美联储发布8月褐皮书：①通胀还有继续上升的可能 ②在德尔塔的影响下，就业市场的恢复依旧艰难
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交易时间网2021年9月10日讯——最新“褐皮书”显示，
由于疫情(Covid-19)再次冲击餐饮和旅游业，7月初至8月美国的经济增长“略微放缓至温和水平”，但总体而言，美国经济仍处于疫情后物价上涨、劳动力短缺和经济增长停滞的阵痛之中。
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市场反应
褐皮书发布后，美股跌幅短线小幅收窄，道指一度跌60点，随后跌幅放大至近80点，纳指和标普大盘变动不大。10年期美债收益率维持4个基点的跌幅，下逼1.33%。美元指数保持逾0.1%的涨幅，交投92.62。现货黄金也维持0.1%的跌幅，徘徊1792美元一线，本周一直无法突破1800美元关口。
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美联储经济褐皮书节选
 完整报告点击：《Beige
Book》
【美国部分地区联储报告亮点】
纽约：经济增长有所放缓，企业普遍报告劳动力短缺。旅游业趋于平稳，服务业活动扩张减速。投入品价格压力依然存在，越来越多的企业已经提出或计划提高他们的销售价格。
里士满：经济适度扩张，但不少公司面临着劳动力短缺和和非劳动力投入成本上升压力。港口和卡车运输量虽然已经达到了较高水平，制造商依然面临货物交付周期延长的问题。
芝加哥：经济温和扩张。制造业和商业支出温和增长，建筑业和房地产行业增长缓慢，房地产价格小幅上涨，消费者支出出现下降，部分农业、农产品收入因为气候影响前景有所恶化。
堪萨斯城：经济活动继续温和增长。大部分行业需求仍在上升，企业预计疫情对业务影响有限，个人薪资以强劲的速度增长，但劳动力短缺依然存在。由于大面积干旱，牧场和农田土壤状况有所恶化。
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整体经济描述
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7月初至8月美国的经济增长“略微放缓至温和水平”，但总体而言，美国经济仍处于疫情后物价上涨、劳动力短缺和经济增长停滞的阵痛之中。 |
报告称：“经济活动的减速主要是由于大多数地区外出就餐、旅行活动减少，反映出由于Delta变体的兴起，以及在少数情况下，国际旅行限制引起的安全担忧。”展望未来，尽管持续存在供应中断和资源短缺的担忧，但大多数地区的企业仍对近期前景持乐观态度。
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就业方面
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“所有地区都注意到广泛的劳动力短缺限制了就业，并且在许多情况下阻碍了商业活动。
造成劳动力短缺的原因包括：人员流动增加、提前退休（尤其在医疗保健方面）、育儿需求、谈判工作机会的挑战和失业救济金增加。一些地区指出，新冠Delta变种毒株推迟了复工时间。” |
亚特兰大联储指出，职位空缺如此之多，以至于餐馆都受到员工随意离职的困扰，员工接受一份工作几天，然后在没有通知的情况下辞去工作，转到下一家餐馆。
明尼阿波利斯联储报告称：“就业增长强劲，但招聘需求继续大大超过劳动力的供应。劳动力市场专家还强调，住房和儿童保育的负担能力是求职者面临的主要挑战。暴露于病毒仍然是求职者的一大担忧。”
旧金山联储报告称，消费者和商业服务部门的就业形势“有所恶化”，“劳动力短缺已经严重抑制了一些酒店、航空公司和餐厅的运营能力，西部山区的一家酒店不得不关闭数层楼，因为服务员不足。”
由于劳动力缺口持续存在，大部分联储辖区都将工资增长描述为“强劲”，这包括了所有的中西部和西部地区。同时，多个地区注意到低收入工人的工资增长特别快，雇主正用更频繁加薪、奖金、培训和灵活的工作安排来吸引和留住员工。
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通胀方面
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由于普遍存在资源短缺，投入价格压力继续普遍存在，通胀率稳定在一个较高水平的情况下，各地区联储表示，通胀增长要么温和、要么强劲。大多数地区的金属、货运、建筑材料和其他工业必需品的成本都在上涨。 |
里士满联储报告说：“一位联系人报告说，由于礼服没有按时到达，他们最终退还了订金。”
在圣路易斯联储管辖区，“一家地区啤酒厂报告说，他们的供应商在订购和交付一批次铝材过程中两次提高了价格。”
一些商业人士表示，未来几个月，美国人可能会看到物价“大幅上涨”。
▋ 市场观点
Jefferies的经济学家托马斯·西蒙斯表示：“褐皮书对增长、就业和通胀的描述，与前几个月的报告相比，少了一些乐观情绪。”
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本站观点
交易时间网认为：褐皮书揭露了两点：①通胀还有继续上升的可能 ②在德尔塔的影响下，就业市场的恢复依旧艰难
可以从报告中明显看出经济恢复的停滞很大一部分原因在于德尔塔毒株的蔓延，使得美联储现在陷入一个比较窘迫的境地，通胀一直处于历史高位并且还有继续升高的可能但就业市场复苏仍不稳定，导致美联储内部分歧很大。
结合8月非农数据可见，美联储中立派的成员可能依旧认为就业市场疲软，并不急于支持收紧政策，展望后市，美联储还需要更多的数据来观察市场，
预计在本月的议息会议上仍将维稳不变。美元频道>>
关键词：美联储褐皮书（Fed经济展望报告）
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