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比特币投机火爆是低波动性惹的祸？波动性有望重归市场

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交易时间网（infointime.net）2018年01月22日讯——2017年令市场最为疑惑的“怪象”是什么？相信不少投资者会认为是萎靡不振的市场波动性。不过，华尔街两大投行高盛和摩根士丹利均预测今年波动性将卷土重来。那么，在波动性回升的环境下，投资者该如何应对？

比特币投机火爆是低波动性惹的祸？波动性有望重归市场

随着芝加哥期权交易所波动性指数（VIX），即恐慌指标在去年频频逼近历史低点，市场的担忧日益升温。美银美林公布的1月基金经理调查报告显示，“波动性下跌”成为最热门的押注，超过做多美元和做多纳指。此前，在2017年全年，“做多美元”4度成为最拥挤交易；“做多纳指”则6次摘得最拥挤交易的桂冠。

德意志银行在上周五公布的报告指出，比特币价格和恐慌指标走势的正相关关系越来越强。德意志银行全球市场策略师村木正雄（Masao Muraki）指出，大型机构投资者近期对风险资产的购买意愿较为强烈，但股票市场的低波动性限制了他们的盈利空间。因此，这些机构投资者纷纷瞄准比特币。木村正雄认为，当前传统金融资产的涨跌范围是“可预测的”，而比特币则是波动性最大的资产。

不过，尽管目前市场波动性仍维持低位，但高盛市场波动将在今年卷土重来。高盛衍生品市场分析师佛格迪（Katherine Fogertey）在报告中写道，由于此前市场波动性持续低迷，主动型基金经理的盈利空间比较窄小。不过，2018年金融资产价格波动性将回升，尤其是道指、高收益债券和科技股。

若市场波动性上升投资者该怎样调整策略？

除了高盛，同为华尔街顶级投行的摩根士丹利也格外看好今年市场波动性回升。摩根士丹利指出，全球央行预计将逐步收紧银根，并且通胀水平有望回升。这料将帮助市场摆脱当前“一潭死水”的状态，金融资产的波动幅度预计将变得更大。摩根士丹利此前对229位交易员进行调查，这些交易员共计管理着6万亿美元资产。调查结果显示，74%的受访者认为2018年市场波动性将回归。

若市场波动性恢复，投资者盈利的空间会更加广阔，但同时持仓风险也会上升。在这种环境下，投资者该如何应对？摩根士丹利跨资产分析团队建议买入布油、铜看涨期权，并建议卖出澳元、巴西雷亚尔和标普500期权。以下是摩根士丹利跨资产研究团队首席策略师希茨（Andrew Sheets）在大宗商品、外汇、债券和股票方面的策略推荐：

买入布油一年期平价期权；卖出澳元兑日元；做空高收益信用违约互换息差，“债王”格罗斯去年表示使用Markit CDX North American HighYield Index企业信用违约互换（CDS）做交易。这项CDS基准指数用来对冲亏损或对信用状况进行投机交易；买入欧元区斯托克50指数看涨期权，如果在接下来半年内该指数上扬2%及以上，这种策略便能带来可观收益。交易时间网首页 >> 比特币频道>>