MarketWatch：美股遭抛售原因或在财政政策
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交易时间网（infointime.net）2018年02月06日讯——据美国财经网站MarketWatch报道，上周五股市抛售加速，其原因被归结于由于工资的增长刺激了通胀，市场担忧这将促使美联储比预期更快地提高利率，从而会冒着可怕的“货币政策错误”的风险将经济拖入衰退，并最终扼杀牛市。
但DataTrek市场研究公司的联合创始人尼古拉斯-科尔斯(Nicholas
Colas)在周一的一份报告中说，这一次，更大的风险可能实际上取决于财政政策。他写道，一个风险是，12月签署的减税法案证明了“危险的通胀”，并导致了国债市场的抛售。
1月的就业数据显示，薪资增长加速，引发人们对通膨的忧虑，导致上周五标普500指数出现了2016年9月以来最大单日跌幅和道指自2016年6月以来的最大跌幅。周一，美国股市延续了跌势，标普500指数和道琼斯指数双双创下2011年8月以来最大跌幅。
科尔斯强调，在上周五的抛售之后，投资者正在努力应对的几个因素之一是财政政策上的错误。他说，此前围绕市场的分析主要是围绕公司盈利持续增长和低且稳定的利率展开的。
科尔斯说,他并没有放弃他“从根本上积极”的对美国股市今年会保持平衡的看法,认为近期内潜在的动荡仍是一个积极的现象，因为股票价格影响基础，即公司盈利、美国和全球经济仍保持强进，迫在眉睫的经济衰退仍缺乏产生的催化剂。
但科尔斯认为，对财政政策的担忧“巧妙地解释了”自年初以来美国国债收益率的快速上升。他说：“税改在2017年年底通过，当时基金经理们都在粉饰账面，没有心情做出重大投资组合变动。然而，到了2018年，他们已经评估了税收改革可能带来的全部影响。他们不喜欢他们看到的结果。
他说，人们担心的是，当美国经济接近满负荷时，更多的钱将进入到消费者的钱包中，刺激措施将导致价格水平上的上涨。此外，减税计划增加了3000多亿美元的国债发行量，与此同时，美联储正成为美国国债的净卖家，因为它将继续清理其资产负债表。
与此同时，对财政政策失误的担忧是可能导致市场波动的三大担忧之一。另外两项包括美国股市的估值如何在30年多来的债券牛市结束之际获得相应的调整，以及美元何时摆脱现在的困境。
与此同时，科尔斯并不是唯一一个认为大规模财政刺激的潜在副作用的人。标准银行(Standard
Bank)的货币和固定收益分析师史蒂文-巴罗（Steven
Barrow）在周一的一份报告中对股市的持续抛售是否会导致美国国债的抛售表示疑问。他指出，在过去，避险情绪的大幅上升往往会引发美国政府债券的避险需求。
虽然他认为这种现象不会“完全不存在”，但他说，美国的政策“不像我们曾经看到的那样”。
巴罗写道：“这似乎是可能的，但我们更担心债券、股票和美元会同时走弱。我们曾多次就美元问题争论过，年前美国政府出台的大幅减税和保护主义政策可能会削弱美元。但如果这些因素已经削弱了美元，我们就没有理由认为它们不会破坏其他美国资产，比如股票和债券。”
如果股市进入一个“史诗般的下挫”，破坏了财富并提高了经济衰退几率，那么以上情况可能发生改变。巴罗说：“但到目前为止,股市的下跌仍然看起来像一个有限的技术修正,这使得对国债的需求不太可能大幅增加。
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关键词：FedWatch美联储货币政策观察
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