生产成本上涨！其中食品和运输的涨幅最大，美国7月PPI年率再创历史新高，
表明通胀压力可能持续存在
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交易时间网2021年9月13日讯——美国劳工部9月10日发布最新通胀数据，8月美国生产者物价指数(PPI)数据继续
刷新记录，同比增长8.3%，最终需求服务价格上涨主要归因于交通和贸易，分别增长2.8%和1.5%。
▌报告要点
数据如下：
单位：%
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数据类别 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
|
核心PPI年率(同比) |
截至2021年08月
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6.3 |
6.1 |
6.6 |
|
PPI年率 |
截至2021年08月 |
8.3 |
7.8 |
8.2 |
|
核心PPI月率(环比) |
截至2021年08月 |
0.3 |
0.9 |
0.5 |
|
PPI月率 |
截至2021年08月 |
0.7 |
1.0 |
0.6 |
|
生产者物价指数(PPI)，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与美国消费者物价指数(CPI)数据（核心通胀）一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
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美国生产者物价指数PPI年率(截至2021年8月)
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美国PPI年率 |
(单位： %) |
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
|
2021-09-10 |
8月美国PPI数据 |
8.3 |
7.8 |
8.2 |
利多 |
|
2021-08-12 |
7月美国PPI数据 |
7.8 |
7.3 |
7.2 |
利多 |
|
2021-07-14 |
6月美国PPI数据 |
7.3 |
6.6 |
6.7 |
利多 |
|
2021-06-15 |
5月美国PPI数据 |
6.6 |
6.2 |
6.2 |
利多 |
美国劳工部发布的数据显示，美国8月PPI同比增长8.3%，预期增长8.2%，前值增长7.8%；数据显示PPI连续9个月上行。
环比方面，
美国8月PPI环比增长0.7%，预期增长0.6%，前值增长1.0%；
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美国核心生产者物价指数PPI年率 (截至2021年8月)
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美国核心PPI年率 |
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预测
值(右轴)
(单位： %) |
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
|
2021-09-10 |
8月美国核心PPI数据 |
6.3 |
6.1 |
6.6 |
利多 |
|
2021-08-12 |
7月美国核心PPI数据 |
6.2 |
5.6 |
5.6 |
利多 |
|
2021-07-14 |
6月美国核心PPI数据 |
5.5 |
4.8 |
5.1 |
利多 |
|
2021-06-15 |
5月美国核心PPI数据 |
4.8 |
4.1 |
4.8 |
中性 |
8月核心PPI同比增长6.3%，预期增长6.6%，前值
增长6.2%被修正为增长6.1%
环比方面，8月核心PPI环比增长0.3%，预期增长0.5%，前值增长1.0%被修正为增长0.9%。
▌原文报告要点
具体来看，8月份所有分项价格均录得上涨，其中食品和运输的涨幅最大，分别为2.9%和2.8%。8月最终需求服务录得0.7%的增长，连续第8个月上行。8月份PPI全面上涨，有三分之二可以追溯到该指数。
 图片来自美国劳工部(BLS)
商品PPI价格指数：
继7月份上涨0.6%之后，8月份又上涨了1.0%。据该报告，其中一半可归因于食品价格上涨2.9%。另外，能源也上涨0.4%。
①8月份最终需求商品价格上涨，四分之一可以归因于肉价上涨8.5%；
②天然气、化学品、加工鸡仔、汽车和钢铁厂产品的价格也有所上涨。
③废钢下降了3.7%。柴油、奶酪制品的价格也有所下降。
服务PPI价格指数：上涨主要归因于交通和贸易，分别增长2.8%和1.5%。
①8月超过30%的最终需求服务产品价格上涨；
②主要由于健康、美容和眼镜类产品零售利润增长了7.8%；
③部分客运、化工及相关产品批发、有线电信接入服务，机械设备配件及用品批发、旅客住宿服务价格也走高；
④医院门诊价格下降了1.5%。五金、建材、零售用品以及证券经纪、交易、投资咨询等相关服务的价格也大幅下降。
>>>全文原版报告：美国劳工统计局(BLS)生产者价格PPI报告
▌机构观点
>>
由于供应链持续中断挤压生产成本，美国8月生产者价格指数涨幅超过预期。生产过程中面临的各种挑战——从原材料短缺、运输瓶颈到劳动力成本上升，都推高了生产商的成本。最近几个月，许多公司通过提高价格将这些额外成本转嫁给了消费者，进一步加剧了消费者通胀。
>>
纽约的高级经济学家威尔康珀诺尔表示：供应链瓶颈比今年年初大多数人的预测持续的时间更长、更严重，普遍的劳动力短缺是生产商正在处理的主要问题之一，这意味着消费者价格通胀应该会在一段时间内保持高位。”
>> 穆迪(Moody's
Investors Service)分析公司的经济学家马特科利亚尔说：生产商正在努力补充库存，以应对激增的需求。
>>
安联投资管理高级投资策略师查理里普利：今天的PPI数据应该让美联储大开眼界，因为通胀压力似乎仍未缓解，未来几个月消费者可能会继续感受到。
>>
纽约首席经济学家克里斯鲁普基说：通胀的危险在于一旦价格上涨，它们就不会回落，经济、制造商和消费者都必须生活在一个成本更高的世界，在这个世界中，许多人除了勉强生存之外没有办法做更多的事情，”
【CPI展望】
>>
布莱克利投资总监彼得·布克瓦尔称，如果CPI高于预期，可能决定美联储是在9月宣布缩减购债规模，还是等到11月。在这份报告出炉之前，上周五公布的8月份生产者价格指数显示，由于供应链约束，该指数同比上涨8.3%。
>> 巴克莱银行(Barclays
Bank)首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，预计CPI报告将显示通胀正见顶，正如美联储所言，但放缓趋势不仅仅是消费支出的问题，也出现在企业支出和住房方面。考虑到劳动力市场的状况，8月份有点糟糕。但平均而言，就业增长一直很稳定，今年以来非常强劲。尽管8月份的就业令人失望，但工作时间和收入仍然相当不错。那里有供消费者消费的收入。这只是一个短期问题。
>> 加拿大帝国商业银行(CIBC)经济学家大卫多纳贝迪安表示：我更关注通胀的一面，而不是停滞。明年经济都将表现良好，今年稍早刺激措施提振零售销售后，消费者支出放缓并不令人意外，可能只是一个“短期警告”。
>> 富国银行(Wells
Fargo)认为，在经历了仅有几份经济报告的一周后，本周美国的日程表上将非常繁忙，美国8月CPI月率将上涨0.4%。但他们警告称，通胀疲软不应被视为通胀正在迅速消退的迹象。我们预计8月CPI和核心CPI月率将分别增长0.4%和0.2%。自底向上的预测表明，两者都很接近，总数据风险偏向下行，而核心数据风险偏向上行。在连续三个月下滑后，二手车价格可能最终会有所回落，而在德尔塔新冠病毒变异株的担忧之后，旅游相关通胀应会进一步放缓。但除了二手车，食品、住房和商品价格预计将进一步强劲上涨。
>> 路透(Reuters)调查显示：美联储的目标通胀指标，即核心个人消费支出价格指数(CPI)，在截至7月和6月均出现类似涨幅。预计本周的8月份消费者物价指数上涨0.4%，同比上涨
5.3%。
▌本站观点
交易时间网认为：PPI的持续强劲增长在很大程度上可能反映持续的供应链中断。市场美好的预计是随着这些问题最终得到解决，预计大部分通胀压力会消散，尤其是许多耐用品的价格将在明年下降，恢复至疫情前的水平。
然而事与愿违，已经有迹象表明，通胀压力越来越大，并且本质上不太可能是暂时性的，最终服务价格上涨0.7%就证明了这一点，因为劳动力市场吃紧已将许多行业的工资推高。工资上涨压力以及一些供应链问题的解决速度慢于预期，这将导致通胀继续上行。
同时生产商将这些更高的价格转嫁给消费者，这导致消费者购买力下降，不过报告也有亮点就是环比上出现了明显的下降趋势。上个月PPI上涨0.7%，结束了连续两个月上涨
1.0% 的纪录。
对于市场而言，报告的影响在于会不会触动美联储的收紧货币政策时机，目前来看，若8月CPI高于预期，可能成为促使美联储考虑尽早缩减购债规模的催化剂，美联储的“通胀暂时论”还能否站得住脚，以及货币政策将如何作出应对，成为市场关注的焦点。美元频道>>
关键词：美国生产者物价指数(PPI)数据
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