> OPEC+增产前夕，疲弱的美国经济数据令需求复苏前景受质疑，油价承压
牧添四海~24hr全球交易中心
| Infointime_上海 | 策略发布时间：2020.07.31
16:00
NYMEX美国原油(WTI原油)欧市盘初，油价震荡走高。除了美国经济数据低迷的打压，近期的供需基本面状况也并不支撑油价进一步上行；一方面，全球疫情近期进一步抬头，导致多国重启或强化隔离措施，导致民众出行需求再受打击，而由此带来的经济不振前景则是额外的压力。另一方面，7月份仅剩下最后一个交易日，而OPEC+释放的200万桶额外产能下周就将开始冲击全球供给市场，这带来了投资者情绪的双重顾虑。逸富行情交易系统显示：北京时间16:56，美国WTI原油09月合约报40.34美元/桶；布伦特原油10月合约报43.67美元/桶。
★ 国际油市最新消息 ★
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疫情蔓延+美国经济数据走坏+政治不确定性，美原油周四一度大跌6%
周四美国德州单日新冠死亡人数创新高，佛州死亡病例连续第三天创纪录。据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间7月30日下午5时35分，美国共有新冠病毒感染病例4476335例，其中包括死亡病例151674例。与该系统7月29日下午5时38分的数据相比，美国新冠感染病例增加了74736例，死亡病例增加了1584例。
疫情二次蔓延对于美国经济的负面影响进一步显现。周四公布的数据显示，美国经济在第二季度萎缩了32.9%，这是自大萧条以来的最大降幅。
美国劳工部在另一份报告中称，7月25日止当周初请失业金人数经季节调整后增加1.2万人至143.4万人。截至7月11日当周，领取失业救济金的美国人达到惊人的3020万。
而随着额外600美元的失业救济即将到期，但国会两党仍然嘴仗不断，均拒绝在刺激法案谈判中做出让步，也进一步打击了市场的预期。
由于美国糟糕的经济数据以及美国迟迟未能推出刺激措施，打击了市场对于原油的需求前景，美原油一度暴跌6%，尽管随后收复大部分跌幅，但是预计本周美原油将结束四周连阳的走势。
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市场重回期货溢价的结构
随着OPEC和美国石油供应的增加，加上停滞的经济和原油需求复苏缓慢，已将期货市场结构推回到过剩的状态，这是在4月和5月因为疫情导致油市崩盘时所看到的迹象。
这一发展令OPEC感到头疼，OPEC一直希望在经历一轮创纪录的全球减产之后需求能更快恢复。考虑到需求复苏低于预期，该组织要么不得不考虑进一步减产，要么忍受更长时间的低油价。
不过即期价格低于远期价格对于交易者可能是一个福音，因为他们可以储存原油，并在以后转售以获利。壳牌、道达尔、埃尼和挪威的Equinor在过去一周都报告了丰厚的交易利润。
截止到2021年3月，过去一周近月的9月布伦特原油期货一直在贴水2美元/桶，这是自5月份以来最大的折价，当时针对病毒爆发的限制措施将全球石油需求减少了三分之一。这种结构被称为contango，通常表示现货市场原油过剩，但预计未来几个月内恢复需求。
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全球最大的独立石油储存公司沃帕克警告石油存储空间存在耗尽的风险
尽管上周美国原油库存降幅大于预期，部分提振了市场的乐观情绪。但是分析人士指出，这得益于美国原油出口持续增加以及进口的不断下降，但是需求方面并未出现改善的迹象。
石油行业专家也在为石油需求保持疲软做准备。全球最大的独立石油储存公司沃帕克（Vopak）在最近的财报电话会议上表示，预计需求复苏将至少持续到2020年。
该公司首席执行官埃尔科·霍克斯特拉（Eelco Hoekstra）警告说，库存正在稳步增加，并面临着类似于四月将美原油价格推至负值的风险。
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沙特可能将9月原油价格下调至亚洲，暗示需求预期下降
业内消息人士称，随着中东基准原油价格下跌及炼油利润率疲弱，沙特可能下调9月在亚洲销售的原油官方售价。
调查显示，五家来自亚洲炼油厂的消息人士平均预计，旗舰品种9月阿拉伯轻质原油每桶下降0.61美元，不过预估区间在1美元至20/30美分之间。
此前随着OPEC+实施史无前例的减产措施，油价稳步提升，沙特和阿联酋随后提高了官方原油售价，因为他们预测石油需求将稳步提升，甚至可能引发短缺。
因此沙特官方售价的下调可能预示着，油市从疫情影响中快速复苏的势头出现暂停甚至逆转。尽管亚洲引领全球石油需求反弹，但原油及石油制品库存仍居高不下，且疫情正在加剧或者在许多国家卷土重来。
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美元疲软+疫苗希望仍支撑油价
不过尽管需求疲软以及疫情继续冲击全球经济使得油价下行风险加剧，但是美元的持续走弱以及疫苗的希望使得油价收复部分跌幅。
美元周四延续近期跌势，并在周五跌破93关口，续刷逾两年低位，此前美国总统特朗普提出推迟美国11月总统大选的可能性。
由于国际油价以美元计价，美元持续走弱，使得其他货币对于原油的购买力上升。
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市场预期印度出行方式改变可能会推动该国原油进口大增，但该国仍受困于疫情
数据显示，印度现在越来越多的人更喜欢自己驾车上下班，这很可能导致原油进口增加，对燃料的需求增加。
由于疫情印度在4月和5月的大部分时间都处于封锁状态，现在人们似乎在尽可能避免乘坐公共交通工具上下班。
6月底，印度石油部长达曼德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）表示，印度的燃料需求将在9月底恢复到危机前的水平。
但是数据显示，印度的原油进口量在6月份跌至2011年以来的最低水平，炼油厂因维护和需求疲软而购买的原油减少。
印度需求减弱可能是石油市场关注的问题。炼油商现在正在削减加工率，因为燃料需求（从4月和5月的低点上升）本月有所放缓，原因是燃料价格上涨，印度部分地区再次受到封锁，而季风雨季也阻碍了经济活动和炼油厂运输。
★ 国际油市核心基本面数据 ★
• 美国能源信息署EIA原油库存数据
交易时间网-EIA统计数据显示：美国截至7月24日当周除却战略储备的商业原油库存锐减1061.1万桶至5.26亿桶，减少2%，使其库存量降至近14周以来低点，但仍较五年平均水平高出17％。EIA原油库存变化值创1月3日当周以来新低。
美国能源信息署(EIA)原油库存数据变动趋势图_原油频道_交易时间网
详情阅读点击：EIA周报：四大指标库存仅原油库存录得下降，而成品油库存增长削弱原油库存锐减逾1000万桶带来的利多影响
★ 国际油市机构观点 ★
以下为截至策略发布时的最新机构观点，更多消息可进入原油频道查看：
法国道达尔石油公司表示：
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020年布伦特原油价格预期为35美元/桶，2021年为40美元/桶，2022年为50美元/桶，2023年为60美元/桶；由于自2015年以来对石油行业的投资减少，全球石油产能在2025年将出现不足，并导致油价反弹；考虑到技术发展，尤其是交通运输领域的技术发展，预计到2030年以后石油需求将达到峰值，布油价格将趋向于50美元/桶的长期价格；法国石油巨头道达尔公司预计，由于全球经济前景不容乐观，国际原油价格在下半年可能会迎来新一轮的回落；布伦特原油预计在年底会跌回35美元/桶，此后在2021年全年的均价也将只有40美元，之后长期均衡价格区间则在50-60美元，但全球需求可能要到2025年才会恢复到疫情爆发前的峰值水平。 |
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Emirates NBD表示：
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市场缺乏变动是因为市场必须评估需求是否会屈服于许多国家疫情的第二波浪潮，而OPEC和其他国家的供应方面的调整已经反映在市场中。 |
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★ 操盘战神：美原油&布伦特原油期货今日交易策略 ★
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Ray |
牧添四海~24hr全球交易中心高级原油分析师
周五，油价震荡走低后回升。此前美国二季度GDP数据创大萧条以来最差水平，且失业人数回升。同时美国迟迟未能出台刺激措施，且美国政治的不确定性进一步打击市场的情绪，因此美原油一度大跌6%。不过市场仍在评估供需关系，且美元跌破93关口，续刷26个月低点，同时有关疫苗进展的消息，美原油随后迅速收复跌幅。但是总体而言，油市偏向于下行，因有迹象显示油市重新回归到期货溢价的模式，显示现货市场需求疲软，这和4月美原油一度跌至负值的市场结构一致。预计本周美原油将结束四周连阳的走势。同时全球最大的独立石油储存公司警告音需求疲软，原油存储空间再度存在耗尽的风险。有消息称，沙特可能会调低9月对亚洲出口原油的官方原油售价，这通常是沙特对于原油需求前景乐观情绪下降的体现。
按照牧添四海~海龟交易规则结合以上分析综合来看，短期趋势内高位震荡。日内震荡走低后回升，可激进者可高位做空。
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NYMEX原油（CL）
入场价格：40.23 |
BRENT原油（B）
入场价格：43.57 |
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投资原油，专业投资人选择美原油或布伦特原油
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