路透：今年做趋势交易难以获利，甚至可能会亏得很惨
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交易时间网（infointime.net）2018年02月08日讯——彭博数据显示，今年1月对冲基金录得了七年多以来最亮眼的月度表现。然而2月初的一场全球性“股灾”让他们的巨额收入几乎付诸东流。这些对冲基金当中不乏大批趋势跟踪交易者。路透分析指出，本周的市场突变或意味着，今年做趋势交易难以收获丰厚回报，甚至可能会亏得很惨。
自宽松周期开启以来，在充足流动性的支持下，股市收益节节攀升。那些跟随市场平稳趋势做交易的投资者都赚得盆满钵满。汇丰控股提供的业绩统计数据显示，今年1月一些趋势跟踪基金的收入均获得了两位数的涨幅。在2017年，人工对冲基金的业绩完爆了程序性算法交易基金。而对冲基金研究机构的数据显示，今年首月对冲基金的收益表现创2010年12月以来最佳，宏观趋势策略大幅领涨，HFRI宏观指数创2008年2月以来最大单月增幅。
尽管去年以来全球主要央行都纷纷开始收紧货币政策并暗示今年会更进一步，然而股市等市场的趋势并未发生太大变化，投资者也显得比较淡定。直到本月初，全球通胀预期升温令投资者愈发担忧央行将会加速“刹车”，美股连续三日遭遇暴跌，惊悚场面堪比1987年股灾，波动率指数VIX急剧飙升至50上方，涨幅一度超过100%。大批趋势交易者的仓位都受到了严重冲击。摩根士丹利指出：
“随着抛盘加速及波动率上升，对冲基金采取止损措施，同时还减少对杠杆的使用。市场趋势持续时间越长，跟踪该趋势做交易的对冲基金就会投入越多资金，仓位规模也越大。一旦行情面临崩盘，基金经理遭遇的痛楚就越强烈。”
部分基金经理表示，过去几天的趋势逆转不太可能让全部投资者的交易思路发生巨大变化。这轮跌势可以视作一个周期性走势，这样的结果是可预见的。此外，趋势策略的风险管理计划一般是基于长期考量因素制定的。
不过仍有对冲基金指出，2月初的“股灾”令基金经理们几乎回吐大部分利润，一些趋势交易者的信心肯定受到动摇。而随着2018年美股波动率逐渐带动全球其他市场的波动性回归，剧烈且频繁的市场动荡只会让趋势交易者遭受更多煎熬与折磨。
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