投机性头寸驱动金价上涨，
黄金未平仓合约规模一年激增逾700亿美元
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交易时间网2020年02月28日讯——在疫情担忧的影响下，现货黄金本周一（2月24日）攀上1689.22美元的多年纪录高位，虽然之后有所回调，但金价2020年至今接近9%的涨势依然非常可观，2019年金价已涨超15％。
除疫情外，全球央行长期宽松的货币政策、各国不断贬值的货币、持续走低甚至降至负值的债券收益率以及地缘政治局势变动等因素都推动了金价的上涨。
一个有趣的现象是，金价上涨的驱动力量并非对实物黄金的投资需求，而是投机性头寸。在过去十年中，黄金的投资需求一直停滞不前。尽管2019年黄金ETF持仓量有所增加，但在此期间金条和金币的投资需求急剧下降：2019年实物金条和金币的需求较2018年分别下降了25％和8％。
根据世界黄金协会（WGC）的数据，到2020年1月，全球黄金ETF和类似产品的持有量增加61.7吨至历史新高的2947吨，其中50%由美国基金持有，另外45%则由英国、德国和瑞士的基金持有。
鉴于这些国家/地区经济增长面临不确定性，投资者开始将资金分散到黄金ETF中。观察2018年以来黄金ETF每月资金流入量可以发现，在有负面消息影响全球经济增长预期的月份（例如2018年4月，2018年12月，2019年6月和2019年8月），资金流入量激增。2019年黄金ETF持有总量增加了401.1吨，增量为2016年以来最高。
除黄金ETF之外，其他黄金衍生品交易的头寸也激增。世界黄金协会（World Gold
Council）捕获了在Comex、迪拜、ICE、印度、伊斯坦布尔、莫斯科、SFE、TOCOM和LME等交易所交易的黄金未平仓合约数据。
该数据显示，2017年和2018年交易员对黄金的兴趣都不算高。但是，自2019年1月起，黄金未平仓头寸开始上升，从2018年12月的687亿美元增至2020年2月的1418亿美元，是2013年1月以来的最高水平。
也正是大约在这个时候，投资者对黄金ETF的兴趣也开始上升。实际上，2019年的大部分黄金ETF的购买都是在2019年第三季度完成的。黄金频道>>
关键词：全球市场风险事件观察
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