美联储正在考虑一项新计划，或将允许美债转换外汇储备
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交易时间网(infointime.net)2019年4月30日讯——美国联邦储备委员会(fed)官员正在考虑一项新计划，允许银行将美国国债转换为外汇储备，此举旨在确保在困难时期的流动性，也将有助于美联储缩减其近4万亿美元的资产负债表规模。
所谓的“长期回购安排”尚处于初步讨论阶段。备受尊敬的圣路易斯联邦储备银行(St. Louis
Fed)经济学家戴维•安多尔法托(David Andolfatto)和简•伊里克(Jane Ihrig)就该计划撰写了两篇论文。
在一些季度，这一想法被视为美联储当前政策的自然延伸。不过，也有人认为，这在本质上可能是一种重新包装的量化宽松，从而成为美联储在金融市场上历时10年的修修补补的又一次重复。
目前，中国央行的政策制定者正在寻找方法，在不破坏市场的前提下，削减资产负债表上的债券持有量。
Andolfatto和Ihrig在3月写道:"有了这一工具，银行持有美国公债应该会感到放心，以帮助缓解压力，而不是储备。"“因此，对外汇储备的需求将大幅下降。充足的外汇储备——因此美联储资产负债表的规模——实际上可能更接近历史水平。”
在几周前的后续报道中，两人写道，第一篇论文“引发了业内专家的大量讨论”。许多人似乎普遍赞同该提议，而其他人则表示怀疑。”
确定债券投资组合的适当规模一直是一个让央行的头疼问题。去年12月，美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome
Powell)曾表示，一项削减资产负债表的计划处于“自动驾驶”状态，这在一定程度上导致了持续到第四季度的市场崩盘。自2017年10月以来，美联储一直允许每月从美国国债和抵押贷款支持证券(mbs)持仓中获得一定数额的收益，导致债券发行规模减少了近5000亿美元。
美联储随后的政策转向缓和了市场情绪，其中包括打算在9月份结束资产负债表的滚转。然而，长期来看，债券和外汇储备的水平最终会达到什么水平的问题依然存在。
理想情况下，美联储希望看到一个较低的准备金水平，纽约联邦储备银行(New York
Fed)预计银行的准备金水平在7,840亿美元左右。美联储的银行准备金水平在2014年年中达到近2.8万亿美元的峰值，目前为1.55万亿美元，比要求的数额高出约1.41万亿美元。外汇储备和债券资产位于资产负债表的两端，因此往往会同步变动。
美联储(Fed)前主席珍妮特•耶伦(Janet
Yellen)曾将资产负债表的滚转形容为“看着油漆变干”，就像它将“在后台”运行一样。然而，现实并非如此顺利，美联储一直在寻找方法，以减轻市场对新政策体制将具有破坏性的担忧。美债频道>>
关键词：美联储
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