伍德麦肯兹调查：因油价已不同往日，债务削减实际上将是今年及未来大型石油公司的关键主题
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交易时间网2021年03月03日讯——全球最大的石油公司今年将迎来一波现金流热潮，可能达到创纪录的水平，因为2020年油价和石油需求暴跌导致的大规模成本削减大幅降低了许多公司的现金流平衡点。
公司高管称，2020年是“最具挑战性的市场环境”的一年。在宣布了创纪录的亏损后，大型石油公司对2021年的前景更加乐观，这主要是因为最近几周油价上涨。此外，极端保守的资本支出计划和大幅削减成本使得国际石油公司(ioc)大幅降低了盈亏平衡现金流。
Wood Mackenzie在一项新研究中称，如果油价均价为55美元/桶，这些因素将导致大型石油公司今年的现金流创下纪录。
目前，投资银行在很大程度上相信石油市场紧缩，从政府宽松的货币政策提振经济，以及石油作为投资者对冲通货膨胀将导致油价平均每桶60美元左右,今年夏天之前可能飙升至70美元，甚至75美元。
WoodMac负责企业研究的高级副总裁Tom
Ellacott本周表示，由于目前企业平均现金流盈亏平衡已从疫情危机前的54美元/桶降至38美元/桶，油价在60美元左右的预期，以及Big
oil去年削减成本的果断行动，将提振现金流。
在Wood
Mackenzie评估的40家国际石油公司中，有7家将产生现金流，即使今年油价平均低于30美元/桶。
因此，这家能源咨询公司表示，全球最大石油公司的现金流可能出现v型复苏。
Ellacott表示：“金融重组的规模已经为该行业的自由现金流复苏做好了准备。以55美元/桶的平均价格计算，我们预计2021年自由现金流的产生量将超过1400亿美元，超过2006年以来的任何一年。如果油价达到70美元/桶，自由现金流将是前一个峰值的两倍。”
在去年石油价格和石油需求大受影响的情况下，金融重新调整的规模是巨大的。各大石油公司都裁员数千人，英国石油公司（BP）裁员10,000人，占员工总数的15%，壳牌公司裁员9,000人，埃克森美孚公司裁员14,000人，其中包括美国的1,900人。
除了行政和管理费用外，大型石油公司还削减了资本支出计划，并继续承诺支出纪律。许多公司已经加速了他们的投资组合的过程,出售非核心业务和资产,如英国石油公司剥离其全球石化业务以50亿美元英力士,或者,最近,埃克森美孚石油公司出售其大部分非手术资产在英国的北海中部和北部的私人股本基金HitecVision超过10亿美元。
非核心资产的出售可能会加速，因为企业将把业务重点放在它们认为对现金流和投资回报产生至关重要的地区。
Wood
Mackenzie表示，这类出售还可能加速债务削减，过去一年债务削减大幅增加。
WoodMac还表示，债务削减实际上将是今年及未来大型石油公司的关键主题，并指出资本配置的优先顺序“将与以往任何一个上升周期截然不同”。
Ellacott说:“公司将继续做最坏的打算，在重新配置盈余现金流时，优先考虑减少净债务。”
与以往任何一次上升周期不同的是，石油巨头现在也面临着一个关乎生死存亡的主题——如何吸引投资者回到石油行业。
有序的支出和强化资产负债表肯定会有所帮助，但这可能还不够。大型石油公司面临着有意识的esg投资者的强烈反对，同时它们仍在努力说服长线石油投资者，近期的净零策略有朝一日可能产生与石油业务同样多的现金流和利润。
如果实现创纪录的现金流，企业可以利用剩余现金去杠杆化，并将更多资本配置到可再生能源和其他低碳能源业务上。 原油频道>>
关键词：埃克森美孚
壳牌
BP
Wood Mackenzie
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