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债券大泡沫在1949年以来最糟糕的一年“破灭”

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交易时间网2022年9月26日讯——债券市场崩盘一周比一周更糟，目前还看不到明确的结局。

面对居高不下的通胀率，全球各国央行都在大举加息，在交易员竞相追赶之际，价格正在大幅下跌。随之而来的是一系列关于经济已经变得多么糟糕的严峻的最高级评价。

上周五，英国5年期国债出现至少1992年以来的最大跌幅，此前英国央行(政府)推出了一项大规模减税计划，这可能只会增强英国央行的实力。两年期美国国债正处于至少1976年以来最长的连跌期，已连续12天下跌。美国银行的策略师们表示，在全球范围内，政府债券市场将迎来1949年以来最糟糕的一年，当时欧洲正在从二战的废墟中重建。

不断扩大的损失反映出，美联储和其他央行在多大程度上偏离了疫情期间的货币政策，当时它们将利率维持在接近零的水平，以保持经济增长。在投资者为经济放缓做准备之际，这种逆转对从股价到油价的一切都造成了重大拖累。

布雷克利咨询集团首席投资官彼得·布克瓦表示:“这些债券的交易方式就像新兴市场债券，而主权债券这一泡沫史上最大的金融泡沫正在继续破灭。”

美联储周三的会议推动了股市的最新一轮下跌，会上美联储将政策利率区间上调至3% - 3.25%，这是美联储连续第三次加息75个基点。政策制定者表示，他们预计将把利率提高到4.5%以上，并保持在这一水平，即使这会给经济带来巨大损失。

美联储主席鲍威尔强调了这一点，他称，美联储“下定决心将通胀降至2%，我们将一直保持下去，直到任务完成。”美联储目标的广义通胀指标个人消费支出价格指数将于9月30日发布，预计8月份将显示同比增长6%。

预期的加息幅度可能只会加剧国债市场的损失，因为在以往的货币政策收紧周期中，收益率往往会在美联储的目标利率附近见顶。

目前，只有对政策敏感的前端国债收益率高于4%，五年期国债收益率在上周五一度突破这一关口。由于交易员计入了经济衰退的风险，较长期债券收益率落后于涨势。尽管如此，10年期国债收益率上周五仍一度触及3.82%的12年高点。

Mischler Financial董事总经理格伦·卡佩罗表示:“随着美联储进一步升息和量化紧缩的到来，以及未来可能会有更多的政府债券发行，而目前国债买家减少，这一切只意味着利率会更高。”10年期国债收益率肯定会接近4%。”

未来一周，由于通胀数据的公布，以及美联储副主席布雷纳德和纽约联储主席威廉姆斯等官员的公开演讲，市场可能面临新的波动。此外，新标售两年期、五年期和七年期公债可能会刺激这些指标的交易波动，因为市场通常会在标售前寻求价格让步。本周也将标志着月底和季末，通常是流动性减少和波动加剧的时候，因为基金经理会调整持股。

一个广泛的美国国债指数已经被不断扩大的损失淹没，9月份的跌幅将超过2.7%，这是4月份以来的最大跌幅。今年下跌了超过12%。

加拿大皇家银行全球资产管理公司(RBC) BlueBay美国固定收益团队负责人安杰伊·斯基巴表示:“4.6%是最高利率还是必须进一步取决于通胀趋势。市场完全受制于即将到来的通胀数据，虽然我们认为通胀将下降，但对该预测的信心程度很低。”他对长期利率风险持谨慎态度。美债频道>>