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美元指数CPI报告解读：通胀再创新高受什么品类推动，前景是否指向更高？对货币政策有何影响？ |
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 编辑：王真 发布时间：2022.06.11 05:20 在租金、汽油和食品价格上涨的推动下，5月份的消费者价格指数(CPI)环比上涨了1%，将美国(USA)主要通胀率的涨幅推高至8.6%的40年高点，并使美国人的实际收入大幅下滑。 劳工统计局(BLS)公布的数据显示，5月份CPI环比涨幅是上个月的3倍多。华尔街日报(WSJ)调查的经济学家预测将上涨0.7%。CPI同比涨幅从上个月的8.3%升至8.6%，是1981年12月以来的最高水平。核心CPI环比上涨0.6%，略高于预期；同比涨幅从上个月的6.2%回落至6.0%。 美联储(Fed)首选的通胀指标是核心个人消费支出价格指数(PCE)，因其剔除了能源和食品这些波动较大的品类。下图表明，美国四大通胀主要指标全部报表，其中核心PCE是美联储目标2%的近2.5倍。
然而，现在汽油和食品价格飙升已经引发了公众和反对党广泛和严厉的批评。与此同时，能源和食品本身就属于基础品类，最终会以其他品类价格上涨的形式转嫁给消费者。 ▉ 总体通胀创新高受到什么品类推动？ 5月，汽油价格创新高，环比涨幅高达3.9%，同比涨幅为34.6%。而燃料油环比上涨16.9%，将同比涨幅推高至106.7%。 住房成本占CPI篮子三分之一的权重，5月环比上涨0.6%，为2004年3月以来的最大涨幅；同比上涨5.5%，是1991年2月以来的最高水平。
美国5月总体CPI和核心CPI均高于预期 _By Bloomberg 食品价格不断攀升，5月环比上涨了1.2%，将同比涨幅推高至10.1%。 并且这三大品类可能会在6月份再次大幅上涨。 美联储正在提高利率，试图使经济增长放缓并抑制通胀，但这需要时间。央行收紧政策的措施也可能引发衰退。 5月通胀指标创新高，加上6月可能再创新高的前景，肯定会给美联储带来压力，要求它们保持激进立场。关于秋季加息“暂停”的猜测现在看起来不太可能。 ▉ 通胀前景如何？ 他们将不得不继续支付更多的前，但他们的收入增长速度不够快，无法跟上。这种情况持续的时间越长，它给美国家庭带来的压力就越大，并拖累经济。 坏消息是，汽油价格在报告统计结束后继续创新高，并可能在6月持续创新高。GasBuddy表示，全美汽油平均价格已经突破了5美元/加仑。 5月，食品价格上涨了1.2%。杂货价格在过去一年中飙升了12%，这是自1981年以来的最大涨幅。租金上涨0.6%，住房成本在过去一年中攀升了5.5%，创下了40年来的最大增幅。住房成本占典型家庭预算的三分之一或更多。 然而，较高的通货膨胀率不仅限于食品和汽油等少数品类。上个月，新车和二手车、机票、医疗保健、家居用品、服装、汽车保险、娱乐、教育和酒精饮料的价格也上涨了。
服务部门通胀开始抬头_By Bloomberg 华尔街最大的担忧是，通胀正在从商品转向服务业。这是因为服务价格上涨 - - 租金、酒店价格和机票 - - 往往更难逆转，而且往往是通胀正在融入经济的迹象。 直到最近，美国的大部分通胀都集中在新车和二手车，汽油和其他消费品上。 但是，5月服务业通胀率环比上升了0.6%，同比攀升了5.2%，是去年夏天的两倍。 与此同时，经通胀调整后的工资在5月份下降了0.6%。考虑到通货膨胀因素后，过去一年的收入实际上下降了3%。 如果工资增长继续落后，美国人要么不得不投入储蓄，要么削减支出以抵消价格的急剧上涨。这两种情况都对经济不利。 ▉ 对货币政策有何影响？ 芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，预计到今年年底政策利率将升至2.75%-3%。而基准短期借款利率目前为0.75%-1%左右，这意味着将加息200个基点。而济学家在CPI报告公布后的一致预期是 - - 6月、7月和9月都将加息50个基点。
市场预计美联储今年将加快加息步伐 _By Bloomberg “在今天的CPI报告中的所有坏消息中，最糟糕的是‘基础广泛’，”联邦海军信贷协会(Navy Federal Credit Union)的企业经济学家罗伯特·弗里克说。“每当一个新的类别对CPI产生重大影响时，这意味着高通胀将持续更长时间，美联储更有可能更快的将利率推得更高。” “美国通胀在5月份加速，几乎每个项目都在飙升，另一个巨大的跳跃表明，峰值可能还有一段时间才会出现，”加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的高级美国经济学家萨尔·蒂里表示。“50个基点是美联储在即将召开的会议上将加息的最低水平，因为它正在努力赶上曲线。” “很难不对BLS的报告感到失望，”Morning Consult的首席经济学家约翰·莱尔表示。“我们还没有看到任何迹象明确表明CPI处于什么状态。” “显然，这份报告没有什么好消息，”MI2 Partners的总裁朱利安·布里格登说。“没有什么能让美联储欢呼。我很难看到美联储如何退缩。” “5月的通胀率将引起人们对价格螺旋式上升的担忧。为了控制价格上涨，美联储已经开始大幅上调利率。然而，这种政策收紧也给央行带来了风险 - - 即使通胀很快达到峰值，它也不太可能迅速减速，”嘉信理财(Charles Schwab)的董事总经理理查德·弗林表示。 他补充说：“高价格可能会在中期给消费支出带来压力，再加上持续的供应链问题和俄乌战争的经济影响以及通胀的威胁，很容易理解为什么对经济衰退的担忧迅速上升。”美指频道 >>
主题：美国消费者价格指数解读 | 评论：NavyFederalCreditUnion BMO | 新闻源：MarketWatch CNBC ---END---
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