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黄金日报：本周初请失业金人数成为关键，疫情影响下，就业市场的混乱或许刺激避险资产流入黄金

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交易时间网2020年03月26日讯—— 黄金价格周三(3月25日)收盘走低，回吐了前一天的部分涨幅，当天金价创下了10多年来的最大涨幅。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：国际黄金周三亚市早盘开于1631.10美元/盎司，最低下探1596.40美元/盎司，最高上涨至1641.50美元/盎司，收于1615.16美元/盎司，下跌13.44美元或0.83%。

▉ 行情综述

• 美国国会就刺激方案达成一致，黄金一度回落近50美元，日内关注参议院表决情况；
• 欧洲央行或启用OMT且德国议会批准紧急贷款计划也部分施压金价；
• 美元流动性危机并未完全化解，美元短时间维持强势或限制黄金涨幅。

黄金从二周高位回落，盘中最深跌幅逾2%，刷新日低至1595.13美元/盎司；全球股市大涨，市场风险偏好回暖，削弱了避险黄金的吸引力；纽约钯金期货收涨26%，创历史最大单日涨幅，疫情封锁令即将生效，投资者担忧全球第二大钯金生产国南非的供应前景。

▉ 黄金基本面数据

★ 美国耐用品订单月率数据

周三(3月25日)公布的报告显示，美国2月份耐用品订单增加了1.2%，预期下滑0.8%，前值下滑0.2%。利空黄金利多美元。

★ 3月份美国制造业采购经理人指数(PMI)初值

IHS Markit周二(3月24日)表示，3月份美国制造业采购经理人指数(PMI)初值降至49.2，低于2月份的50.7。与此同时，Markit服务业PMI降至39.1，远低于2月份的49.4，预期44.1。IHS表示，这是该调查历史上最低的信心指数。经济学家指出，冠状病毒的传播对服务业的影响更为显著，因为相关商店已被关闭，近五分之一的美国人被封锁，以试图减缓病毒的传播。

★ 美国新屋销售月率

周二(3月24日)公布的美国新屋销售月率下跌4.4%，2月份为激增10.5%。有评论指出，过去几周股市的暴跌和全球市场的整体情绪似乎压倒了较低抵押贷款利率所能带来的提振。

▉ 日内交易主题

① 美国国会就刺激方案达成一致，黄金一度回落近50美元，日内关注参议院表决情况

随着近期流动性危机缓解，市场开始评估疫情和各国出台的刺激计划对于经济的影响。随着美国出台规模巨大的财政刺激措施，令市场对于经济放缓的忧虑有所缓解，因此推动股市快速回升，这对黄金构成了部分压力。受此影响，周三黄金在触及1640关口后一度回落近50美元。

② 欧洲央行或启用OMT且德国议会批准紧急贷款计划也部分施压金价

除了美国近期推出的大规模的刺激计划，欧洲方面也在大幅跟进。

欧洲央行据悉支持必要时启用2012年设计的最有力购债工具，即直接货币交易(OMT)计划。另据彭博看到的文件，欧洲考虑为银行业在疫情之下处置不良贷款提供更多救济措施。

同时德国议会批准政府历史性的紧急借贷计划，应对疫情挑战，新增借款1560亿欧元，相当于德国正常年度支出的一半

③ 美元流动性危机并未完全化解，美元短时间维持强势或限制黄金涨幅

另一个需要注意的因素是，尽管流动性危机缓解，但是并不代表市场对于获取美元的热度消失。

数据显示，3个月期美元Libor触及逾三周高位。其它指标表明，某些领域的资金压力仍然紧张。美联储的商业票据融资工具将在4月上半月启动。

反映海外美元借款成本的交叉货币基差互换(CCBS)显示，欧元已有所缓和。但日元和澳元依然高企，尽管日本央行和澳洲央行通过与美联储的融资安排提供了数十亿美元短期资金。

④ 疫情引发的经济下行压力加大，就业市场即将迎来大考，对黄金构成支撑

尽管各国出台一系列大规模的财政刺激计划使得市场风险情绪回升，但是分析人士指出，财政政策的传导具有滞后性，同时疫情蔓延仍在加剧，这可能会对全球经济造成巨大损害，因而抵消财政政策的部分影响。

根据周三公布的一项调查，G7国家(英国、加拿大、法国、德国、意大利、日本和美国)有70%的人预计他们的家庭收入会因为疫情而受损。同时疫情已导致许多地区进入全面封锁状态，服务和生产中止以及供应链中断。

对于本次初请失业金数据，目前市场普遍预期在90万至150万之间，远高于1982年峰值69.5万人。而高盛更是给出了225万人的预测，如果数据大幅走坏，这将打击市场的信心，并提振金价。

▉ 机构点评

1.OANDA分析师Craig Erlam在一份报告中称，“(黄金)的巨大下行风险仍是股市再度出现大幅抛售的可能性，特别是在昨日大涨之后。”

2.“我们仍认为黄金前景良好，因新冠肺炎危机的经济影响应会提振避险需求，”Julius Baer分析师Carsten Menke表示。

3.“通缩周期的可能性对我们的预测构成重大下行风险，”凯投宏观(Capital Economics)商品分析师Alexander Kozul-Wright表示。“对当前危机可能导致通缩的担忧，对黄金市场构成了更大的威胁。”据凯投宏观称，这种风险尚未完全形成，但可能导致未来黄金需求下降。凯投宏观对年底金价的预期为1600美元/盎司，预期全年金价基本上都在横向波动。

▉ 分析与预测