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美股暴跌谁的锅，大佬同时矛头指向算法交易

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交易时间网（infointime.net）2018年02月07日讯——北京时间消息，对于美股闪崩引发的全球市场同步暴跌，美国财长、美联储高官及多家投行纷纷将矛头指向了算法交易。

美国财政部长史蒂文·努钦（Steven Mnuchin）周二称，计算机化的交易是导致股市在过去几个交易日中大幅下跌的原因之一。他说道，自动化的算法交易“绝对（对周一的美国股市）造成了影响”，当时身为蓝筹股基准指数的道指盘中一度大跌近1600点，到收盘时也大幅下跌了1175点，从而创下了该指数历史上最大的单日点数跌幅。

但他同时表示，虽然算法交易确实一度主导了市场，但整体市场的运作则仍是良好的。现在，算法已经控制了大多数的市场交易，通过编程方式来基于特定的触发点买卖股票。

圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德（James Bullard）在肯塔基州讲话结束后告诉记者说，本轮大跌是历史上最有迹可循的一次，因为市场之前已经涨了这么多，连续涨了很多天，却几乎没几天实质性的下跌。“更有意思的是它发生得非常快，很可能是受到算法交易的助推，”他谈到市场下跌时说。

高盛最新报告显示，过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。高盛认为，标普指数2735点是趋势转折点，触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是，周一标普指数从2750下挫至2649，正好越过了这个趋势转折点。

所谓CTA是指趋势型商品交易顾问策略(Commodity Trading Advisers)，这种策略追逐短期趋势，波动性是获利来源，它们在宽幅震荡行情中如鱼得水。

CTA策略和另外一种主流策略风险平价策略(Risk-Parity)的最大区别是，后者是一个只做多的策略，而CTA策略则无惧牛熊，它们捕捉市场大势并推波助澜，在上升趋势中做多，在下行趋势中做空。

高盛表示，当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时，CTA基金将随行就市，启动强制抛售模式，对市场施加额外的下行压力。

高盛测算，CTA基金目前为止持有约700亿美元美股多仓，在全球股市持有约1900亿美元多仓。如果当前的下跌形势继续恶化，高盛预计这些基金在未来一个月内抛售1900亿美元是合理的。

高盛还指出，目前市场面临的另外一个威胁是，来着CTA的抛售压力可能加剧风险平价策略基金的抛售。

瑞士隆奥银行（Lombard Odier）的首席投资策略师萨尔曼·艾哈迈德（Salman Ahmed）也指出，自上周五以来的股市卖盘在很大程度上是以技术性机制为驱动力的。他说道：“基于算法的交易的崛起意味着，在这些算法里有些价位会触发卖盘，也就是卖单”，“没错，鉴于过去几个月时间里的市况，我会说我们需要某种形式的回调。但是，凶猛的即日卖盘的驱动力来自于这些预先设定好的卖单，这些卖单是使用算法编程自动下单的。”

此外，多位机构投资人士表示，当前全球经济基本面无忧，但在美联储“量化紧缩”预期的升温下，此次暴跌多由技术面超买、ETF（指数基金）清盘、CTA（期货投资基金）系统性减仓、程序化交易加剧跌幅等因素促成，更多是因电脑算法和高频定量交易，而非任何宏观事件或投资者突然蜂拥离场导致。

资深美股交易员、清溪资本合伙人司徒捷告诉第一财经记者称，“周一估计是程序交易先砸股价，然后逼波动率期货（做多恐慌指数VIX），最后15分钟大家一起夺门而逃。交易时间网首页 >> 道指频道>>