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面对弹尽粮绝的欧洲央行，拉加德可发挥的空间有限

拉加德于今年十月接替德拉基出任欧洲央行行长。对于她的任命，没有人感到怀疑，毕竟作为国际货币基金组织(IMF)总裁，也是首位担任该职位的女性，她在货币或银行事务方面具有公认的声望和专业经验。人们感兴趣的是，在这个舞台上，在欧盟普遍实行低至负利率背景下，拉加德会发挥多大的作用，她又会带领欧洲央行走向何方。

交易时间网(infointime.net)2019年07月26日讯——拉加德于今年十月接替德拉基出任欧洲央行行长。对于她的任命，没有人感到怀疑，毕竟作为国际货币基金组织(IMF)总裁，也是首位担任该职位的女性，她在货币或银行事务方面具有公认的声望和专业经验。人们感兴趣的是，在这个舞台上，在欧盟普遍实行低至负利率背景下，拉加德会发挥多大的作用，她又会带领欧洲央行走向何方。

才华横溢却难以发挥

普林斯顿大学伍德罗·威尔逊公共和国际事务学院国际经济政策客座教授阿索卡·莫迪指出，无论谁接替德拉基，都会处于非常困难的境地。莫迪表示，现在欧洲央行已经没有弹药了，但经济状况越来越疲弱。欧洲央行不是任何一个国家的央行，就像美联储只是美国单一国家的央行那样，欧洲央行是欧盟27个成员国的最高央行，可这个央行被管理委员会中各种国家利益包围程度远超美联储，任何人都很难驾驭这艘大船。

更为重要的是，美国和欧盟在各自的央行问题上的立场非常不同。此前，美国已经设法提高了利率，这给了它在经济放缓时再次降息的空间。但是欧盟无法复制这一点。

欧洲央行在接下来会面临四个选择，降低利率、量化宽松政策、发行更多债券以及增加前瞻性指引，无论选择哪一种，都会让拉加德的管理工作变得非常困难。

降低利率，但欧盟利率已经是负值；再次降息，会让市场更扭曲，对盈利能力造成压力；量化宽松政策，对欧洲央行来说，技术上是困难的，政治上也是不可行的。它已经拥有国际联盟25%的债券；发行更多债券，那么其它国家相当于“认购了”其中一些国家，这在政治上是不可接受的；前瞻性指引，即未来不加息的承诺，是一种毫无价值的声明，因为每个人都知道他们无法在未来加息。

莫迪补充说，与美联储不同，欧洲央行受到各成员国许多不同观点的牵制。美联储也有自己不同的观点，但最终形成了一个清晰的共识。相反，欧洲央行倾向于否认压力正在积聚，然后采取半途而废的措施。

因此，在这样的情况下，留给拉加德发挥的舞台十分有限。

可发挥空间有限

沃顿商学院金融学教授克里斯塔·施瓦茨则认为，拉加德在IMF与多个国家谈判和协调经济政策的经历，以及她敢于打破思维框架的意愿，都能表明她有意愿也有能力利用欧洲央行的工具做出一些成果。

虽然作为德拉基的继任者，拉加德并不是一个经济学家，但是作为IMF总裁，她总是站在第一线，经常与欧洲央行合作，制定各种旨在帮助欧盟国家(尤其是希腊)摆脱金融危机的政策。这种经历可以弥补她专业上的不足。此外，施瓦茨指出，拉加德也是法国前财政部长，她精力充沛、果断、自信，预计她还将像在IMF一样，严重依赖技术人员。

一些观察人士指出，与美联储主席鲍威尔一样，拉加德也是一名训练有素的律师。但鲍威尔曾是美联储理事。施瓦茨表示，虽然拉加德没有明确在央行工作过，但她与央行进行了广泛的互动。

虽然，欧盟的前景并不乐观，通货膨胀率低、经济增长停滞，但是欧洲央行依然可以发挥其作用，尤其是在沟通和协调方面，并可以影响到重要参与者的决策，进而影响经济增长。

此外，施瓦茨认为，拉加德在制定财政策略的时候可以发挥其作用，尤其是不同的策略适应不同的国家。例如在德国实行增加开支策略，在意大利实行增加盈余减少开支策略等。欧元频道>>