市值股票，这使得那些大市值股票面临着更大的抛售风险。摩根大通研报中还列出了一些面临被动型投资基金抛售风险较大的股票：
其中，在美股中，房地产，电信，公共事业，金融和工业企业最容易受到被动型投资基金的抛售影响。一旦被动型投资基金出现抛售，这些行业的股票市值将会急剧下挫。
而在这样的股市暴跌中，可有投资者能转向的“避风港”呢？摩根大通指出，在被动型投资基金抛售下，最明显的“避风港”股票来自能源和医疗行业。此外，美国以外几乎所有的部门或行业的中小型市值股票都不太容易受到被动型基金影响。
不过，摩根大通最后也强调，虽然该行给出了一些“避风港”建议，但该行相信，一旦7.4万亿美元的股市资金惨遭抛售，届时将几乎没有哪只股票能幸免。道指频道>>
关键词：摩根大通
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