收益率曲线的关键部分再次反转，债券闪烁衰退警报灯
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交易时间网2022年7月6日讯——一项受到密切关注的指标显示，债券市场发出了经济可能正在下滑或已经陷入衰退的警告。
市场专业人士关注美国国债收益率曲线的利差，即长期国债收益率与短期国债收益率之间的利差。通常情况下，长期国债的收益率，比如10年期国债的收益率，会高于2年期国债等短期国债的收益率。但两年期国债收益率目前已高于10年期国债收益率。
截至周二午盘，两年期美国国债收益率报2.792%，高于10年期美国国债2.789%的收益率
这种所谓的反转是一个警告信号，表明经济可能正在走弱，可能出现衰退。
蒙特利尔银行(BMO)美国利率策略主管伊恩·林根表示:“考虑到10年期国债收益率低于3%的反转情况，投资者情绪中有一些难以忽视的因素，这与人们对衰退的日益担忧是一致的。”
考虑收益率曲线重要性的一种方法是考虑它对银行意味着什么。收益率曲线衡量的是银行的资金成本与将资金借出或长期投资所能获得的收益之间的利差。如果银行赚不到钱，贷款就会放缓，经济活动也会放缓。
在6月中旬飙升至近3.5%之后，10年期美国国债收益率已跌至2.78%，徘徊在2年期美国国债2.79%的收益率之下。由于对通胀的担忧，10年期国债价格走高，但随着投资者对经济的担忧加剧，这一走势发生了逆转。收益率与债券价格走势相反。
10年期基准利率受到广泛关注，因为它会影响抵押贷款和其他贷款利率。两年期国债受美联储加息的影响更大，而且一直在走高。
AmeriVet证券美国利率主管格雷戈里·法拉内洛称，"我不知道这本身就是衰退指标。对美联储来说，通胀和增长之间正在进行一场战斗。我的观点是，通胀仍然高于增长。”
两年期与10年期的曲线在3月31日首次出现反转，然后在6月再次出现短暂反转。法拉内洛还指出，这一曲线在2019年出现了反转，并警告称将出现衰退。但由于当时美联储正在降息，如果不是因为疫情，2020年可能不会发生衰退。
可以肯定的是，一些投资者和经济学家通常希望这种反转能持续很长一段时间，然后才会相信它预示着经济将陷入衰退。
在过去的几周里，市场对经济衰退的可能性变得更加恐慌。经济数据走弱，美联储主席鲍威尔表示，央行将坚定不移地抗击通胀。投资者越来越担心，美联储会大幅加息，导致经济放缓，直至陷入衰退。
尽管市场已变得恐慌，但许多华尔街经济学家预计今年不会出现衰退，不过一些人预计明年经济可能进入收缩期。法拉内洛表示，美联储并不担心收益率曲线倒挂。
除了关注疲软的经济数据外，投资者还关注亚特兰大联邦储备银行的GDPNow指标，该指标预计第二季度国内生产总值(gdp)萎缩2.1%。预测是基于传入的数据。如果第二季度真的出现收缩，那将是连续第二个季度出现负增长，这在技术上被认为是经济衰退。
根据Bespoke的说法，当收益率曲线倒转时，“明年某个时间点出现衰退的可能性超过三分之二，未来两年某个时间点出现衰退的可能性超过98%。”美债频道>>
关键词：通胀
BMO
鲍威尔
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