债券从残酷的一年中反弹显示出更高利率的力量
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交易时间网2022年12月5日讯——尽管美联储还远未宣布在对抗通胀的战争中取得胜利，但华尔街正在寻找一个继续投资债券市场的理由。
今年前10个月，投资者遭遇创纪录的抛售，导致收益率创下10年来的最高纪录，这也为美国国债的最低利息支付时代画上了一个句号。
最近发行的2年期和10年期债券的票面利率已经超过4%，足以吸引买家，并被视为对未来价格下跌的缓冲。经济的韧性也在强化这一点：如果美联储需要收紧货币政策，从而引发经济衰退，随着投资者寻找藏身之地，国债可能会反弹。
Brandywine全球投资管理公司的投资组合经理杰克·麦金太尔表示:“如今，债券券正成为一种更有意义的回报来源。债券数学正在变成一股顺风。”
周三，美联储主席鲍威尔暗示，美联储可能在12月13日至14日的会议上放缓加息步伐，债市因此获得支持。
这些言论助长了11月早些时候消费者价格通胀率放缓后开始的反弹。这使得彭博国债指数当月上涨超过2%，这是自7月以来的首次上涨，也是自2020年3月以来的最大涨幅，当时美国新冠疫情爆发，引发了对最安全资产的抢购。
鲍威尔的强硬态度有所缓和，提振了投资者的需求，他们希望锁定当前收益率水平，或平仓做空债券。
持续的买盘将两年期美国国债收益率从周三高达4.55%的高位推低至上周五早盘的4.18%，随后在11月强于预期的就业报告公布后收益率小幅回升。在曲线的另一侧，5年期和10年期公债收益率继续下滑，目前处于9月以来的最低水平。
麦金太尔警告称，“市场的波动走势可能尚未结束，他表示，通胀持续高企的迹象可能限制未来涨势的规模，或推高收益率。虽然通胀正在下降，但还有很长的路要走。我们不知道何时以及是否需要一场有意义的衰退来实现这一目标。”
但上周五面对就业和工资仍在快速增长的情况下，市场的反应表明，过去一年利率飙升给市场带来了潜在的支撑。这稳步推高了财政部在拍卖会上出售的债券的票面利率。
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集团首席研究策略师兼投资组合经理凯思琳·卡明斯基表示，“利率上升的趋势肯定不会在一夜之间消失。但我们看到，今年以来波动性不断增加。因此，看跌信号相对于波动率的相对强度已经变得不那么强了。”该公司的公共共同基金是净做空固定收益产品，今年以来上涨了34%以上。
此外，还有其他迹象表明增长减弱，通胀压力有所缓解。周四公布的一份报告显示，10月份美联储目标消费者价格指数的上涨速度低于预期。
未来一周，投资者将关注服务业经济、生产者价格和通胀预期等数据，以寻找加息对经济影响的进一步迹象。美联储政策制定者不会在12月中旬的会议前发表讲话，届时美联储将更新其经济预测。
对收紧货币政策将减缓经济增长的预期推动期限最长的美国国债录得11月初以来最大涨幅，30年期国债收益率上周五再次下跌。但短期证券在过去一个月也出现上涨，这凸显了更高的息票支付对投资者的吸引力，他们希望在到期前获得回报。
普信投资组合副经理斯科特·所罗门表示:“我们确实听说，零售方面的顾问很乐意让客户在未来两年投资收益率为4%的产品。”美债频道>>
关键词：鲍威尔
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彭博
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