美银美林：今年风险资产频频震荡的原因就是美联储
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交易时间网（infointime.net）2018年4月10日讯——据华尔街金融博客零对冲(Zerohedge)报道，
去两周内美股市场剧烈震荡，多数投资者都会认为是受特朗普的贸易战预期所影响，但美银美林表示，2018年风险资产频频震荡的原因很简单，就是美联储。
美银美林首席投资策略分析师Michael
Hartnett在最近的报告中表示，投资者不得不承认，美国货币政策逐步走进紧缩期。他还总结了2018年对市场会造成威胁的三大长期趋势：美联储的政策方向从量化宽松转至量化紧缩；不平等贸易战、移民、再分配政策；“占领硅谷”政策。
综合来看，投资者应该关注全球央行数年宽松留下的资产泡沫，这其中泡沫最严重的可能就是科技股了。正如Hartnett在报告中提到，包括亚马逊、奈飞、谷歌、推特、易贝、Facebook等科技公司在内的“电商泡沫”已经成为过去40年中的第三大泡沫，未来几个月甚至有可能成为史上最大泡沫。金融危机以来，这些公司的股价总值上涨幅度已经超过600%。
然而，Hartnett同时也认为，一旦政府财政压力增加，这些科技股面对监管加强、税负增加等问题的时候也是极度脆弱的。因此，他最近给出了“2018年抛售科技股的十大理由”：
1.超额收益及超高估值：美国科技股在美联储QE政策实施期间的表现最佳，平均每年涨幅约20%，如果去除科技股，那么标普500指数目前将只有2000点，而不是2600点。
2.泡沫价格：过去7年中，美国电商类股票一度飙涨624%，成为四十年以来最大泡沫。
3.市值庞大：美国科技股6.4万亿美元的市值已经超过了欧元区的科技股总市值5.0万亿美元。FAAMG+BAT总市值也达到4.9万亿美元，超过了新兴市场的4.6万亿美元。
4.盈利狂潮：科技股和电商股目前EPS占美股的1/4，这一水平通常伴随着泡沫极限的到来；另外还需注意，在分析师对FAAMG股票的250个推荐评级中，只有5家建议“卖出”。
5.政治因素：隐私正在成为越来越重要的政策问题，去年有1579起数据泄露事件，暴露了1.79亿人次的个人信息、金融及医疗数据，美国和欧盟在这一领域的监管趋严或将减少4%的科技公司收入。
6.薪资问题：IMF研究显示，50%的劳动收入份额下降都要归咎于科技，到2020年，全球工业机器人数量将达到310万，2010年这一数字仅有100万。
7.目前科技公司现金多、税负轻：美国科技公司在海外的现金规模达到了7400亿美元，比其它所有领域公司加起来的5100亿美元还要多；而有效税率仅为16.9%，标普500指数里的公司平均有效税率为19.3%。
8.目前科技领域监管宽松：美国对于科技公司的监管规则只有27条，而制造业有215条，金融业有128条。
9.贸易：美国科技公司的对外销售额占美国所有公司的58%。
10.“占领硅谷”政策：回顾一下1992年的烟草行业、2010年的金融行业、2015年的生物科技行业，不难发现监管对于股价的冲击是不容忽视的。
综上，美银美林认为，美国政府戳破泡沫只是时间问题，因此，建议投资者抛售手中的科技股。交易时间网首页
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关键词：FOMC决议市场影响
美银美林
ZeroHedge
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