美联储加息预期过于激进，对黄金是否仍保持乐观态度
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交易时间网2022年01月20日讯——尽管大多数投资者对2021年金价近4%的跌幅感到失望，但一位基金经理认为投资者应该用积极的态度看待金价走势。
VanEck黄金策略投资组合经理福斯特在其最新的黄金市场报告中指出，“尽管金价去年的表现令人失望，但黄金现在仍维持在1800美元/盎司附近且不断尝试上探。疫情带来了许多不确定性与风险，各国推行了激进的财政和货币政策来应对，在投资者需求避险资产的情况下，金价曾被推上新高。自2020年3月疫情爆发以来，平均金价为1817美元/盎司。”
尽管通胀率上升对金价而言是利好，但福斯特称，”贵金属去年也顶受了巨大阻力。面对不断上升的通胀，美联储发表了越来越鹰派的言论。尽管我们认为美联储对通胀的反应过于滞后，但市场似乎对美联储的经济管理能力有着盲目的信心。”
与此同时，金价在美元飙升的势头、股票市场创纪录的估值以及对加密货币的强烈需求中苦苦挣扎。福斯特说：“在狂热中，大多数投资者缺乏风险意识，认为没有理由购买避险资产。尽管金价在通胀面前难以反弹，但其仍有充足时间追赶其他大宗商品。在过去50年里，只出现过两次大通胀时期。第一次是在70年代，第二次是在2003年到2008年。在上述每一个大通胀时期的前期，金价的表现都不及大宗商品，而在后期则强于大宗商品。市场似乎不会认真对待通胀，除非事实证明通胀难以对付。”
福斯特指出，房价上涨和租金上涨、企业在吃紧的劳动力市场上纷争、食品价格的上涨，以及因政府在疫情期间的刺激政策而手有余钱的消费者，都将继续给通胀带来上行压力。
不过，美联储的货币政策仍是推动金价变化的最重要因素。目前，市场预计美联储今年将收紧货币政策。市场认为，今年可能会有四次加息，第一次将在3月份。也有人预测，美联储将在年底前缩减资产负债规模。
福斯特认为其中一些期望可能有点过于激进。他称，“美联储有过在太长时间内过于宽松的历史。随着科技和房地产泡沫的破裂，经济陷入了困境。这次我们面临的是所有资产的泡沫和通胀。”
另外，瑞银研究了在1999年、2004年和2015年开始的三个周期中，首次加息前后六个月的金价表现。该行发现，金价在首次加息之前的六个月里下跌了5%至10%。而在首次加息后的6个月里，金价的涨幅在10%至20%之间。福斯特对此表示，黄金在2021年的疲软表现可能只是加息前的正常行为。黄金频道>>
关键词：通胀
瑞银
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