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商品频道 > 市场日报(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)巴西豆粕进口通道正式打开，而铁矿石和棉花的反弹缺乏基本面支撑，棉花空开 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2022.11.07 23:00 尽管最新贸易帐数据不及预期，出口下降表明海外需求萎缩因西方经济体因激进加息陷入滞胀的风险上升，而大宗商品的进口则进一步下滑。然而，商品期货市场周一的走势总体偏强，大部分品种延续了11月初以来情绪改善推动的涨势。不过，一些品种已经表现出缺乏动力的迹象，其中棉花、铁矿石等基本面前景最弱的品种尤其明显。 ▉ 经济数据中国海关总署(GAC)公布的数据显示，以美元计价，10月，出口同比下降0.3%，远低于经济学家预期的4.5%的增长，为2020年5月以来首次下降；而进口同比下降0.7%，为2020年8月以来首次下降。贸易顺差为851.5亿美元，也不及预期。
过去3个月里，从上海到洛杉矶的40英尺集装箱运费下降了2/3 _By Bloomberg >> Pinpoint Asset Management的总裁兼首席经济学家张志伟表示：“出口增长疲软可能既反映了外部需求不佳，也反映了疫情造成的供应中断。我预计，随着全球经济放缓，未来几个月出口增长将保持疲软。” >> 仲量联行(Jones Lang LaSalle)的首席经济学家彭琪表示：“随着主要经济体进一步收紧货币政策，发达市场的滞胀担忧加剧。美国、欧洲和日本10月PMI数据环比下降，表明发达经济体的需求可能继续减弱。” >> 国泰君安国际的首席经济学家周浩表示：“高通胀侵蚀了海外消费者的购买力。随着货币政策将达到深度限制性水平，海外经济衰退的风险将上升，对全球需求造成重大压力。因此，中国的出口可能会面临进一步的下行压力。” ▉ 重点品种① 豆粕 中国正准备从巴西进口豆粕，以使动物饲料原料来源多样化，缓解近期的国内供应短缺，更重要的是，未来中国可能成为重要的豆粕买家。 贸易商正在采取措施，在几个月前获得政府批准后，第一批巴西豆粕正运往中国。尽管进口量很小，但此举标志着一种重大转变。 中国通常不进口豆粕，而是从巴西和美国购买大豆，在国内压榨成豆油和豆粕。今年早些时候的大豆加工量下降导致豆粕短缺，一些省份的价格飙升至创纪录水平。 根据中国海关的数据，中国已批准从14个公司的豆粕进口。据知情人士透露，还有16个公司在向巴西农业部申请向中国出口豆粕的许可证，他们要求不透露身份。这表明，当利润率有利可图时，中国可能会成为豆粕的重要买家。 ② 铁矿石 铁矿石是今年表现最差的大宗商品之一，在中国经济增长加速和房地产市场反弹之前，近期的价格反弹预计不可持续。 新加坡铁矿石期货已经连续7个月下跌，这是自合约挂牌以来最长的下跌周期。目前价格为86美元，约为去年峰值水平的1/3。
与建筑有关的其他金属的表现强于铁矿石 _By Bloomberg 中国是最大的铁矿石买家，其进口主要来自澳大利亚和巴西，在过去2年，中国的年钢铁产量已超过10亿吨。今年以来，由于房地产市场调整加深，对钢铁的需求已经下滑。房地产市场占钢铁消费量的近40%。 夏季，中国钢铁行业一直在发出警告，第三季度主要钢厂自2018年以来首次出现全面亏损。秋季，本来是建筑活动旺季，但房地产市场仍然低迷，钢铁需求仍然疲软。 展望冬季，由于全球经济放缓，出口几乎不会给该行业提供任何提振，而对排放的限制将发挥作用，从而导致产量进一步下滑。瑞银集团(UBS)估计，如果按照政府的产量目标，第四季度中国的钢铁产量将比9月份下降约5%。 花旗集团(CitiGroup)和高盛集团(Goldman Sachs)预计，3个月内价格将跌至70美元。 ③ 棉花 棉花期货今年暴跌，11月初开始反弹，使年度跌幅收窄至40%以内。然而，本周价格在触及一个关键技术水平后反弹停滞不前。 随着国内疫情持续散发，消费支出下降，对服装的需求正在减弱，同时，新疆因疫情的封锁造成了棉花物流的中断，导致纺织厂开工率下降。根据全国棉花协会数据，中国的棉花加工量同比减少了近50%。而随着国内经济增长放缓和国外需求萎缩的持续，价格可能再次下行。 ▉ 商品篮子组合调整：【空 | 棉花2309】需求疲软，加工量低迷，本轮由不实传闻推动的广泛反弹首先将在这些基本面疲软的品种中进行修正。
注：盈亏按1手计算，价差*合约单位*最小变动价格/开仓价格*标准保证金比例 建仓原因：【空 | 豆一2305】随着未来几个月进口量回升，行业压榨利润率将再次下行，从而再次遏制进口，推动价格下跌。【多 | 豆粕2307】现货供应收紧将继续推高远期价格预期，预计该月份将受到进口量下滑推高压榨利润率的提振。......【多 | 玉米2307】详见《受到极端天气影响全球玉米产出前景恶化，或迎来新一轮上涨》。 ▉ 策略定位市场矩阵(MarketMatrix.net)的大宗商品分析师董力表示：
日内需关注：美联储官员讲话。商品频道 >> 金钱爆~原油市场日报(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)：最新交易主题及市场影响；投资组合更新；市场矩阵分析师的行情分析，走势展望，交易策略建议。帮助投资者深入了解商品期货市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。 ---END---
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