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FedWatch

FOMC会议预览：尽管前景的不确定性增加，但美联储仍将加息25个基点，并可能绘制与市场预期一致的点阵图，可能暗示年中启动QT

　　

 

编辑：王真  发布时间：2022.03.12 13:35

由于美国(USA)的通胀达到40年来最热的水平，交易员认为，美联储(Fed)几乎肯定将在下周三加息25个基点。现在，市场更关注的是随后的利率路径。

对货币政策变化高度敏感的2年期国债收益率已经攀升至2019年9月以来的最高水平。俄罗斯(RUS)与乌克兰(UKR)的战争爆发后，食品和燃料价格的上涨加剧了通胀压力，使得3月之后的加息50个基点的可能性上升 - - 这将是2000年以来首次如此大幅度的加息。

如果美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在会后评论中表示通胀问题越来越严重，市场可能会再次受到冲击。分析师还将关注美联储官员利率预测的最新更新 - - 被称为点阵图 - - 看看是否支持市场目前的预期。掉期现在定价今年至少加息6次，每次加息25个基点。

债市通胀预期指标创历史新高 _By Bloomberg

AmeriVet Securities的美国利率主管格雷格·法拉内洛表示：“我们从完全关注央行转向乌克兰战争 - - 现在随着美国国债收益率的回升，市场又开始关注央行。尽管美联储更可能会逐步采取行动，但目标利率显然更高，而且收益率曲线(Yield Curve)趋于平缓。”

鲍威尔已经表示，他支持3月加息25个基点，但如果有必要，他对更大幅度的加息持开放态度，因此交易员预计在5月初的下一次会议上调整50个基点的可能性约为50%。

投资者还将关注本轮缩减资产负债表(QT)的任何表述和评论，目前央行持有8万亿美元的国债和抵押贷款支持债券(MBS)。鲍威尔本月表示，央行可能会在下周的会议上确定QT的步伐，但细节可能要到晚些时候才会公布。

交易员削减了对美联储最早于5月加息50个基点的押注 _By Bloomberg

美联储需要在不引发经济衰退的情况下，通过收紧政策给通胀降温。而近期石油和其他大宗商品的价格飙升拖累了经济增长和加剧通胀，这增加了不确定性。

彭博资讯(Bloomberg Intelligence)表示：“美联储利率变动未来路径的线索，以及政策制定者对实体经济活动放缓的反应，将超过3月加息25个基点的影响。市场很少为美联储的点图准确定价，但任何变化都将引起注意。通胀如何发展将是未来加息的关键。”

债券市场衡量通胀预期的指标，即损益两平率，在某些期限内已达到创纪录水平。这是美联储可能采取更激进举措的警告信号，因为官员们曾表示担心通胀预计会急速推升实际通胀。

实际上，这也使本轮加息周期的目标利率上升，即可能高于目前市场定价的2%。12月的点阵图显示的中位数是2.5%。

短期和长期收益率之间的差距已经大幅缩小 _By Bloomberg

景顺集团(Invesco)的固定收益策略师罗伯·瓦尔德纳表示：“我们预计今年的7次会议都会加息，他们可能会在某个时候加息50个基点。一旦QT开始，债券市场也可能会收到美联储的鹰派意外 - - 美联储可以通过出售资产来帮助防止收益率曲线倒挂。”

美国10年期国债收益率本周上涨26个基点至约2%。30年期债券收益率达到5月以来的最高水平，然后在本周收于2.35%。

伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的首席美国经济学家史蒂文·布利茨表示：“鲍威尔将表明其政策路径将非常灵活，他将接受债券市场提供的参考利率。市场对6月前3次加息25个基点然后美联储宣布启动QT感到满意。”FedWatch >>

主题：FOMC会议前瞻  | 评论：AmeriVetSecurities  Invesco  TsLombard  | 新闻源：Bloomberg

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