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原油日报：市场预计美国原油库存将连续四周增加，三大月报显示供需均将走软，油价创两周来最大跌幅

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交易时间网2019年11月19日讯——WTI原油周一收跌。中美贸易协议的不确定性令油价暂时回撤，市场同时还关注英国脱欧对经济前景的影响。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：WTI原油主力12月合约前一交易日下跌1.05美元(或1.81%)，报56.88美元/桶；布伦特原油主力01月合约下跌1.16美元(或1.83%)，报62.29美元/桶。美布两油价差达到5.41美元，较前一交易日的美布两油价差5.25有所扩大。

INE中国原油主力12月合约前一交易日收盘上涨5.8元（或1.29），报455.4元/桶。

▉ 行情综述

• 市场预计页岩油产量料持续增加；
• 三大机构平衡表显示明年油市维持供需两弱；
• 中美贸易协议不确定性导致油价下跌。

周一原油整体保持下降。美国汽油季节性需求下降的预期也打击了原油价格。对2020年原油供应充足的担忧令油市承压。路透初步调查显示，上周美国原油库存料将增加110万桶，为连续第四周增加，更加利空了油价。并且投资者对持久的国际贸易问题得到解决的前景淡化，令油价走势承压。

▉ 油市基本面数据

• 美国商品期货委员会CFTC原油持仓数据

投机者持有的原油投机性净多头增加18457手合约，至424597手合约，表明投资者看多原油的意愿升温。

▉ 日内交易主题

① 页岩油产量料持续增加

原油交易一直处于窄幅区间，因为API显示库存下降，但EIA的官方数据显示上周库存下降。同时，美国政府发表了一份报告，预计主要页岩油生产商的产量下个月将增加。

EIA预计，12月美国主要页岩油生产商的原油日产量12月份增加4.9万桶至913万桶，下个月二叠纪盆地的日产量预计增加5.7万桶。

加拿大丰业银行驻多伦多大宗商品策略负责人Michael Loewen表示，市场似乎对国际贸易谈判乐观预期淡化，围绕这个问题有一些悲观情绪。

② 机构月报汇总：

☆ 石油输出国组织(OPEC)周四(11月14日)最新发布的月报显示，明年该组织原油的市场需求将下降110万桶/日，从而令需求低于10月OPEC的产量水平。这表明2020年，OPEC本身就会出现供应过剩局面。根据OPEC的数据计算得出，2020年OPEC原油的市场需求比该组织10月原油产量低了7万桶/日，因此12月OPEC政策会议上除非决定扩大减产，否则明年OPEC本身就会出现供应过剩的局面。

详情报告：OPEC月报：欧佩克10月原油产量增至2965万桶/日，若欧佩克维持当前产量，2020年上半年原油供应将出现过剩

☆ 美国能源信息署(EIA)周三(11月13日)发布短期能源展望报告指出，预计11月美国原油产量将触及纪录新高的1300万桶/日，同时上调2019和2020年的美国产量预期。EIA报告显示，2019年美国原油产量料将增加至1229万桶/日，较上月预估上调了3万桶/日，并预计2020年美国原油产量将进一步增加至1329万桶/日。此外，EIA将2019年全球原油需求增速预期下调9万桶/日至75万桶/日，并将2020年全球原油需求增速预期上调7万桶/日至137万桶/日。

详情报告：EIA短期能源展望报告：美国11月原油产量料将创纪录新高；欧佩克10月石油产量较上月增加133万桶/日

☆ 国际能源署(IEA)最新报告显示，石油输出国组织(OPEC)及其盟友“将在2020年面临重大挑战，因市场对其原油需求料将大幅下滑”。

详情报告：IEA月报：预计今年原油需求将减少9万桶/日，为10年来首次下滑；将明年非OPEC产量预估上调至230万桶/日

③ 美股回落，国际贸易谈判有待关注

中国商务部周末表示，11月16日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。

最新消息显示，因为特朗普仍保持强硬的态度，中方对贸易协议的签订的情绪处于悲观。但双方原则上同意签署协议，并且仍在进一步进行协商。

▉ 分析与预测

油价周一下跌逾1%，抹去了上周的大部分涨幅，跟随美股跌势，因全球贸易前景的不确定性重燃。石油输出国组织(OPEC)上周表示，预计2020年对其原油的需求将下降，支持了该组织与俄罗斯等其他产油国组成的OPEC+可能延长限产的想法。OPEC+将于12月5-6日在维也纳举行的会议上讨论产量政策。他们现阶段正在执行的限产协议将于明年3月到期。

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