分析：供应增长异常强劲而需求无法跟上，这个驾驶季的汽油裂解价差或将持续承压
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交易时间网2024年6月19日讯——由于夏季驾车旅游高峰期的需求低于许多炼油商的预期，炼油商的炼油利润率(Crack
Spreads)暴跌。
在全球最大的汽油市场美国(US)，炼油商的产量大幅增加，然而需求却没有跟上。政府数据显示，6月第一周美国汽油需求为900万桶/日，比去年低1.7%，为2021年以来的最低季节性水平。
在亚洲，汽油市场的疲软已经导致减产，其他地方的炼油商也可能在未来几周减产或维护。这可能会导致全球原油需求下降。
惠誉解决方案(Fitch
Solutions)表示：“鉴于利润率的下降，我们认为炼油商为获得创纪录利润而维持最大产出的策略存在风险。”
布伦特原油价格从4月中旬的高点下跌了约9%，至83美元左右，最近下跌的原因是人们担心OPEC+石油生产商将增加市场供应。该生产商集团上周警告称，夏季驾驶季节的缓慢启动和低利润率正在打压市场情绪。
“尽管原油价格下滑，但在5月份的最后一周，亚洲炼油商的炼油利润暴跌了50%，至4美元。成品油供应过剩导致炼油利润下降。”Wood
Mackenzie的分析师普丽缇·梅塔说。
今年5月，新加坡(SG)整体炼油利润率跌至2美元以下，而一年前的平均水平为5美元。
6月13日，欧洲汽油炼油利润跌至10.80美元，为1月25日以来的最低水平。美国汽油期货和WTI原油成本之间的差价自2月份以来首次低于22.50美元。
▌开工率被迫下调
亚洲最大的炼油产品出口商之一台塑石化计划在6月份将其原油蒸馏装置的吞吐量降至44万桶/日，比原计划减少4万桶/日。
台塑的一位发言人告诉路透社：“从中东流向亚洲的流量增加，以及印度(IN)出口的增加，正在削弱裂解价差，否则亚洲的需求是健康的。”
瑞银(UBS
Group)的分析师乔瓦尼·斯塔诺瓦上个月表示，美国的需求受到多种因素的抑制，包括越来越多的人乘坐飞机而不是长途驾驶，以及更节能的汽车和电动汽车(EV)。
美国炼油厂产量增加，加上需求疲软，自4月初以来，美国汽油库存增加了570万桶，至6月7日达到2.335亿桶，为2021年以来的最高水平。
能源信息署(EIA)的数据显示，截至6月7日的一周，美国炼油商将开工率降至95%，此前一周曾达到一年来的最高水平95.4%。这是自4月以来的首次下调。
瑞穗证券(Mizuho
Securities)的分析师罗伯特·雅格表示，如果需求仍然低迷，他们将需要进一步下调开工率。
“我们正在考虑后疫情时期美国汽油需求最差的一年的可能性。炼油厂不可能继续以95%的利用率生产成品油，”他说。
EIA周二将今年美国汽油消费量的预测从早些时候的891万桶/日下调至889万桶/日。
▌供应仍将大量增加
荷兰合作银行(Rabobank)的策略师乔伊·德拉杜拉表示，随着美国汽油价格上涨，利润率应该会有所提高，因为整个夏季通常都会出现这种情况。然而，他警告说，市场一直表现不佳。
利润率应该会受到新炼油厂扩张速度慢于预期的支撑，如墨西哥(MX)Dos
Bocas的Olmeca炼油厂，其目的是降低该国的进口需求。然而，截至5月，Dos
Bocas落后于计划，没有生产出商业上可行的汽油和柴油。在尼日利亚(NG)，Dangote炼油厂将汽油交付时间推迟至7月。
新炼油厂开工和现有工厂的扩张推动了中东、印度和中国(CN)的成品油出口，市场仍必须适应这种势不可挡的供应增长。
根据Kpler的数据，中东的汽油出口在过去六个月中一直处于季节性创纪录水平。
WoodMac的梅塔说，印度和中国的炼油商正在利用获得打折的俄罗斯(RU)石油的机会。她说，他们更高的供应可能会让亚洲汽油裂解价差在整个夏天都处于压力之下。
“汽油（裂解价差）的峰值已经在4月份达到，当时亚洲的裂解价差平均价格为17.3美元。我们不认为它们会在整个夏季有很大的增长，”梅塔说。
根据WoodMac的数据，中国5月份的汽油出口较4月份增长了约10万桶/日，截至上个月，出口量约为35万桶/日。5月份，印度汽油出口36万桶/日，较上月增加5万桶/日。原油频道>>
关键词：裂解价差前景预测
| 新闻源：路透社
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