贝莱德：认为经济放缓将为振奋人心的反弹埋下伏笔
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交易时间网2020年03月12日讯——随着公共卫生事件的蔓延以及各国央行采取紧急措施防控经济损失，债券收益率和通胀预期均创下纪录低位。华尔街的一些“勇士”称，黯淡无光的日子已经太久——市场看似正在出现价格错位。
公共卫生事件蔓延的速度以及政府遏制风险的挑战，再加上油价冲击，已经使发达国家开始考虑通缩漩涡。这使得对冲复苏（无论是V型，U型还是L型）的吸引力越来越大。
贝莱德长期以来一直在增持美国通胀保值债券，但目前仍按兵未动，因为它认为经济放缓将为振奋人心的反弹埋下伏笔。Merian Global
Investors本周购买了“低价”的通胀保值产品，预计情况将如此严峻，以至于各国政府将尽一切努力使经济回到正轨。
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Management目前处于观望状态，但在下半年复苏之前寻找切入点。在持续的市场动荡以及与金融危机时期的比较中，乐观情绪迸发出来。但将当前状况与后雷曼时代相比，实际上可能会增强乐观情境假设。
Leuthold Weeden Capital Management LLC首席策略师Jim
Paulsen在报告中写道，“与2008年相比，债券市场目前似乎发出了非常不同的信息，当时和现在都曾经并且正在陷入恐慌。但在2008年，受经济处于险境影响，债券市场大幅提高实际收益率。相比之下，如今的债券市场正在降低实际收益率，从而有助于经济。”
根据Paulsen的分析，通缩风险信息（如2008年预示衰退的信息）是在通胀预期下降速度快于名义债券收益率进而导致实际收益率上升时出现的。这次是另一回事了。自11月初以来，10年期美国国债收益率下降了100多个基点，而通胀预期则下降约70个基点。结果是市场重新定价增长，而不是计入通缩预期。 美债频道>>
关键词：贝莱德
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