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黄金日报：投资者出售资产以套现，使得黄金价格承压；未来一段时间将是通胀疲软和低利率时期

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交易时间网2020年03月20日讯——周四黄金价格下滑，因美元升至多年高位，而冠状病毒疫情有可能削弱经济活动，并促使投资者出售资产以套现。

逸富国际期货行情分析及资管系统显示：COMEX 4月黄金期货上涨1.40美元，涨幅不到0.1%，收于1479.30美元/盎司。随着各国政府与央行纷纷推出了众多额外刺激措施，债券市场出现了剧烈波动，这进一步加剧了贵金属市场的狂热。

▉ 行情综述

• 各国央行进一步宽松刺激，周四美欧股市勉力收高；
• 美元无视公债收益率大幅下滑，流动性需求推动美元续刷3年高位，施压金价；
• 美国就业和消费市场遭遇双打击，经济衰退趋势加剧？。

周四因各国央行出台更多的刺激计划，美欧股市小幅收高。但是因流动性需求，市场仍持续囤积美元，推动美元续刷3年高位，因此继续打压金价。

▉ 黄金基本面数据

★ 美国劳工统计局当周初请失业金人数

美国劳工部周四(3月19日)公布的数据显示，受新冠病毒影响，美国上周初请失业金人数大增7万人，经季节调整后为28.1万人，市场预期在22万左右。

▉ 日内交易主题

① 各国央行进一步宽松刺激，周四美欧股市勉力收高

周四（3月19日）美国股市在近期暴跌后周四勉力收高，因全球决策者采取进一步紧急行动，努力帮助金融市场应对疫情造成的严重经济损失。道琼斯工业指数上涨188.27点，或0.95%，至20087.19点；标普500指数升11.29点，或0.47%，至2409.39点；纳斯达克指数升160.73点，或2.3%，至7150.58点。

同时美联储向另外九个国家的央行开放了获取美元的渠道，希望防止新冠病毒疫情造成全球经济崩溃。美联储表示与澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡、瑞典、丹麦、挪威和新西兰的央行建立互换额度，这九个国家的央行可以以本币为抵押，获取美联储提供的美元贷款，互换协议期限至少六个月，额度共计4500亿美元，以确保全球依赖美元的金融体系继续运作。

② 美元无视公债收益率大幅下滑，流动性需求推动美元续刷3年高位，施压金价

周四美元继续上涨，并于周五续刷3年高位至102.9977，逼近103关口。尽管世界各国央行最近采取措施缓解市场压力，但对疫情带来的经济影响的担忧提振了美元需求。

美元指数本周上涨了约4%，持续的流动性需求预计将进一步支撑美元。

一般而言，公债收益率和美元成正向关系，公债收益率走低往往会导致美元走低，但是因近期市场对于流动性需求是市场的焦点，且市场倾向于持有现金，因此市场继续囤积美元，持续推动美元走高。

③ 美国就业和消费市场遭遇双打击，经济衰退趋势加剧？

市场仍在评估疫情对于全球经济的影响，因为越来越多的信号显示，疫情已经对全球经济造成了严重的负面影响，在各国的刺激措施产生明显的效果前，预计这种担忧情绪将继续打压市场的风险偏好。

周四公布的美国上周初请失业金人数创下2012年以来的最大增幅，且升至两年半以来的最高水平，因疫情大流行使服务行业公司纷纷裁员。截至3月14日当周，初请失业金人数跃升7万人，经季节性调整后为28.1万人，这是2017年9月以来的最高水平。上周的涨幅是自2012年11月以来最大。

就业市场出现放缓是美国经济出现衰退的又一信号。就业和消费是2019年美国经济的主要引擎。

④ 欧洲经济疲软，德国或被迫松绑财政刺激，关注3月23日会议

除了美国经济数据外，欧洲经济正面临进一步衰退的风险。

伊福经济研究所(Ifo)称，3月德国企业景气判断指数从2月的96.0骤降至87.7。“这是自1991年以来的最大降幅，并创2009年8月以来最低位，”Ifo所长福斯特在声明中称。“德国正在陷入衰退。”福斯特表示，疫情可能导致德国经济今年萎缩多达6%。

继欧元区和德国ZEW经济景气指数大幅回落后，这是反映欧洲市场信心跌至低谷的又一信号。

▉ 机构点评

1.IHS Markit的贵金属分析师KC Chang在接受Kitco News的电话采访时说，随着全球经济受到不断蔓延的冠状病毒的影响，他预计金价将跌至1,300美元/盎司。他表示：“下半年，由于投资者继续囤积现金，我们对黄金的预期要低得多。”Chang补充说，如果经济项目继续走弱，并且比经济学家预期的更糟，那么金价甚至可能回落到2015年的水平，当时金价跌至1050美元/盎司的底部。美市盘中，现货黄金小幅下跌，交投于1,480美元/盎司附近。

2.盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在周二发布的一份报告中说，金价的走势较近七年来的高点下跌了近14%，这让人想起了2008年的金融危机，当时金价下跌了20%。至于黄金市场何时会反弹，何时会对政府和央行向全球经济注入的数万亿美元做出反应，Hansen表示，他正在关注采矿业。“2009年，涨势始于黄金矿业股，然后转向黄金，又过了几个月，股市才终于触底。有鉴于此，我们正通过VanEck Major Gold Miners(GDX)密切关注金矿类股，”他表示。尽管GDX在本周早些时候出现了大幅上涨，但目前价格已回落至近1.5年低点附近。GDX的最新交易价格为每股20.45美元，当日涨幅超过4%。

▉ 分析与预测