原油策略：中东局势可能缓和加上汽油价格回落，原油回吐了本轮上冲的全部涨幅；然而，短缺预期和中国需求改善将对价格提供支撑，前期多单可继续持有
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交易时间网2024年3月22日讯——油价本周初大幅冲高，在升至83美元上方后持续回落，目前已回吐这轮上涨的全部涨幅；因为推动这轮涨势的两个利多因素同时减弱
- - 以色列和哈马斯可能达成停战协议导致局势突然缓和、汽油这轮凶猛涨势已经消退；同时，美元指数持续反弹也导致油价下行压力增加。
截至发稿时，WTI原油5月合约下0.64%，报80.54美元。
俄炼油厂连续遭袭推动汽油期货价格创六个月新高后持续回落 _ By Bloomberg
▌核心主题
① 中东局势
美国(USA)继续在该地区积极斡旋以推动以色列(ISR)和哈马斯(Hamas)达成停战协议，国务卿布林肯周四表示，他相信双方可以达成停火协议，他认为以色列对拉法进行重大地面进攻是“错误”和“不必要的”；此前他会见了阿拉伯各国外长；他将于周五访问以色列，对后者进一步施压。然而，以色列战略事务部长罗恩·德默在当天早些时候表示，即使美国反对，以色列也将进攻拉法并击败哈马斯。同时，胡塞武装(Houthis)对过境红海船只的袭击
仍在继续，但近期并未造成重大破坏。
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科威特石油公司(KPC)的首席执行官谢赫·纳瓦夫·萨巴赫表示，如果持续六个月，红海危机可能导致全球油轮短缺。他在一次会议上说：“我认为我们可能担心的一件事是，如果这种情况再持续六个月，我们可能没有油轮可以继续四处流动。不过，我不认为这场冲突会引发供应方面的问题，我相信石油行业已经做好了应对可能发生的潜在供应危机的准备。”
② 俄乌局势
乌克兰(UKR)本月至少袭击了七家俄罗斯(RUS)的炼油厂，据路透社(Reuters)计算，这些袭击导致俄罗斯7%或37.05万桶/天的炼油产能下线。分析人士表示，如果出口受阻并库容达到上限，可能会迫使俄罗斯减少原油产量；同时，这意味着1%全球炼油产能下线，使得汽油供应进一步收紧
- - NYMEx汽油期货目前已升至6个月以来的最高水平，而汽油裂解价差(Crack Spreads)攀升至去年8月以来的最高水平。
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贡渥(Gunvor)的董事长兼首席执行官比约恩·托恩奎斯特表示，他估计乌克兰的无人机袭击已经导致俄罗斯约60万桶/天炼油产能下线。他在一次活动中说：“这意义重大，因为很明显，这将直接影响馏分油出口。因此，这可能会使出口减少几十万桶，所以对我来说，这是一个馏分油问题。”贡渥在俄乌战争之前是俄罗斯石油的主要贸易商，但开战后不久就退出了贸易。
▌市场数据
① EIA周报
美国能源信息署(EIA)的原油市场周报(WPSR)显示，截至3月15日当周，原油库存下降195.2万桶，为连续第二周下降；汽油库存下降331万桶，为连续第七周下降；炼油厂吞吐量上升1个百分点或12.7万桶/天，至87.8%。
② 中国炼油厂原油吞吐量
中国国家统计局(NBS)公布的数据显示，1-2月，中国炼油厂的石油吞吐量为11876万吨，或1451万桶/天，创历史新高，较去年同期上升3%。
▌机构观点
>> 瑞穗证券(Mizuho
Securities)的能源期货主管罗伯特·雅格表示：“此次下跌表明，支撑近期市场反弹的汽油市场可能已经超买。美国起草了一项联合国决议，呼吁停火，油价也因此承压。”
对2024年石油需求增长的预测，OPEC最为乐观(+220万桶/天) _ By Bloomberg
>> 渣打银行(Standard
Chartered)的投资策略师韩忠良表示：“尽管近期油价下跌，但我们预计短期内石油市场仍将保持紧张，而地缘政治风险也可能造成一些波动。”
>> IG
Group的分析师叶俊荣表示：“上周美国原油库存再次意外下降，而市场参与者仍在为俄乌供应进一步中断的风险定价，这似乎仍然是牛市的主要动力。”
>> Kotak
Securities的大宗商品研究主管拉文德拉·拉奥表示：“尽管出现了一些获利回吐，但预计任何下跌都将是短暂的。对俄罗斯炼油厂的攻击、OPEC+减产以及中国的积极数据对价格都是支撑性的。”
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>> 凯雷投资集团(Carlyle
Group)的能源行业首席策略官杰夫·柯里表示，如果美联储在未来几个月降息，油价将远高于目前普遍认为的70至90美元目标区间。他告诉彭博电视台(Bloomberg
TV)：“在这种环境下，我想我会做多石油和大宗商品。同时，中国支持制造业和欧洲重建库存的举措都表明大宗商品价格将会走强，尤其是石油和铜。”他是高盛集团(Goldman
Sachs)的前全球大宗商品研究主管，死多头，多次准确预测了原油和铜的升浪。
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贡渥(Gunvor)的全球研究负责人雷德里克·拉塞尔表示，即使OPEC决定不延长目前的供应限制，第三季度油价仍可能升至85至90美元区间。他在一次行业活动上说：“如果OPEC+将减产时间延长到第二季度之后，价格可能会更高。同时，随着两场战争以及巴拿马运河和红海重要贸易路线的中断，地缘政治风险加剧，这可能导致油价飙升。此外，预计中国今年的石油需求将增加约70万桶/天，约占今年全球总需求增长的50%。”
▌本站观点
>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：
“推动近期涨势突然加速的主要因素之一是汽油价格因为俄罗斯炼油厂持续遭到袭击而飙升，现在汽油价格已经大幅回落，而实际上该事件本来也不应该对汽油价格构成重大影响，毕竟俄罗斯的成品油出口非常有限，平均不到50万桶/天，且3月初已经实施了汽油出口禁令
- - 这只是一个短期事件，不构成实际影响，也不可能推动石油价格出现有意义的趋势。支持油价上涨的另一个因素 - - 我们认为的真正动力
- - 是OPEC和IEA罕见地同时预计今年将出现供应短缺，这个重大利多并未消失；以及中国主要经济指标 - -
出口、通胀、投资和工业产出 - - 意外大幅好转，炼油厂吞吐量创历史新高。至于中东局势可能缓和，这只是幻想；该主题将继续处于波动状态。
总体而言，我们认为这一轮上冲尽管失败，但构成后期方向指引。操作上，前期【$80.57】多单可继续持有；日内交易参考区间【$80.40】至【$81.00】。”原油频道>>
关键词：原油交易策略
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