> 积极的经济数据未缓解市场对油市供需平衡担忧，油价承压
牧添四海~24hr全球交易中心
| Infointime_上海 | 策略发布时间：2020.08.04
16:10
NYMEX美国原油(WTI原油)欧市盘初，油价震荡走低。随着减产放松，石油供应正在快速上升。根据俄罗斯能源部、美国能源部信息署以欧佩克报告，俄罗斯5月份采油水平恢复到了世界第二的位置。同时，全球疫情正在对需求造成冲击，原油进一步走高的动力有所不足，此外，全球贸易摩擦不减，这也对需求构成负面冲击，美国经济复苏势头明显放缓，油价可能会有所承压。逸富行情交易系统显示：北京时间16:04，美国WTI原油09月合约报40.64美元/桶；布伦特原油10月合约报43.73美元/桶。
★ 国际油市最新消息 ★
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经济数据好转推动美原油周一小幅上涨
油价周一上涨超过1%，受助于美国、欧洲和亚洲经济数据利好，但投资者仍担心全球新冠病例不断攀升，和OPEC开始降低减产规模，导致供应过剩。
美国供应管理协会称，7月美国制造业活动加速至近一年半来最高水平，尽管新冠感染病例再度激增，但订单增加。
一项类似的调查显示，上月欧元区制造业活动自2019年初以来首次扩张，而亚洲制造业的积极数据也提振了油价。
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沙特和俄罗斯不急于扩大出口
尽管OPEC+缩减减产规模至770万桶/日对油价构成了压力。但是OPEC事实上的领导人沙特已表示将保持其石油出口8月份与7月份处于同一水平，证实了早先的报道，即不会急于增加市场供应。
据一份每月调查显示，在沙特，阿联酋和科威特于6月之后结束了其自愿的一个月额外减产之后，OPEC的产量在7月份飙升。
根据调查，OPEC在7月份的平均产量为2332万桶/日，比6月份增加了97万桶/日，这是OPEC自1991年以来的最低产量。三个阿拉伯海湾盟国的7月份的石油产量略低于其配额，
6月集体下调100万桶/日。
俄罗斯也传达了类似的说法。值得一提的是，俄罗斯增加的凝析油产量是不用于出口的，同时也不会计算在俄罗斯产量中。
沙特与俄罗斯都提到了原油出口量不增长的说法，这就相当于给市场吃了定心丸，意味着产油国可能自己的需求增长或者补库需求也对冲了一部分产量增长。对于市场来说，OPEC+整体的供应依然是偏紧，这可以看出沙特与俄罗斯政策首要目标是限产保价去库存而不是急于扩大市场份额。
沙特能源大臣此前表示，OPEC+石油减产协议将持续到2022年4月，并且如果需要还可能会延长。准备必要时采取更多措施，以应对疫情对石油市场的影响。
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俄罗斯7月产量同比下降16%
尽管7月OPEC+产量增加97万桶/日，且俄罗斯产量略有增加，但是总体而言该国在减产合规上仍表现良好。
俄罗斯政府数据显示，7月俄罗斯石油公司的抽油量比去年同期减少了16％。
根据每公吨石油7.33桶的转换率，俄罗斯7月份的平均日产量为3963万吨，等于935万桶/日，略高于6月的平均水平932万桶。俄罗斯石油部标表示，这一生产率符合俄罗斯对OPEC+减产协议的承诺。
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新一轮援助计划的磋商恢复提振油价，但是在具体细节上美国两党仍分歧明显
周一围绕新一轮援助计划的磋商恢复，都提振了市场人气。这也给油价提供部分支撑。
美国民主党国会领袖及白宫协商官员周一表示，他们就疫情救济新法案的谈判已取得进展。美国参议院民主党领袖舒默在周一谈判后对记者说：“我们在特定议题方面取得一些进展，双方拉近了距离。”财长努钦称谈判“稍有一些进展”。
不过双方谈判症结点仍是关于该如何处理每周600美元的额外失业救济金。对此特朗普称，鉴于国会有关新刺激法案的谈判陷入僵局，他可能会自行采取抗疫救济行动，包括暂停薪酬税、延长补充失业救济。
考虑到此前600美元额外的失业救助对于消费支出增加起到了积极的影响，因此市场需密切关注相关进程的进展。
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OPEC补偿性减产执行不到位可能打击供需平衡前景
尽管沙特和俄罗斯积极履行减产缓解了市场对供应过剩的忧虑，但是眼下市场关注的是伊拉克等未达标产油国的减产情况。
OPEC+文件显示，8-9月OPEC将减产770万桶/日，伊拉克及其他产油国补偿性减产84.2万桶/日。这将抵消OPEC+缩减减产规模的部分影响。
但是调查显示，伊拉克和尼日利亚在合规方面近几个月都很落后，在提高执行率也没有取得多大进展。调查发现，伊拉克和尼日利亚在7月没有进一步减产，而伊拉克则增加了出口。
同时OPEC放松减产的时机与世界许多地区重疫情二次蔓延相吻合，包括世界最大的石油消费国美国，这可能会阻碍石油需求的复苏。
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马拉松石油将使两家炼油厂无限期闲置
马拉松石油公司近期表示，将无限期地闲置两个炼油厂，将它们改造成码头和可再生柴油厂。
马拉松石油公司表示，7月31日，我们通知马丁内斯和盖洛普炼油厂的员工，我们将无限期地闲置这些设施，不打算重启正常运营。作为这些变化的一部分，马丁内斯将被改造成一个终端设施。我们还在评估马丁内斯工厂的战略定位，将其定位为可再生柴油工厂，这符合加州的低碳燃料标准目标和MPC的温室气体减排目标。
马丁内斯炼油厂的产能为16.6万桶/日，盖洛普炼油厂的产能为2.6万桶/日。今年4月，由于全球大多数国家为应对疫情而实行了全国禁闭，导致燃料需求大幅下滑，这导致两个炼厂遭到了搁置。
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马拉松石油将使两家炼油厂无限期闲置
马拉松石油公司近期表示，将无限期地闲置两个炼油厂，将它们改造成码头和可再生柴油厂。
马拉松石油公司表示，7月31日，我们通知马丁内斯和盖洛普炼油厂的员工，我们将无限期地闲置这些设施，不打算重启正常运营。作为这些变化的一部分，马丁内斯将被改造成一个终端设施。我们还在评估马丁内斯工厂的战略定位，将其定位为可再生柴油工厂，这符合加州的低碳燃料标准目标和MPC的温室气体减排目标。
马丁内斯炼油厂的产能为16.6万桶/日，盖洛普炼油厂的产能为2.6万桶/日。今年4月，由于全球大多数国家为应对疫情而实行了全国禁闭，导致燃料需求大幅下滑，这导致两个炼厂遭到了搁置。
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疫情蔓延也打击需求前景
尽管周一美国新冠确诊病例增长放缓，加州和亚利桑那州疫情出现积极迹象。特朗普表示，新冠疫苗或许远早于年底就能准备好。但是总体而言，全球范围内疫情蔓延持续，如果这导致更多的限制措施，可能会再次打击原油需求。
上周欧盟主要国家中西班牙、法国、意大利、德国新增确诊病例周环比增长均在15%以上，其中西班牙新增病例环比增幅更是高达32.3%。德国罗伯特·科赫研究所表示，目前还不能确定这是第二波疫情的开始，但跳升的数字却又支撑这一看法。
尽管美国感染人数连续第二周放缓，但死亡人数连续第四周上升。约翰斯·霍普金斯大学实时数据显示，美国新冠肺炎确诊病例超470万例。
随着疫情吃紧，澳大利亚人口第二大州维多利亚州自8月2日起进入“灾难状态”，首府墨尔本施行宵禁。
总体而言疫情持续蔓延将打击市场的原油需求预期，这也将对油价构成压力。
★ 国际油市核心基本面数据 ★
• 油服贝克休斯美国石油钻井数据
美国油服公司贝克休斯(Baker
Hughes)周五(7月31日)公布数据显示，截至7月31日当周，美国钻井总数较上周251座维持不变；美国活跃石油钻井数较上周减少1座至180座；美国天然气钻井总数较上周减少1座至69座；美国混杂钻井总数较上周维持2座不变。
 石油钻井数据--贝克休斯周报--交易时间网
详情阅读点击：贝克休斯：美国石油钻井平台数量降至180座；活跃钻井数已连续5个月录得下滑，但其中7月创月度最低降幅
★ 国际油市机构观点 ★
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法国道达尔石油公司表示：
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020年布伦特原油价格预期为35美元/桶，2021年为40美元/桶，2022年为50美元/桶，2023年为60美元/桶；由于自2015年以来对石油行业的投资减少，全球石油产能在2025年将出现不足，并导致油价反弹；考虑到技术发展，尤其是交通运输领域的技术发展，预计到2030年以后石油需求将达到峰值，布油价格将趋向于50美元/桶的长期价格；法国石油巨头道达尔公司预计，由于全球经济前景不容乐观，国际原油价格在下半年可能会迎来新一轮的回落；布伦特原油预计在年底会跌回35美元/桶，此后在2021年全年的均价也将只有40美元，之后长期均衡价格区间则在50-60美元，但全球需求可能要到2025年才会恢复到疫情爆发前的峰值水平。 |
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Emirates NBD表示：
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市场缺乏变动是因为市场必须评估需求是否会屈服于许多国家疫情的第二波浪潮，而OPEC和其他国家的供应方面的调整已经反映在市场中。 |
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★ 操盘战神：美原油&布伦特原油期货今日交易策略 ★
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Ray |
牧添四海~24hr全球交易中心高级原油分析师
周
二，油价高位震荡。此前受助于美国、欧洲和亚洲经济数据利好，同时美国新一轮援助计划的磋商恢复也部分提振油价，美原油一度涨逾1%。此外沙特继续暗示将保持其石油出口8月份与7月份处于同一水平，也部分缓解了市场对于OPEC+缩减减产规模的担忧情绪。但是总体而言，市场的焦点仍在于油市的供需平衡，疫情的持续蔓延继续限制油价的涨幅。与此同时，伊拉克等未达标产油国在7月基本未能履行补偿性减产，也部分打击了市场乐观情绪，此前OPEC的预估是，补偿性减产的规模将超过80万桶/日。同时有消息称，美国部分炼厂进入无限期搁置状态，凸显成品油需求不足。短时间而言市场需继续关注美国刺激方案进展，尽管美国两党同意新一轮1200美元支票，但是在600美元额外救助金问题上仍存在着分歧，这对于消费支出将产生直接的影响
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按照牧添四海~海龟交易规则结合以上分析综合来看，短期趋势内高位震荡。日内高位震荡，美原油可
在39.53/42.55区间高抛低吸，布伦特原油可在42.64/45.18区间内高抛低吸。
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NYMEX原油（CL）
入场价格：40.78 |
BRENT原油（B）
入场价格：43.88 |
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投资原油，专业投资人选择美原油或布伦特原油
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