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原油日报：继美国原油期货5月合约史无前例跌到负值后，6月合约周二暴跌43%继续带动全球油市大跌

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交易时间网2020年04月22日讯——美国WTI 原油 5月期货周二削减跌幅，收于积极区域。一天前，该合约历史上首次跌至零以下。该合约于今日到期，这意味着交易量的减少导致了疯狂的价格波动。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：WTI 2020年6月原油期货收报11.57美元/桶，下跌8.86美元，跌幅达43.37%，创1999年2月以来新低；伦敦布伦特2020年3月原油期货报19.33美元/桶，下跌6.24美元，跌幅24.4%。

▉ 行情综述

• API数据略好于预期，但是美国原油库存连续13周增加，凸显库存压力；
• 美国纾困法案给市场安慰，但是全球最大原油ETF崩跌引发连锁反应使得日内油价再度暴跌；
• 库欣已经没有储存空间，剩余空间已经被预订一空。

继上日美国原油期货5月合约史无前例跌到负值后，6月合约周二暴跌43%，收于每桶12美元下方。伦敦布伦特原油期货近月合约相对远月合约的贴水程度达到2008年以来最高。芝商所称6月WTI合约周二触发3次熔断。新冠防控措施造成供应严重过剩，加之全球储油空间不足，导致油价大跌，各远期合约均受到影响。

▉ 油市基本面数据

• 美国石油协会API原油库存数据

美国石油学会(API)周二(4月21日)报告显示，上周美国原油库存小幅上涨。美国原油库存增加1322.6万桶，前值增加1314.3万桶，预期值增加1613.3万桶。

▉ 日内交易主题

① OPEC部分成员国召开会议希望立刻减产，但是核心国家均未参与

OPEC部分成员国能源部长周二召开了电话会议，讨论了油价暴跌以及可能采取的额外市场支撑措施，但核心海湾国家没有参加会议，突显出该组织内部的分歧日益加深。

由于疫情造成的需求锐减，OPEC+将从5月1日起开始每日减产970万桶。

但创纪录的减产未能阻止油价下跌。周一，美国原油期货历史上首次跌至负值，周二布兰特原油跌至每桶18.10美元，为2001年12月以来的最低水平。

一位OPEC消息人士称，多位OPEC成员国部长在电话会议中讨论了立即实施已达成的减产协议，而不是从5月1日开始。

② 美国德州减产仍分歧重重

本周二(4月21日)，美国得州原油监管机构再次讨论原油限产问题。据最新报道，美国得州石油监管部门似乎在减产方面存在意见分歧。

其中一名委员Sitton倾向于减产石油100万桶/日，但委员Craddick仍然质疑减产的效果，称担忧面临长达数年的诉讼。据悉减产投票可能推迟到5月5日。

提议得州原油监管机构讨论原油限产最早是由先锋自然资源公司和欧芹能源公司领头提出的，它们以无法应对经济衰退为由，要求得州铁路委员会(该州的石油监管机构)将该州的产量削减20%。

③ 经济活动停滞是对油价最大的利空

尽管近期因原油存储空间接近极限使得油价暴跌，但是从根本上看，经济活动停滞所引发的需求损失是油价最大的利空因素。

自疫情爆发以来，全球经济遭受严重打击，停工停产停飞等经济活动的停滞导致市场对原油的需求锐减。与此同时，原油供给严重过剩。

此前澳大利亚悉尼机场控股公司周一表示，该公司获得了价值8.5亿澳元（合5.392亿美元）的额外银行借款，以应对因疫情爆发而导致的客运量大幅下滑。

④ 新冠危机对石油需求的破坏速度超过了生产商的削减速度

由于新冠危机对石油需求的破坏速度超过了生产商的削减速度，市场一直高度关注全球原油库存的剩余量以及库存是否会很快用完。根据已知数据，存储在俄克拉荷马州库欣。截至4月10日，WTI交付中心的工作能力达到了71%，比两周前增加了15%。分析师表示，按照库欣过去三周平均每周增加1,600万桶的速度，该中心最迟可能在5月中旬或6月的头几周就会达到产能极限。

▉ 分析与预测

大宗商品对冲基金经理Pierre Andurand周二接受采访时称，现在石油市场交易是“危险”的，短期内可能会看到深度负油价；他补充说，需要大量关闭产能，市场才能重新平衡。

摩根士丹利全球石油策略师Martijn Rats表示，看看石油实际供需状况会发现，这些合约到期时，库欣周围的存储状况不会跟5月份有显著差异，这些期货的价格将需要向实际情况靠拢，可能还会跌。

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