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原油日报：油价的暴跌是因为持有WTI原油5月期货合约的交易者无法卖出合约且没有空间可以储存应交割的原油

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交易时间网2020年04月21日讯——在新冠疫情严重肆虐的市场上，几乎没有买家前来购买即期交割的原油，美国原油价格周一（4月20日）出现历史上的首次负值。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：美国WTI原油5月期货暴跌55.9美元，或305.97%，收于-37.63美元/桶。自1983年4月WTI期货在纽交所开始交易以来，这一美国原油基准在此之前的最低价格是1986年4月的9.75美元/桶；布伦特原油6月期货报25.54美元/桶。布伦特油价上周下跌了9%，上月和第一季度分别下跌48%和61%。

▉ 行情综述

• 市场消息称，美国总统特朗普称将填补战略石油储备；
• 6月份布伦特原油的期货溢价(即折价)较7月份布伦特原油高出4美元以上；
• 新冠危机对石油需求的破坏速度超过了生产商的削减速度。

美国5月原油期货周一崩跌，史上首次跌至负值区域，收于令人瞠目结舌的每桶负37.63美元，因重要原油交割地俄克拉何马州库欣的储油空间迅速减少，促使交易员大举抛售。布伦特原油期货价格也大幅下跌，但远没有美国原油那么疲软，因全球范围内还有更多储油空间。

▉ 油市基本面数据

• 油服贝克休斯美国石油钻井数据

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(4月17日)公布数据显示，截至4月17日当周，美国石油活跃钻井数减少66座至438座；美国石油和天然气活跃钻井总数减少73座至529座；美国当周天然气活跃钻井数减少7座至89座。石油钻井总数连跌五周，并创2016年10月以来新低。

▉ 日内交易主题

① 原油暴跌分析

针对周一油价的暴跌，有消息人士指，WTI原油期货需要在库欣市交割，油价的暴跌是因为持有WTI原油5月期货合约的交易者无法卖出合约且没有空间可以储存应交割的原油。这可以表明库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，所以6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍是问题。原油价格继续下跌可能导致更多产油商停止运作。若5月中旬前需求不能抬头，WTI原油6月合约或将面临同样的厄运。

② 美国总统特朗普称将填补战略石油储备（SPR）

市场消息称，美国总统特朗普称将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，并非原油局势。在减产方面，产油商需要采取更多措施。现在是购买原油的大好时机，他希望国会能够给予支持。他已经着手开始研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，并将考虑有关停止进口沙特石油的意见。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时他表示：“我们已经在这么做了”。

③ 原油现货市场正面临巨大压力

施耐德电气(Schneider Electric)高级大宗商品分析师罗比·弗雷泽(Robbie Fraser)表示，现货价格走势与期货曲线下方几个月的合约之间存在巨大差异，7月WTI合约的价格较5月合约高出12美元左右，这一越来越陡峭的期货溢价的出现清楚地表明，现货市场正面临巨大压力，美国的轻质油库存正以创纪录的速度增长，原油流回俄克拉何马州库欣。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森(Ole Hansen)表示，原油期货溢价凸显了原油库存空间不足的问题，如今多头急于出脱，无论如何也不愿冒着无法储存的风险，这是市场供应过剩的一个信号，并给生产商带来进一步的减产压力，对于买家和生产商来说，存储空间变得越来越贵，而且会越来越贵。

④ 新冠危机对石油需求的破坏速度超过了生产商的削减速度

由于新冠危机对石油需求的破坏速度超过了生产商的削减速度，市场一直高度关注全球原油库存的剩余量以及库存是否会很快用完。根据已知数据，存储在俄克拉荷马州库欣。截至4月10日，WTI交付中心的工作能力达到了71%，比两周前增加了15%。分析师表示，按照库欣过去三周平均每周增加1,600万桶的速度，该中心最迟可能在5月中旬或6月的头几周就会达到产能极限。

▉ 分析与预测

加拿大皇家银行全球能源战略董事总经理Michael Tran表示：“几乎没有什么可以阻止原油现货市场在短期内进一步走低。炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收原油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么疫情过去，看起来前者会首先到来。”

瑞穗期货主管Bob Yawger表示，WTI原油期货暴跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，以及做多5月合约的交易者急于平仓。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。

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