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欧洲央行政策前景展望：6月启动但随后的步伐将数据驱动，因顾忌两大风险

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交易时间网2024年4月20日讯——欧洲央行(ECB)的决策者似乎就一个事情达成了共识 - - 第一次降息可能会在6月实现。然而，对于随后降息的步伐，他们之间的分歧很大。

本周，央行管理委员会26名成员中只有4位没有发表相关评论，而欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)的基调最为谨慎但也较明确，她认为，利率将在“相当短的时间内”下调，而经济数据将指导下一步的行动。

▌6月首次降息

对此，法国(FR)央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加尔豪表示，“除非出现重大意外”，6月应该降低借贷成本；芬兰(FI)央行行长奥利·雷恩表示，如通胀符合预期，则“时机成熟”；斯洛文尼亚(SI)央行行长博斯蒂安·瓦斯勒表示，可能性“越来越大”；意大利(IT)央行行长伊格纳齐奥·维斯科表示，6月“可能”行动。

另一方面，永久鹰派德国(DE)央行行长约阿希姆·纳格尔甚至都表示，可能性“更大”。即便是超级鹰派，奥地利(AT)央行行长罗伯特·霍尔兹曼也表示，尽管他“不完全”确认，但正朝着这个方向倾斜。

▌随后的降息步伐

对此，拉脱维亚(LV)央行行长马丁斯·哈萨克斯和爱沙尼亚(EE)央行行长马迪斯·穆勒都表示，尚未成功抑制通胀，过早和过度放松货币政策存在风险；首席经济学家菲利普·莱恩表示，他认为，欧洲央行的后续决定将依赖数据，没有承诺特定和预定路线。

另一方面，法国代表认为，应该在随后所有发布季度预测的会议上降息；立陶宛(LT)央行行长格迪米纳斯·西姆库斯表示，他预计年内将降息3次；希腊(GR)央行行长雅尼斯·斯图尔纳拉斯表示，他希望年内降息4次。

此外，比利时(BE)央行行长皮埃尔·温施提出了一个中间立场，降息2次理由充分，但随后，需要非常谨慎的评估任何下一步决定。

▌领先美联储

美联储(Fed)持续推迟降息对欧洲央行的利率决定是否构成重大影响，对此，管委会内部存在分歧。

奥地利代表认为，如果美联储今年不降息，那欧洲央行可能会走得太远；斯洛文尼亚代表认为，欧洲雁行在制定政策中，不能无视美国(US)的事态发展。

另一方面，德国和荷兰代表认为，欧洲央行的利率决定最终取决于自己的前景；葡萄牙代表认为，欧洲央行决定政策不用关注美国。

▌风险因素

实际上，上述分歧主要基于对两个主要风险的担忧。

首先是油价，目前已处于较高水平，并可能进一步攀升，这可能会推高通胀，这意味着最终央行将不得不暂停甚至重新加息以抑制这种通胀反扑。对此，部分决策者认为这构成主要担忧，另一些人认为这种风险暴露的概率很低。