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原油日报：EIA显示原油库存增至2017年5月以来最高水平；多空因素交织下，油价在震荡交易中出现反弹

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交易时间网2020年04月23日讯——日益增长的供过于求使得油市的复苏显得很疲弱，油市周三（4月22日）在震荡的交易中出现反弹。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：美国WTI 原油 6月期货上涨2.21美元，涨幅19% ，报13.78美元/桶；布伦特原油6月期货上涨1.04美元，或5.4%，报20.37美元/桶，布油盘中曾一度触及22.44美元/桶的高点。

▉ 行情综述

• 美国产量较历史高点下滑90万桶；
• 全球处于原油需求下降最剧烈阶段，减产势在必行；
• 地缘风险升温，沙特面临美国原油进口关税压力。

最近几天，油市波动性比以往任何时候都要大。与日俱增的过剩供应充斥市场，且各国政府颁布居家令以遏制病毒传播，导致需求下降。美国原油期货周一深陷负值区域，收报创纪录的每桶负37.63美元。周三盘中稍早，布伦特原油一度低见每桶15.98美元，为1999年6月以来最低水平。

▉ 油市基本面数据

• 美国能源信息署EIA原油库存数据

美国能源信息署(EIA)周三(4月22日)报告显示，美国上周原油库存增至2017年5月以来最高水平。国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。美国原油库存增加1502.2万桶，前值为增加1924.8万桶，预期值1515万桶。数据显示，美国原油库存增加了约1502万桶，库存的增加凸显了油市面临严峻的库存压力。另外，汽油价格小幅走高，因库存增加约102万桶，低于预期；四周汽油需求也降至纪录低点，整体原油进口量跌至1992年以来新低。

▉ 日内交易主题

① 美国产量较历史高点下滑90万桶

已经被看跌信号淹没的市场无视美国的石油库存报告，该报告表明美国石油需求四周均值在上周跌至历史新低，而原油库存则创三年新高。

除却战略储备的商业原油库存增加1502.2万桶至5.186亿桶，增加3%。美国原油库存变化值连续13周录得增长，美国汽油库存变化值连续4周录得增长，美国精炼油库存变化值连续3周录得增长，且创1月17日当周以来新高，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续7周录得增长，美国上周原油库存增至2017年5月以来最高水平；美国上周库欣原油库存增至2017年11月以来最高水平。

② 全球处于原油需求下降最剧烈阶段，减产势在必行

油价下跌已经重创严重依赖石油经济的经济体，如果疫情没有好转的话，进一步减产已经成为势在必行的事情。

沙特可能将部分刺激措施延长6个月，考虑采取其他措施减少政府开支，沙特政府有财政能力来面对这场危机，预计不会从外汇储备中提取超过1100亿-1200亿里亚尔的资金来填补赤字，沙特将依靠借贷来填补大部分预算赤字，今年政府可能会发行超过2200亿沙特里亚尔的债券。

分析师认为，即使是OPEC+达成历史性协议、在5月将产量削减约1000万桶/日，短期内也不够抵消疫情造成的可能高达3000万桶/日的需求损失。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，全球原油需求下降约2000-3000万桶/日，全球处于原油需求下降最剧烈阶段，OPEC+和其他产油国的石油减产，在5月可能达到1500万桶/日-2000万桶/日，这将改善油市的情况。

③ 地缘风险升温，沙特面临美国原油进口关税压力

尽管近期因原油存储空间接近极限使得油价暴跌，但是从根本上看，经济活动停滞所引发的需求损失是油价最大的利空因素。

自疫情爆发以来，全球经济遭受严重打击，停工停产停飞等经济活动的停滞导致市场对原油的需求锐减。与此同时，原油供给严重过剩。

此前澳大利亚悉尼机场控股公司周一表示，该公司获得了价值8.5亿澳元（合5.392亿美元）的额外银行借款，以应对因疫情爆发而导致的客运量大幅下滑。

④ 油价崩盘中的赢家称，石油市场最痛苦的时刻已经过去

在本周石油价格史无前例的崩盘后，一家从做空油价中获利的大宗商品对冲基金表示，最痛苦的阶段可能已经结束；

位于纽约的对冲基金Massar Capital Management LP采用全球宏观策略，重点投资大宗商品，资产规模约为2.6亿美元，截至周二月内上涨9.7%，年内上涨23.8%，原油期货周一跌破零，据致投资者的一封信，该基金截至当天已上涨6.5%；

作为此次油价暴跌的赢家之一，该基金有望录得成立以来表现最好的一个月；它通过做空原油价格和建立针对不同合约价差的空头头寸，实现了盈利；

▉ 分析与预测

4月22日美油布油涨幅收窄。国际油价在多空因素交织下，波动有所减弱，但在全球供应过剩之际依然严重承压。全球处于原油需求下降最剧烈阶段，OPEC+及其他产油国减产势在必行，美国产量已经较历史高点下滑90万桶。同时，即便疫情仍在恶化，考虑的经济重创带来的更广泛的负面影响后，后期重启经济可能迫在眉睫。

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