特朗普税改边际刺激效果有限，减税提振效果逊于预期
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交易时间网(infointime.net)2019年3月18日讯——自去年一月以来，特朗普政府实施了1.5万亿美元税改法案，这是美国自里根时代以来的最大规模税改。
扩张性的财政政策是特朗普用以刺激国内经济的重点，其中税改则是特朗普一系列财政政策的核心，也是目前看来进展最快、最实质的新政。特朗普推出税改的主要目的就是降低成本、增加就业、吸引资本回流，以期推动美国经济增长。
特朗普政府一开始宣称，税改对美国经济的提振作用将“远远超过1%”，也将刺激美国经济在未来10年内总体达到年均2.9%的增长率。然而，税改已实施一年之久，有不少分析称本轮税改的提振效果远不及预期。
一方面，有测算称本轮税改仅能带动2018年美国GDP增加0.1个百分点，另一方面，税改带来的“令人兴奋的”美国经济增速似乎并不长久，随着其刺激效应的消退，美国经济已经在第四季度出现拐点，美联储已将2019年美国增长预期下调至2.3%。
在特朗普政府看来，对于企业，税改有利于增加利润、鼓励设备投资、吸引海外利润回流，以此扩大私人部门的投资及就业；对于个人，能够增加居民部门可支配收入，进而刺激消费支出；此外，还将对全球资本对美国的投资起到推动作用。以上方面均有助于提振美国经济的活力、提升美国经济的潜在增速。
目前，美国正是处在经济复苏的后半段，面临着劳动力扩张空间有限、资本支出增长动能趋弱、产能利用率已升至高点的宏观环境，顺周期下特朗普税改的持续时间和影响显得逊色于预期。再加之特朗普的税改政策本身利好于富人和大企业，边际刺激效果趋弱，虽然能一定程度上提升居民消费和企业投资，但整体效果也将有限。
另一方面，税改带来财政赤字大幅走扩和政府债务不断攀升的副作用，加之美联储去年政策正常化步伐加快，或将反过来推升市场利率、制约消费和投资。而且，这些副作用制约财政政策的腾挪空间，未来若美国经济步入下行，这恐怕又削弱了美国政府财政刺激的弹药。特朗普专栏>>
关键词：特朗普税改
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