摩根大通：贸易纠纷引发抛售是非理性，应低位买入美股
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交易时间网（infointime.net）2018年3月28日讯——美股近日上演了“过山车”行情，在上周的大跌之后，美股周一大幅反弹，然而周二又转而大跌。当前影响美股最大的事件莫过于中美贸易争端，其次是Facebook事件的持续发酵，以及美联储的紧缩路径，对于美股不是好消息；且有数据显示，美国消费者对股市热情已降至特朗普胜选以来最低。然而就在此刻，摩根大通却高喊，关税引发的抛盘属于“非理性反应”，现在正是买入美股的绝佳时机。不过其他投行并不同意小摩的观点，德意志银行和巴克莱银行都指出，当前的各种利好因素令市场情绪脆弱，风险最大的就是股市。
美股跌得太多，现在正是买入好时机？
由于近日中美贸易摩擦叠加美国加息影响，政治不确定性加剧避险情绪蔓延，造成美股剧烈波动，三大指数持续走低。摩根大通周二指出，现在是买入美股的绝佳时机，由于关税引发的抛盘属于“非理性反应”。莫尼塔宏观研究也提醒投资者，美股在短时间内跌幅达到回调上限，极有可能发生市场转向。
摩根大通分析师Dubravko
Lakos-Bujas等人在研报中表示，尽管内生式增长率提高、利润率扩大、投资者消化风险因素、股票回购项目加快，但美国股票仍处于税改前水平。摩根大通认为，市场下跌是“基本面投资者”的买入机会，市场对500亿美元关税计划的反应属于“非理性反应”。
小摩预计，关税影响将小于政府最初提出的要求，因此继续将标普500指数目标维持在3000点。在市场下跌后，摩根大通将科技股评级调升至中立，因为政策对国内企业更有利；他们认为，受到美元走弱以及美国和全球需求的推动，科技股应会继续实现两位数的强劲利润增长。
莫尼塔宏观研究似乎同意摩根大通的观点。其指出，由于中美贸易摩擦叠加美国加息影响，造成美股持续走低，在短时间内跌幅达到回调上限，极有可能发生市场转向。中美贸易战对美股影响最大的是中概股，其次是波音、苹果等对华贸易占企业营收比例较高的企业。政治不确定会加剧美国市场的资金获利出逃，建议规避风险。
多重利空重压，美股难翻身，已处于崩溃边缘？
不过，其他机构却并不同意摩根大通的观点，因当前的中美贸易争端、Facebook事件的持续发酵以及美联储的紧缩路径等都是影响美股的不利因素。且分析师指出，美股从技术面上看，已处于全面崩溃的边缘。另外，有数据显示，美国消费者对股市热情已降至特朗普胜选以来最低：
3月世界大型企业研究会对美国消费者的调查显示，散户投资者对股市的热情已经降至自2016年11月特朗普意外赢得总统大选胜利以来的最低水平。只有净6%的受访者认为股市在一年时间里会走高；而1月份最近一次调查中这个比例还高于30%。这项调查是在特朗普政府宣布对中国征收关税计划之前但在钢铝关税消息公布后进行的。简单来说，美国股市面临跟中国股市同样的问题——信心缺失。
巴克莱在第二季度交易策略中建议“减持股票，保持谨慎”，股票风险敞口应从“超配”调整为“轻微低配”。巴克莱宏观研究主管Ajay
Rajadhyaksha和新兴市场策略师Michael
Gavin在周二的一份报告中写道，当前存在的两方面最重要的风险：通货膨胀大幅上升、货币政策更加紧缩、经济衰退、经济代价高昂的“贸易战”或地缘政治事件，以及系统重要行业（如科技行业）出现的昂贵的监管阻力。这两方面的风险对股市的威胁都要超过债市。
美联储紧缩政策倾向令市场情绪脆弱，风险最大的可能是股市。德意志银行也指出，上周的美联储决议先是释放鸽派，推动美股短暂集体走高，再是公布鹰派点阵图令股市急转而下。这暗示了货币政策可能会潜在地破坏市场；多年来过度刺激的货币政策让市场习惯了“水往高处流”，现下的紧缩正将投资者带入抛售一切的环境中。面对如火如荼的贸易战，当前政治上的不确定性令股市看空；随着政治风险的升级，市场新鲜出炉的脆弱性将产生在政治与政策交汇处。
Facebook方面，美银美林再次下调股价预期：下调Facebook未来12个月股价预期至210美元(3月22日料为230美元、之前料为265美元)。
技术面上来看，美股主要股指正处于全面技术崩溃的边缘。牛顿咨询(Newton Advisors)的技术分析师Mark
Newton表示，“鉴于近期的技术损害，连同1月底超买情况触及创纪录高位后的长期势头下降，股市恶化的程度是一大担忧”。
分析师：美股或尚未脱离险境，警惕熊市场到来
长期来看，据美国财经网站MarketWatch专栏作家Mark
Hulbert预测，2019年3月4日，道指或触及底部18328.27点。Mark
Hulbert表示，这是基于重大熊市始于今年1月26日高点的假设，以及随后的熊市无论在持续时间及跌幅上都是均值。
“这意味着，我们还将面临11个月的股市下跌，这期间道指将自周二收盘点位进一步下跌5529点。”道指自1月26日触及的创纪录高位26616.71点早已回落2759点，跌幅为10.4%。当然，目前还不知道是否已经处于重大熊市之中。
Mark
Hulbert指出，“我们尚未脱离险境，因上周美股的大跌让人严重质疑，在经历了1月底2月初的大幅回调后，牛市是否仍存。因此，如果美股确实在1月下旬的高位已进入熊市，那么必须正视投资者的处境。”交易时间网首页
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