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欧元频道

议息会议前瞻：向欧洲央行提出五个问题

　　

 

编辑：皮皮虾  发布时间：2023.10.23 17:30

欧洲央行(ECB)在过去10次会议上加息后，周四有充分理由按兵不动。然而，中东冲突导致能源价格走高，这对于央行来说是一个难题。

>> 荷兰国际集团(ING)全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示：“最大的挑战将是保持平衡 -- 听起来不要过于强硬，但要为加息敞开大门。”

以下是市场关心的五个关键问题。

▉ 本周我们可以期待什么？

欧洲央行已发出暂停加息的信号，市场预计不会进一步加息。拉加德(Christine Lagarde)可能会坚持长期高位的口号，这推高了长期债券收益率。

与此同时，经济疲软表明进一步紧缩的必要性有限，但欧洲央行可能会抵制降息猜测。

>>  德意志银行(Deutsche Bank)利率研究全球主管弗朗西斯·亚里德表示：“如果他们改变主意并认为必须采取更多行动，那么可能要到明年初了。他们承诺观望数据一段时间。”

>> 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示：“欧洲央行需要时间，可能要到明年春天，才能确信通胀正在下降。”

欧洲央行的利率紧缩周期 _By Reuters

▉ 欧洲央行会讨论量化紧缩政策吗？

预计欧洲央行不会很快开始积极售债。相反，争论的焦点是是否将流行病紧急采购计划 (PEPP) 的再投资截止日期提前到2024年12月。

意大利债券收益率上升可能会让有关快速结束的讨论降温。根据PEPP，再投资可能会偏向最需要的国家。拉加德表示，这是防止碎片化、收益率利差过度扩大、降低货币政策有效性的第一道防线。

>>  瑞银集团(UBS Group)首席经济学家克鲁斯表示：“在最近意大利债券收益率上升之后，我们不会就PEPP再投资做出决定。市场仍然存在一定程度的紧张情绪……欧洲央行不想火上浇油。决定可能会在12月或2024年初做出。”

欧洲央行资产负债表 _By Reuters

▉ 能源价格的新一轮上涨意味着什么？

本月迄今为止，欧洲天然气价格已上涨 35%，石油价格突破93美元，有可能推高通胀。

>> Legal & General Investment Management利率和通胀主管克里斯·杰弗里表示：“作为能源进口地区，欧洲比美国更容易受到中东紧张局势造成的通胀飙升的影响。目前拉加德不愿讨论能源价格，因为不知道涨势是否会持续多久。”

>> 瑞银集团(UBS Group)首席经济学家克鲁斯表示：“能源价格并不是通胀前景主要推动者，因为强劲的通货紧缩基础效应已经生效。”

欧洲央行预计总体通胀率将从2023年的平均5.6%降至2024年的3.2%。

石油价格变动，通胀前景转变 _By Reuters

▉ 如果意大利出现问题，欧洲央行会做什么？

目前不多。

较高的赤字预测推高了意大利的借贷成本，将其与德国的差距扩大至200个基点，这引发了一些猜测，认为欧洲央行可能不得不介入并安抚市场。

传输保护工具是一项债券购买计划，旨在帮助负债较多的国家并防止分裂，去年加入了该工具包。约83%的受访者表示央行并不急于进行干预。

>> 荷兰国际集团(ING)全球宏观主管卡斯滕·布热斯基表示：“他们将尽可能长时间地保持观望。”

意大利债券收益率 _By Reuters

▉ 融资条件收紧怎么办？

周三公布的9月份银行贷款数据应该会提供一些前瞻。由于银行抑制贷款和储户锁定储蓄，欧元区八月份的流通量出现了有记录以来的最大缩水。

货币供应量 _By Reuters

欧洲央行可能会仔细审查这一情况以及其他融资条件收紧的迹象。美国国债收益率飙升，拖累欧洲借贷成本，支持不再进一步加息的理由。欧元频道 >>

主题：欧洲央行政策前景展望  | 新闻源：Reuters

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