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人民币频道头部机构展望：经济增长放缓促使央行降息，年内政策前景如何？ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.01.17 17:01 最新数据显示，中国(CHN)第四季度经济增长放缓，其他主要经济指标也不及预期。中国人民银行(PBoC)宣布下调主要利率，这是在近两年来首次降息。 中国国家统计局(NBS)周一公布的数据显示，2021年第四季度国内生产总值(GDP)同比增长4%，高于经济学家预测的3.3%，但低于上个季度。全年，世界第二大经济体增长率为8.1%。 NBS当天公布的其他重要指标显示，12月工业产值同比增长4.3%，而预测中值为3.7%。全年增长9.6%。零售销售增长从11月的3.9%放缓至12月的1.7%，而预期为3.8%。全年总销售额增长12.5%。2021年固定资产投资同比增长4.9%，房地产投资增长4.4%。
降息：中国经济增长放缓促使央行采取行动 _By Bloomberg 在数据公布前，中国央行下调了两项关键政策利率。将1年期中期借贷便利(MLF)利率从2.95%下调至2.85%，并将7天逆回购利率从2.2%下调至2.1%。 央行还通过提供7,000亿元人民币的MLF贷款注入更多流动性，并通过7天逆回购增加了1,000亿元人民币的流动性。放松力度高于市场预期。 经济学家表示，尽管美国(USA)可能会从3月开始加息，但中国下调两项关键政策利率为未来采取更多货币宽松措施打开了大门，包括进一步降息并下调存款准备金率。 以下是一些大行的经济学家对本次降息评论和政策前景的展望。 高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家玛吉·魏表示： 我们认为五年期贷款最优惠利率很有可能下调5个基点。5年期利率是抵押贷款的参考，降息将发出广泛的房地产政策放松的信号。 中国央行也可能在某个时候将存款准备金率下调50个基点以支持经济。由于商品贸易顺差增加和外国购买人民币资产，外国资本可能会继续强劲流入，人民币贬值和资本流出压力仍然很低。这也意味着尽管今年美国货币政策收紧，中国人民银行仍有进一步放宽政策的空间。 荷兰国际集团(ING)的大中华区首席经济学家艾瑞斯·庞表示： 尽管美联储可能在今年晚些时候加息，但中国仍有进一步降息的空间，因为利率差异仍然很大。我们预计，央行将从二季度开始，每季度将一年期MLF利率下调25个基点，到今年年底再下调75个基点。 进一步下调存款准备金率将取决于Omicron变体在农历新年期间对经济的影响有多大。中国人民银行还可以使用每日公开市场操作注入来替代降准。 野村控股(Nomura)的首席中国经济学家陆挺表示： 由于抵押贷款利率在每年1月1日重新调整，中国人民银行选择在周一而不是上个月下调MLF利率，部分原因是为了保护商业银行的利润率。经济放缓已经/将打击银行的盈利能力。 未来降息的空间非常小。我们预计在2022年年中之前再降息10个基点。中国人民银行可能会选择在未来几个月内大幅增加外汇购买量。这将遏制人民币升值，缓解对中国公司离岸美元债券违约的担忧，并为经济增加流动性。 澳新银行(ANZ)的高级中国策略师邢兆鹏表示： 7天逆回购利率的下调反映了决策者先发制人稳定GDP增长的强烈意愿。随着中国人民银行采取行动防止开发商违约导致的市场崩盘，再次下调存款准备金率是可能的。 但是，由于美联储似乎准备很快开始加息，因此货币宽松的窗口将有限，此后中国人民银行将在今年晚些时候退出宽松政策并专注于金融稳定。 法国巴黎银行(BNP Paribas)的首席中国经济学家陈兴东表示： 中国人民银行的降息发出了一个强烈的信号，表明稳定经济增长已成为当务之急。预计1年期MLF利率将在4月或5月再次下调5个基点。预计第一季度存款准备金率将下调50个基点，下半年将再次下调，尽管美联储的潜在加息可能会缩小中国人民银行的宽松窗口。 NatWest Markets的中国经济学家刘培谦表示： 这是决定性的鸽派倾向，决策者确认了稳定短期增长的重要性。预计中国人民银行将在年底前将1年期MLF利率再下调20个基点，并将存款准备金率下调100个基点。然而，中国央行不太可能采取洪水式刺激措施，连续大幅降息。 凯投宏观(Capital Economics)的高级中国经济学家朱利安·埃文斯-普里查德表示： 由于经济势头依然疲弱，中国央行将在今年上半年再下调政策利率20个基点。我们认为政策制定者将保持对贷款的数量限制相对较紧，只允许信贷增长温和回升。结果是政策宽松可能会缓解经济下滑，而不是推动反弹。 汇丰控股(HSBC Holdings)的大中华区经济学家陈景阳表示： 现在非常需要中国人民银行的降息政策来支撑商业预期和信贷需求。我们预计未来几个月将出台更多宽松政策，包括两次全面下调存款准备金率50个基点，以及今年支持制造业、基础设施和绿色投资的更大财政计划。人民币频道 >>
主题：中国利率前景展望 | 评论：Goldman ING Nomura ANZ BNP Natwest CapitalEconomics HSBC OxfordEconomics | 新闻源：Bloomberg ---END---
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