一些机构警告称，如果美债收益率进一步攀升，将成为股市的大麻烦 - - 而现在的利率只是温和利空
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交易时间网2024年5月31日讯——美国(US)国债收益率再次上升，这对美国股市的进一步上涨构成了障碍。多数机构认为，如果进一步上涨，股市的势头甚至可能回逆转。
基准10年期美国国债收益率本周达到近4.64%，为约一个月来的最高水平。
股票和美债收益率之间的相关性增强是今年市场的一个关键发展。上个月，收益率的大幅上升导致股市暴跌，然后，随着收益率的回落，股市则再创新高。本周，美债收益率冲高回落，股市则先抑后扬。
一些机构认为美债收益率有理由继续上升。美国经济增长依然强劲，这意味着美联储(Fed)过早放松货币政策可能引发通胀反弹。对美国财政赤字扩大和美国国债拍卖需求疲软的持续担忧也使收益率持续高企。
Dakota Wealth的高级投资组合经理Robert
Pavlik认为，如果10年期国债收益率达到上月触及的4.7%，股市可能会变得更加动荡。
帕夫利克说，目前，收益率上升是“令人讨厌，而不是令人烦恼的”。“如果收益率升至高于4.7%，那么更令人担忧的是，这将对未来的每股盈利(EPS)和潜在增长产生更大的影响。”
标普500指数与10年期美国国债收益率的相关性达到1999年以来的最高水平 _By
Bloomberg
更高的收益率意味着消费者和企业的借贷成本更高，这可能会影响商业和消费活动；美债收益率高企也将吸引资金从股市流入债市，从而使股市的下行压力加剧。
富国银行投资研究所(Wells
Fargo Investment Institute, WFII)的高级全球市场策略师Sameer
Samana表示：“如果你能在一种波动性比股票低得多的工具中赚取5%左右的收益，那么这对很多只能达到这种收益率的投资者来说应该是有意义的。”
WFII建议投资者增持债券而非股票，并将标准普尔500指数的年底目标预测定在5100至5300之间。截至发稿时，该指数为5235.48。
Samana表示，债券收益率的上升也可能限制股票的估值。根据伦敦证券交易所(LSEG)的数据，根据分析师对未来12个月利润的估计，标准普尔500指数的市盈率(P/E)为20.6。这远高于15.7的历史平均水平。
其他指标也表明，股票的吸引力正在减弱。
Truist Advisory
Services的联合首席投资官Keith
Lerner表示，将标准普尔500指数收益率与10年期国债收益率进行比较的股票风险溢价约为2002年年中以来的最低水平。
Miller Tabak的首席市场策略师Matt
Maley在一份报告中表示：“美国国债收益率的上升无疑给股市带来了更多阻力。”
美联储政策制定者敦促对降息保持耐心，称他们需要看到几个月的数据，以确保通胀率回落至央行2%的目标。根据LSEG的数据，跟踪美联储基金利率(OIS)的期货显示，投资者预计今年仅会降息35个基点，而1月份的定价为150多个基点。
另一方面，一些推动利率上升的因素，如强劲的美国经济状况，实际上也是股市的上涨动力。宏观经济强劲可以直接影响企业盈利状况，根据LSEG的数据，标准普尔500指数第一季度的EPS有望同比增长8%。
这就是为什么威尔明顿信托(Wilmington
Trust)的首席投资官Tony
Roth认为，到目前为止，收益率的上升对股票来说还不是“特别决定性的”。
但Roth表示，持续强劲的通胀可能会带来问题。“这开始给股票带来风险，并表明在更长的时间内收益率会更高。”道指频道>>
关键词：美国股市走势前景展望
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