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国债市场的波动指标超过股市，受什么因素推动？

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交易时间网2023年10月25日讯——“世界上最安全的资产”的剧烈波动再次成为全球金融市场动荡的来源。周一，10年期美国国债收益率盘中突破5.0%，随后在数小时内大幅回落至4.8%，受此影响，包括股指、黄金和原油在内的主要资产均出现了过山车走势。

近期，债市的波动已经超过股市。所谓的国债恐惧指数 - - ICE的BofA MOVE隐含波动性指数 - - 一直在上升，但股市的VIX指数一直出于较低水平。同时，长期债券ETF的10天波动率比标准普尔ETF高出15%以上，远高于过去20年-2%水平。

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GSFM的投资顾问斯蒂芬·米勒表示：“这种波动告诉你，市场很混乱。你也可以将此归咎于地缘政治，以及我们在美国看到的一些不守纪律的财政政策。”

对于基准国债收益率异动的原因，可归结为两点。

① 空头回补推动收益率飙升。期货交易员从未如此集中地做空美国国债，因此市场分析人士认为，这一异动可能是有基差交易相关空头头寸大规模平仓引发的。而在新冠疫情全球爆发初期，美国国债市场也曾受到类似冲击。

② 供应激增和大卖家退出引发担忧。一方面美国财政部今年至少新发1万亿美元的国债以弥补赤字；另一方面，美联储继续通过缩减资产负债表不再承接财政部的新券。这导致净供应激增。美债频道>>