展望：日本央行已基本完成沟通，7月会议或将一炮双响
- - 启动大规模缩减QT计划的同时加息
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交易时间网2024年6月25日讯——日本央行(BoJ)正在释放信号，表示其7月份宣布的量化紧缩(QT)计划可能比市场想象的规模更大，甚至可能在这次会议上同时加息。因为通胀似乎可以持续处于央行目标水平；而日元贬值加剧也使货币当局采取行动的压力加剧
- - 尽管他们不会承认其举措与此直接相关。
三位熟悉其想法的消息人士表示，尽管市场震荡或经济严重低迷，加息仍将在每次政策会议上讨论，包括7月份的会议。
“考虑到通货膨胀的情况，利率显然太低了，”一位消息人士说。“这很大程度上取决于即将公布的数据，但7月加息是可能的，”另一位消息人士表示，这一观点得到了第三位消息人士的呼应。
日本央行本月将利率稳定在零左右。
然而，周一的会议纪要显示，董事会讨论了及时加息的必要性，其中一名成员表示有机会这样做，以防止成本压力过度推高通胀。
这在很大程度上被解读为该行正在为近期行动做准备的迹象。
行长植田和男在会后告诉记者，不排除下个月加息的可能性。
在7月30日至31日的会议上加息可能会对市场产生巨大影响，因为日本央行还打算宣布一项详细计划，说明如何削减其购债规模，并缩减其5万亿美元的资产负债表规模。
植田曾表示，日本央行可能会“大幅”削减债券购买规模，以确保市场摆脱收益率曲线控制的束缚 - - 这一政策在3月份被放弃。
与其他央行一样，日本央行的重点将是精心制定一个QT计划，以避免债券收益率飙升。但对日元疲软的担忧也要求QT计划的规模足够大，以避免市场预期不足，引发日元崩盘。
消息人士称，这一权衡意味着日本央行可能会宣布一项计划，以稳定、固定的速度削减购买量，同时根据需要留有一些调整速度的灵活性。
虽然银行内部在细节上没有达成共识，但一个想法是类似于美联储(Fed)的设计，按照固定水平削减，但在必要时调整这一水平。
日本央行可以通过指明一个较窄的范围来实现这一点，而不是设定一个数字。消息人士称，它还可以增加一个“例外条款”，承诺如果市场变得过于波动，将放缓或暂时停止缩减。
他们表示，央行将以不会导致收益率曲线扭曲的方式缩减不同期限债券的购买量。
6月份的会议纪要显示，日本央行将于7月9日至10日与债券市场参与者举行会议，收集他们对何种计划将发挥作用的看法，一名董事会成员表示，此举旨在确保日本央行能够“在更大程度上”削减购买。
Totan Research的首席经济学家、资深日本央行观察人士加藤出表示，日本央行必须平衡汇率稳定与债券市场稳定。
加藤说：“如果日元持续走软，日本央行可能会在7月份同时缩减购债规模和加息。仅仅缩减购债规模可能不足以阻止日元进一步下跌。”日元频道>>
关键词：日本央行政策会议预览
| 新闻源：路透社
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