零对冲：当前高企的金银比与持续低迷的通胀是不是意味着，美国已经掉入通缩漩涡了？
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交易时间网2020年02月17日讯——我们知道，金银比对黄金、白银价格走势预测具有一定前瞻性作用。此前有不少文章讨论金银比，在一篇文章中指出，当前金银比接近90，直逼历史高位，这一情况十分罕见。
很多分析师将不断攀高的金银比视作白银被低估的信号，不过历史表明，金银比的破位和白银真正爆发时间具有一定时间差，因此不少人还是对金银比高企是否为白银将大幅上涨的标志表示怀疑。
几周前，全球最大的贵金属流媒体、兼全球第二大银矿公司惠顿贵金属公司提出了一项惊人发现，该公司指出金银比和通胀程度具有显著的相关性：在通货紧缩期间和对抗通胀期间，金银比通常会大幅上升；在通胀扩张时期，金银比会下降。
众所周知，通胀一直是美联储最关心的问题。惠顿得出的结论有点草率，下面我们不妨引入另一项常用于衡量通胀或通缩的指标——美元汇率，来进一步分析讨论。首先，我们先订立一个前提：通缩期间，美指和黄金同时上涨；而在通胀肆虐时期，黄金通常会上涨、而美指会下跌。
此外，我们发现以下几个现象：
①2008年金融危机爆发后，政府出台了多项措施救市。与此同时，金银比从55.7上升至77.1，恰恰对应模型中对抗通胀时期金银比的上升趋势。
②2010年年中之后，经济开始复苏，通胀回升。与此同时，金银比下降至40.8，再一次印证了通胀和金银比的关系。
③2011年后，金价大幅飙升，金银比恢复上涨。直至2013年，金银比已经攀升至65.9。与此同时，美联储收紧政策，市场再次担忧通缩风险。
如果这一模型是合理的，当前高企的金银比与持续低迷的通胀是不是意味着，美国已经掉入通缩漩涡了？
零对冲分析师认为，通缩发生的其中一个条件是，政府债务发行的速度超出了偿还债务的能力。上月底，国会预算办公室警告说，2020年的预算赤字将达到8年来的最高水平，约为GDP的5%；若这一趋势延续，今后10年赤字预计达到年均1.3万亿美元。到2030年，联邦政府债务与国内生产总值的比值将升至近100%。
应用到当前的情况，分析师的猜测可能一语成谶了。黄金频道>>
关键词：零对冲
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