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黄金日报：鲍威尔讲话后实际利率走低预期升温，且美国经济数据持续惨淡，使得金价上涨逾1%

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交易时间网2020年05月18日讯——随着中美贸易紧张加剧了人们对冠状病毒大流行导致的经济深度衰退的担忧，黄金价格周五上涨逾1%，至2012年以来的最高水平。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：COMEX 6月黄金期货上涨15.40美元，涨幅为0.9%，收于每盎司1756.30美元，为4月14日以来的最高收盘价格。7月交割的白银期货价格上涨91.4美分，涨幅为5.7%，收于每盎司17.07美元。这是3月初以来白银期货首次突破17美元心理关口。按照最活跃合约计算，上周，黄金期货累计上涨2.5%，而白银涨幅高达8.2%。美国经济数据突显了冠状病毒大流行对商业活动造成的损害，再加上对贸易紧张局势的担忧提振避险需求，推升了黄金价格。

▉ 行情综述

• 国际贸易担忧情绪叠加美国经济数据大幅走坏推动金价走高；
• 日内鲍威尔下调复苏前景推动黄金需求；
• 美联储仍有可能实施负利率，本周关注周二鲍威尔讲话和周四美联储纪要。

上周五，现货黄金一度涨逾20美元，创2012年11月27日以来新高至1751.69美元/盎司，现货白银最大涨幅达5.37%，刷新3月12日以来高点至16.726美元/盎司；之前苍白的美国政府数据凸显了疫情对商业活动造成的损害，此外，对贸易紧张局势的担忧也提振贵金属的避险需求。

▉ 黄金基本面数据

• 美国4月零售销售再创纪录降幅工业生产创逾百年最大降幅

美国政府周五发布的一份报告显示，4月份美国零售销售大幅下滑16.4%，创下记录最低水平，因为在冠状病毒大流行的影响下，美国经济的支柱出现了收缩。

• 美国密歇根大学消费者信心指数

美国消费者信心在5月初小幅走高，为73.7，预期68，前值71.8，因在新冠病毒大流行期间，政府采取的刺激措施改善了消费者态度。美国密歇根大学消费调查主管Curtin指出，5月初，消费者信心小幅上升，因医疗救济改善了消费者的财务状况，以及大范围的价格折扣提高了他们的购买意愿。

▉ 日内交易主题

① 日内鲍威尔下调复苏前景推动黄金需求

美联储主席鲍威尔周一发表广播评论时称，现在对美国经济而言，最重要的数据是与新冠疫情大流行有关的“医疗指标”。他在讲话中表示，政府可能还需要向企业和家庭提供三到六个月的财务帮助。

鲍威尔说，在最好的情况下，这将是一条漫长的道路，直到6月可能还会有更多的失业，复苏需要时间来“积聚动力”，而旅游和娱乐业等一些经济领域可能会面临压力，直到出现疫苗。

鲍威尔说，经济破坏已经很严重了。失业率可能会达到25%然后才会开始下降，4-6月的国内生产总值(GDP)环比年率可能会显示萎缩20%。

② 美联储仍有可能实施负利率，本周关注周二鲍威尔讲话和周四美联储纪要

伦敦资本集团研究部负责人贾斯珀·劳勒（Jasper Lawler）表示：市场确实相信鲍威尔，但他们认为他将不得不再来一个180度大转弯。"

他指出，鲍威尔过去曾这样做过。上一次他说要每年加息四次时，却最终选择了降息。不是他不相信自己会加息，而是情况发生了变化。而在当前总体偏下行的市场环境下，市场押注这可能会迫使鲍威尔做出改变，因此推动金价走高。”

③ 全球债务压力持续扩大也对金价构成支撑

在今年全球经济可能萎缩5-6%的情况下，扩大举债和支出是生命线。国际货币基金组织(IMF)预测，今年公共赤字占国民收入的百分比将从2019年的不到4%跳升至近10%。

即便欧洲经济强国德国也自2013年以来首次举债。美国财政部的第二季借款将接近3万亿美元，是此前数据的五倍多。

据德意志银行计算，今年公众持有的美国联邦债务将升至GDP的100%，上次达到这个水平是在1940年代；到2030年将接近GDP的125%。2019财年这一比率为79%。

④ 黄金ETF连续15天增持多仓，持仓总量超过1110吨

由于缺乏经济正在迅速恢复的证据，投资者正在减少的投资组合中用于风险资产的空间，而对黄金等避险资产的需求也越来越大

贵金属的ETF已连续15天增加持仓量，截止5月15日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1113.78吨，较上一交易日增加9.06吨。

彭博社的数据显示，黄金ETF已连续15天增加持仓，使总持仓量达到近1亿盎司的12个月高位，这使得黄金进一步上行至1800美元的阻碍越来越小。

▉ 机构点评

根据Kitco周五公布的黄金周度调查结果，华尔街和主体街对未来一周的金价仍持乐观态度。14位华尔街专业人士中有10位(71%)表示他们看好黄金未来一周的前景。持看空和中立预期的两位专业人士各有两位(14%)。与此同时，面向主体街的一项网上投票显示，共有1088张票被投出。共有750位普通投资者(69%)预计下周金价将上涨。另有179人(占16%)持下跌预期，159人(占15%)持中性看法。专业投资者和交易员认为，在经济数据依然疲软的情况下，持续实施的量化宽松政策是支撑金价的一个因素。

▉ 分析与预测