欧央行陷入负利率“陷阱”，欧元区经济前景不明朗
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交易时间网(infointime.net)2019年7月18日讯——欧洲用负利率刺激经济增长和通胀的非常规实验，看上去像是一个陷阱。
欧洲央行(ecb)本应是给欧元区打了一针暂时的强心针，但多年过去了，它仍未实现目标，可能还将会进一步压低利率。日本、瑞士、瑞典和丹麦也已突破了一度被视为货币政策下限的零利率。
随着全球经济增长放缓，负利率依然存在。但他们坚持的时间越长，批评的声音就越大。他们被指责削弱银行实力，征讨储户，让濒临倒闭的公司继续依靠生命支持，并助长了公司债务和资产价格不可持续的飙升。
风险在于负利率会变得根深蒂固。这是银行面临的一个紧迫的担忧，它们不能轻易将成本转嫁给零售储户——实际上是将多余现金的费用转嫁给他们。
瑞银(UBS)董事长、前欧洲央行(ECB)政策制定者埃克塞尔•韦伯(Axel
Weber)本月在苏黎世表示:“我永远不会说你不能做空，你可以在短时间内做所有事情。”“但这就像潜入水中一样。你可以在水下呆一段时间，但你不能永远呆在那里。”
德意志银行(Deutsche Bank)经济学家福尔克斯-兰道(David folkers -
landau)估计，欧元区银行每年因这项政策损失约80亿欧元(合90亿美元)。北欧银行首席执行官卡斯珀·冯·科斯库尔(Casper
von Koskull)将其描述为“一个实际上正在扼杀欧洲银行业参与者的危险环境”。
欧洲央行对此有不同的看法，它表示，由于低利率提振了信贷需求，银行在利润率上的损失超过了它们在数量上的弥补。执行董事会成员Benoit
Coeure称这80亿欧元“微不足道”，并称更大的问题是不良贷款和技术变革。
彭博经济(Bloomberg Economics)首席美国经济学家卡尔•里卡多纳(Carl
Riccadonna)表示:“金融业必须保持健康，才能将宽松政策传导至更广泛的经济领域。”“如果你正在削弱银行业，负利率就不是一个有效的政策工具。”
负利率是央行降低借贷成本以刺激消费和投资的标准策略的极端版本。
但由于企业和消费者为收购融资，超低利率可能导致不可持续的债务累积。高杠杆率和房地产等领域估值的上升，也可能削弱经济对未来加息的容忍度，迫使各国央行保持宽松政策。
它们还可能破坏人们对银行体系的信心，导致人们囤积钞票和黄金。瑞士就有一些证据证明这一点，尤其是1000法郎的钞票，它是世界上面额最高的钞票之一。
该政策还为那些挤占资源、损害生产率增长的低效“僵尸”企业提供了一条生命线。
这是日本的教训之一。20年前，日本将利率降至零，并最终在2016年降至这一水平以下。中国永无止境的政策宽松也表明，中国经济真正需要的是结构性经济改革。
多年来，欧洲利率制定者一直在传递这一信息，但政府几乎没有做出回应。他们可能会在周三于法国尚蒂伊举行的七国集团(g7)会议上再次发出这一信息。
与许多欧洲同行不同，美联储(fed)的基准利率从未低于零。美国决策者一直对向储蓄者收取银行存款手续费的理论上的好处持怀疑态度，部分原因是担心这会对小型银行造成冲击。在美国，它们的合法性也存在问题
但争论远未结束。美国前财政部长萨默斯(Lawrence
Summers)今年签署了一份文件，警告负利率可能会压缩银行利润，使情况变得更糟。达拉斯联邦储备银行总裁Robert
Kaplan在2月表示，他对该政策持"怀疑态度"，不过旧金山联邦储备银行发表的一篇论文认为，他们本可以让美国上次衰退的程度减轻一些。
对于那些实行零利率的央行来说，他们不会屈服于自己的观点，认为自己已经奏效。瑞士的情况确实如此，那里的- 0.75%利率是世界上最低的。
"对于整体经济而言，这是必要的工具，"瑞士央行政策制定者Fritz
Zurbruegg表示。“如果我们没有实施这些措施，我们的处境肯定会比现在更糟。”欧元频道>>
关键词：欧洲政经观察
彭博
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