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原油日报：贸易乐观情绪利好油市前景，油价日内小幅上扬；EIA短期能源报告中上调了原油需求下调了产量

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交易时间网2019年12月11日讯——WTI原油周二收涨。中美贸易谈判的乐观情绪为油价提供一定支撑，不过市场整体的不确定性依然限制着油价走势。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：WTI原油主力01月合约前一交易日上涨0.18美元(或0.31%)，报59.09美元/桶；布伦特原油主力02月合约上涨0.14美元(或0.22%)，报64.18美元/桶。美布两油价差达到5.09美元，较前一交易日的美布两油价差5.13有所缩小。

INE中国原油主力01月合约前一交易日收盘上涨2.3元（或0.49%），报470.2元/桶。

▉ 行情综述

• 聚焦国际贸易局势对油价影响；
• API原油、成品油库存相继增加，聚焦晚间EIA；
• EIA上调2020年原油需求预期明年全球产量有望下降。

周二原油震荡上行，日内贸易局势传来好消息，使得油价从前一交易日中有所反弹。同时EIA发布短期能源报告：上调2020年原油需求预期明年全球产量有望下降。这对油价也形成了支撑。早间API数据显示原油库存以及成品油库存增加，导致油价涨势受限回吐部分涨幅。

▉ 油市基本面数据

• 美国石油协会API原油库存数据

美国石油学会(API)周二(12月10日)公布报告称，API原油库存意外增长，同时成品油库存继续攀升。

API公布，截至12月6日当周，美国原油库存增加141万桶至4.47亿桶，分析师预计为减少305万桶。库欣库存减少350万桶。

知名金融博客网站Zerohedge点评称，美国API原油库存意外录得增加，为过去13周以来第11次录得增加。汽油、精炼油库存也录得大幅增加。

Tradition Energy市场研究经理Gene McGillian表示，数据公布前推动油价走高的关键因素是贸易方面的进展。这将重新燃起对经济增长的预期，并推动需求增长。值得注意的是，尽管库存处于7月份以来的最高水平，但油价仍收于9月份以来的最高水平。

▉ 日内交易主题

① EIA上调2020年原油需求预期明年全球产量有望下降

EIA短期能源展望报告指出，维持2019年全球原油需求增速预期不变为75万桶/日，将2020年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至142万桶/日。该组织还将2020年原油产量预期从1329万桶/日下调至1318万桶/日。

点评：EIA预计明年需求上调5万桶，产量仅下降10万桶。也就是说，OPEC+的减产份额很大程度会被美国等填补。从全球供求关系看，对油价明显不利。如果减产协议打折扣的话，油价调整压力大。

② 贸易局势进展

【北美自由贸易协定】

民主党高层周二宣布，众议院民主党人和特朗普政府已经达成协议，将推进白宫取代北美自由贸易协定(NAFTA)的进程。一年多来，双方一直在努力解决民主党对新协议中劳工执法工具和环境标准的担忧。众议院民主党人、总统特朗普、参议院共和党高层和劳工领袖都提到了本周达成协议的进展。

【中美贸易谈判】

避险情绪在本周初逐渐回升。下周日（12月15日）是美国对中国进口到美国的新关税的最后开征期限。如果特朗普总统允许这些新关税生效，那么中美贸易战可能会升级，并且不会进行部分协议的签署。大多数人相信，随着截止日期的临近，不确定性可能会加剧，这可能会使市场参与者在本周剩余时间内保持谨慎。对于周日之前将发生的事情还没有真正的共识，这使得市场更加谨慎。

③ 欧佩克减产不会改变IEA的油价预期

国际能源署署长比罗尔表示，在原油供应充足条件下，IEA预计明年油价不会有较大的调整，欧佩克减产不会改变国际能源署的原油价格预期。

【点评】：对OPEC+超预期的减产，国际能源署署长表现，不会对油价预期有大的调整。也就是，IEA认为明年即使是在进一步减产的情况下，供大于求的情况仍延续。这是大的方面。但是油价的大幅波动明年仍可能存在。

▉ 分析与预测

周二美原油仍维持震荡，小阳线报收。EIA预计明年需求上调5万桶，产量仅下降10万桶。前几天减产90万桶的数据考虑进去的话，就是说，OPEC+的减产份额很大程度会被美国等填补。这从全球供求关系，对油价明显不利。因为这意味着减库存的效果不明显。另外如果减产协议打折扣的话，油价调整压力大。由于马上有EIA库存数据公布，叠加美联储会议和关税是否延迟的结果，市场不确定性大

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