分析：选情对特朗普更为有利，美债或持续承压
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交易时间网2024年7月5日讯——对美国总统大选(Presidential
Election)结果的预期变化，正在推动投资者调整头寸，他们现在认为，美国(US)国债收益率将在更长时间内保持高位。
美国总统拜登(Joe
Bide)和前总统特朗普(Donald
Trump)的第一场总统候选人辩论中前者表现不佳后，美债收益率大幅上升，当时，基准10年期国债收益率上涨约6个基点，至4.34%。
共和党全国委员会发言人安娜·凯利在一份声明中说，市场对特朗普“辩论胜利的反应，反映了对特朗普总统将再次实现强劲增长、低通胀的预期。”
然而，一些投资者认为在特朗普治下的通胀将会上升，因为贸易和经济政策，如提高进口关税，以及政府支出扩张和税收收入下降，这将增加财政赤字和美国的债务水平。
百达资产管理公司(Pictet
Asset Management)的固定收益首席投资官玛丽-特蕾泽·巴顿表示：“镜头真的开始转向财政和债务动态。降息周期可能比预期的要短。”
对不断扩大的财政赤字和不断增加的政府债务负担的担忧，可能会限制债券的任何反弹。
“我们感觉特朗普赢得选举的可能性已经上升，”纽约梅隆银行(BNY
Mellon)的美国宏观策略师约翰·韦利斯在一份报告中写道。“我们对未来收益率走低的信心已经下降，如果看到最近收益率走高的趋势持续下去，我们不会感到意外。”
与货币政策变化更直接相关的较短期美国国债，在降息的情况下仍可能上涨，但即使对债券多头来说，较长期美国国债的前景也变得更加黯淡。长期债务往往反映了对经济增长、通胀和财政前景的预期。
“我们看到的阻力应该开始减弱，我们确实认为投资者将开始更多地关注降息周期，”Nuveen的首席投资官兼全球固定收益主管安德斯·佩尔森表示。
然而，“这可能会更多地出现在收益率曲线的前端，比如两年期，”他指出。“考虑到选举，如果通货膨胀变得更加棘手，10年期的预测将会更加困难。”
▌趋势再次掉头
今年早些时候，投资者曾大举押注利率正常化，但随着美联储不断推迟降息，情况发生了急剧变化。与美联储政策利率挂钩的期货合约(OIS)显示，交易员预计2024年剩余时间内大约会有两次降息，这是投资者在1月份预期的三分之一。
当利率降低时，债券会反弹，因为现有证券的收益率高于新证券，变得更有价值。但随着货币宽松被证明难以捉摸，年初看似简单的交易，已成为对投资者耐心的考验。
Natixis
Investment Managers的投资组合顾问凯文·麦卡洛表示：“我认为，有些人对持有如此大头寸感到有些沮丧。这是一个很难进行的沟通。”
自今年年初以来，美国国债的仍录得下跌，尽管收益率已从4月份的年度峰值有所下降。
美银美债指数显示，截至上周五，包括债券派息和价格波动在内的今年迄今总回报率为负0.6%。自2月初以来，收益一直是负数。
不过，仍然有许多投资者对债券持乐观态度，因为收益率很有吸引力。
“我们还有6个月的时间来实现固定收益...显然，如果收益率从这里继续走低，还有进一步升值的潜力，”全球最大的债券投资者之一太平洋投资管理公司(PIMCO)的董事总经理迈克·库齐尔表示。
周五，在受到密切关注的就业数据似乎显示美国劳动力市场疲软后，收益率下降。
“无论谁赢得选举，无论是共和党还是民主党，赤字都会攀升，”库齐尔说。“我认为更重要的是通胀放缓，增长放缓。”美指频道>>
关键词：美国大选前景及其市场影响-美债前景展望
| 新闻源：路透社
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