美国4月非农就业数据大幅不及预期，美联储缩减QE预期减弱，市场担心送钱给不上班的人正在扼杀经济复苏
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交易时间网2021年05月10日讯——5月7日公布的数据显示，美国4月非农就业大幅不及预期，失业率抬升。
▋市场表现
消息公布后，
数据发布后，美元指数和美债收益率直线跳水，黄金和全盘风险资产飙升。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月7日20:31一分钟内买卖盘面瞬间成交5043手，交易合约总价值9.23亿美元。
截至收盘，美元指数暴跌0.891%，至90.200；COMEx黄金暴涨0.90%，至1932美元；标普500股指期货上涨0.79%，至4226.75点，再创新高，同时道指也创新高；非美货币全线飙升，瑞郎，欧元和澳元领先，涨幅为0.90%左右。
单位：万人
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数据类别 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
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非农就业人口变动季调后 |
2021年04月 |
26.6 |
91.6 |
100 |
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私营企业非农就业人数变动 |
2021年04月 |
21.8 |
78 |
93.8 |
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制造业就业人口变动季调后 |
2021年04月 |
-1.8 |
5.3 |
5.7 |
单位：%
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数据类别 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
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时薪月率 |
2021年04月 |
0.7 |
-0.1 |
0 |
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时薪年率 |
2021年04月 |
0.3 |
4.2 |
-0.4 |
|
失业率 |
2021年04月 |
6.1 |
6.0 |
5.8 |
|
劳动参与率 |
2021年04月 |
61.7 |
61.5 |
61.6 |
非农就业人数变化反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条；在没有发生恶性通胀的情况下，如数字大幅增加，显示一个健康的经济状况，对美元应当有利，并可能预示着更将提高利率，也对美元有利。非农就业指数若增加，反映出经济发展的上升，反之则下降。
>>>完整英文全文报告：美国劳工统计局（dol.gov）3月就业报告
华盛顿特区-美国劳工部长马蒂·沃尔什（Marty
Walsh）在2021年4月的就业状况报告中发表了以下声明：
“今天劳工统计局报告显示，美国在4月份增加了26.6万人的就业人数，失业率为6.1％，略高于3月份的6.0％。劳动力参与率是去年八月以来的最高点，疫情后时代人们参加工作的积极性有所提升。
“但是，这些数字还表明，我们经济恢复的道路仍曲折。我们尚未恢复疫情所导致丢失的大约800万个工作岗位。失业状况中的种族不平等现象持续存在，因为黑人的失业率微升至9.7％，西班牙裔的失业率维持在7.9％的水平，亚洲的失业率降至5.7％，白人的失业率降至5.3％。
政府的救助计划提高了接种疫苗的速度和途径，为家庭带来了所需的救济，使日托中心和学校得以重新开放，并为小型企业提供了支持。恢复这种经济状态需要时间和精力。”
▋报告要点
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美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数(截至2021年4月)
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美国非农就业人数 |
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(单位： 万人) |
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公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
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2021-05-07 |
2021年04月 |
26.6 |
91.6 |
100 |
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2021-04-02 |
2021年03月 |
91.6 |
37.9 |
66 |
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2021-03-05 |
2021年02月 |
37.9 |
4.9 |
19.8 |
|
2021-02-05 |
2021年01月 |
4.9 |
-14 |
10.5 |
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2020-01-08 |
2020年12月 |
-14 |
24.5 |
5 |
美国4月非农就业人口增加26.6万，预期增加99.8万，前值增加91.6万。2月份非农新增就业人数从46.8万人上修至53.6万人；3月份非农新增就业人数从96.1万人下修至77万人。美国劳工部表示，修正后，2月和3月合计非农就业人数修正值为7.8万人，低于此前报道。
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美国劳工统计局(BLS)美国失业率数据 (截至2021年4月)
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美国失业率 |
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预测值 (单位：
%) |
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公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
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2021-05-07 |
2021年04月 |
6.1 |
6 |
5.8 |
|
2021-04-02 |
2021年03月 |
6 |
6.2 |
6 |
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2021-03-05 |
2021年02月 |
6.2 |
6.3 |
6.3 |
|
2021-02-05 |
2021年01月 |
6.3 |
6.7 |
6.8 |
|
2020-01-08 |
2020年12月 |
6.7 |
6.7 |
6.8 |
美国4月失业率6.1%，预期5.8%，前值6%。是13个月来的首次增长。
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美国劳工统计局(BLS)美国平均每小时工资年率 (截至2021年4月)
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美国时薪 |
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(单位： %) |
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公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
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2021-05-07 |
2021年04月 |
0.3 |
4.2 |
-0.4 |
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2021-04-02 |
2021年03月 |
4.2 |
5.3 |
4.5 |
|
2021-03-05 |
2021年02月 |
5.3 |
5.4 |
5.3 |
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2021-02-05 |
2021年01月 |
5.4 |
5.1 |
5 |
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2020-01-08 |
2020年12月 |
5.1 |
4.4 |
4.5 |
4月平均每小时工资环比(月率)增0.7%，预期增0.7%，前值降0.1%；同比(年率)升0.3%，预期降0.4%，前值增4.2%
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美国劳工统计局(BLS)劳动参与率(截至2021年4月)
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劳动参与率 |
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(单位： %) |
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公布时间 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
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2021-05-07 |
2021年04月 |
61.7 |
61.5 |
61.6 |
|
2021-04-02 |
2021年03月 |
61.5 |
61.4 |
61.5 |
|
2021-03-05 |
2021年02月 |
61.4 |
61.4 |
61.4 |
|
2021-02-05 |
2021年01月 |
61.4 |
61.5 |
61.5 |
|
2020-01-08 |
2020年12月 |
61.5 |
61.5 |
61.5 |
4月劳动参与率为61.7%，预期为61.6%，前值为61.5%。报告的亮点是劳动参与率小幅增长，表明更多的人正在找工作。
▋报告解读
美国4月份就业增长意外放缓，主要因雇主难以招聘员工，这抑制了劳动力市场的增长势头。
从制造业到餐饮业，雇主都在为招不到合适的员工苦恼不已。造成劳动力短缺的因素多种多样，包括父母仍留在家里照顾小孩，新冠疫情迫使一些人退休，以及政府慷慨发放失业救济支票。
★就业方面：由于职位空缺，一些州已经开始采取行动来缓解劳动力短缺的问题。蒙大拿州正试图用1200美元的补贴来吸引人们重返工作岗位，前提是他们停止领取失业救济金并工作至少四周。南卡罗来纳计划在6月底终止所有与流行病相关的联邦失业项目。
★失业方面：失业率上升至6.1%，而可用劳动力的短缺加剧。 雇主发现招聘困难，这种状况阻碍了劳动力市场的发展势头。
★时薪：
值得一提的是，此前机构预计平均时薪会下降，但实际录得增长0.3％，因为增加了相对较低薪水的人的工资。4月份的数据表明，与从疫情中复苏相关的劳动力需求的上升可能对工资构成了上行压力。
综上，4月份的就业情况非常令人失望。一边失业率居高不下，另一边就业市场招工困难，这其中的原因耐人寻味。同时意味着就业市场方面没有带来任何通胀压力。
▋市场观点
>>凯投宏观(Capital
Economics)的高级经济学家迈克尔·皮尔斯表示：“周五的就业报告可能表明劳动力短缺正在成为就业市场复苏严重的拖累。总体而言，在大多数其他证据表明经济活动迅速反弹之际，很难判断该报告对于我们判断现况能够占多大的分量，但显然提醒我们，劳动力市场的复苏滞后于美国消费的反弹。”
>>CornerstoneMacro的首席投资官克利夫·霍奇表示：“报告强调了刺激措施意想不到的后果。人们没有被激励去工作。工作机会很多，但人们不愿意找工作。”
>>贝莱德(BlackRock)的里克·里德表示：“我们看到的强劲的用工需求正在造成劳动力短缺的问题。在经济的许多领域，主要的就业问题不是需求不足，而是极端的劳动力短缺。”
>>美国银行美国经济学家乔伊·宋表示：“我们估计大约有160万人想要找工作，但不是现在，因为他们其中一些人仍然担心感染，另一些人则认为育儿更重要。”
>>CMCMarkets的首席市场分析师迈克尔·修森表示：“与其他健康的经济数据相比，就业状况令人困惑，但确实强化了这样一种观点，即从疫情危机中的复苏将是不平衡的。正如美联储主席鲍威尔(JeromePowell)最近才指出的那样，他还没有看到一连串强劲的就业数据，今天的数据适时地提醒了我们。”
>>Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示：“这份报告有点令人头疼，使近期关于经济复苏平稳加速的预期变得微不足道。所有人都认为，疫情改善将会推动就业快速增长，但这份报告提醒人们，在疫情危机中，复苏之路并非一帆风顺。”
>>PNCFinancial的高级经济学家古斯·弗彻表示：“4月份的就业报告令人非常失望。这表明由于担心健康，育儿，甚至联邦失业救济金，填补职位的挑战越来越大。”
>>WolfeResearch的首席投资策略师克里斯·森耶克表示：“虽然一些人迫切需要刺激支票和失业救济金，但我们认为，这些财政措施已经导致一些人短期内不愿意重返劳动力市场。”
▋美联储观察
>>凯投宏观(Capital
Economics)的高级经济学家迈克尔·皮尔斯表示：“对于美联储来说，这肯定不代表所谓‘广泛基础和包容性’的充分就业目标方面‘取得了实质性的进一步进展’。这意味着关于缩减资产购买的讨论还需要一段时间，更不用说加息了。”
>>Cornerstone
Macro的首席投资官克利夫·霍奇表示：“就业市场的疲软令美联储敞开大门，使美联储保持宽松的金融状况，并暂时推迟了逐渐缩减QE和加息的讨论。”
>>Principal Global Investors的首席策略师西玛·沙阿表示
：“就业小幅增长应该可以缓解一些对美联储政策前景的担忧。正如我们近几天来多次重申的那样，即使强劲的就业增长也不会导致他们讨论缩减QE，今天的数据更加不会引起他们的关注。他们将不会急于提出缩减。”
>> Raymond
James的首席投资官拉里·亚当表示：“没有一个数字代表趋势，但它可以消除经济过热和通货膨胀急剧上升的部分担忧。这减轻了美联储过早谈论缩减QE的压力。”
>>TD
Ameritrade的首席市场策略师吉吉·基纳汉表示：“这无疑减轻了美联储的压力，使其可以继续保持低利率。我们不会看到工资上涨，而且就业增长也没有我们想象的那么多，所以我们必须保持政策不变。”
>>法国外贸银行(Natixis)的首席美洲经济学家约瑟夫·拉沃格纳表示：“任何认为美联储会提早退出宽松政策的预期都不会发生。劳动力市场没有过热。经济在蓬勃发展，但劳动力市场的复苏仍在继续。”
>>BK Asset
Management的外汇策略董事总经理比利时·施洛斯伯格表示：“市场对超高利率和通货紧缩的预期将逐渐消失，这显然意味着美联储将增加流动性。美国利率将在相当长的时间内保持超低水平，这将使美元承压。”
▋市场影响
【股指影响】
>>摩根大通资产管理公司(JPMorgan)的全球市场策略师迈克·贝尔表示：“今天的报告表明，就业复苏可能不如许多人预期的那样快。如果这种缓慢的就业增长持续下去，那么美联储很可能会如市场原先预期那样收紧政策。就业复苏不过热也不太冷，可能继续给股市提供支持。”
>>ClearBridge
Investments的投资策略师杰夫·舒尔茨表示：“最重要的是，这是一份令人失望的就业报告。但我们仍然预计，在未来几个月中，经济的快速开放将有利于周期性股票和价值股，而就业增长在未来几个月中仍可能会加速。同时，美元疲软也对国际股票有利。”
>>加拿大帝国商业银行私人银行(CIBC)的首席投资官戴维·多纳贝迪安表示：“股票投资者最担心的是经济过热和债券收益率上升。这将阻止股市上涨。如今，市场已经看到了不利的经济数据，而这对股市是有利的。不过，没有人怀疑经济增长复苏。今天的工作报告表明没有什么可担心的，只是我们要全面复苏还有很长的路要走。支持性的政策仍然很重要，预计美联储将保持宽松。”
>>WolfeResearch的首席投资策略师克里斯·森耶克表示：“对于高估值的股市而言，坏消息就是好消息。但是，今天的数据对于未来几周将要发布的通胀数据没有影响。”
>>James Investment
Research的投资组合经理巴里·詹姆斯表示：“在就业增长放缓的情况下，消费经济到全面重新开放之间的过渡可能至少要花费一年的时间，这将使价值股比技术股更具吸引力。不过，在短期内，这种轮换可能会有反复。”
>>Globalt
Investments的高级投资组合经理汤姆·马丁表示：“就业数据疲软使顶级成长股获得了另一种机会，因为在复苏速度较慢的环境中，它们被认为风险较小。”
>>富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment
Institute)的高级全球市场策略师萨米尔·萨马纳表示：“就业报告消除了对通胀的担忧，并将10年期美债收益率推低至两个月低点附近，经济仍未恢复，应继续偏向周期股而非防御股。我们不会在任何一份就业报告中得出太多观点，我们继续认为劳动力市场仍将步入正轨，并将对消费者信心和消费构成支撑。”
>>Forex的全球市场研究主管马特·韦勒说：“如果这是一份一次性的就业报告，如果经济如我们所预期的那样强劲复苏，那可能会推动收益率上升，并且对价值股和周期股有利，以科技股为代价。”
【金市影响】
>>瑞银集团(UBS)的分析师乔瓦尼·斯塔乌诺沃表示：“就业数据滞后，使得政策调整的紧迫性暂时消失，这对金价起到了支撑作用。”
>>德国商业银行(Commerz
Bank)的分析师卡斯滕·弗里奇表示：“美联储已经非常清楚地表明，即使经济数据强劲它也不会做出反应。现在，就业数据疲软，则无疑使黄金看涨。在金价最终突破1,800美元之后，技术面已经变得更为看涨。这可能导致投机性技术投资者加入，也可能导致ETF投资者更加坚定。”
>>Gold Bullion Strategy
Fund的联合投资经理杰森·泰德表示：“美国非农就业人数大大低于市场预期，金价对此做出了回应。该数据有助于美联储继续保持低利率，这将使黄金比债券更具吸引力。”
>>AvaTrade的分析师师纳伊姆·阿斯兰姆表示
：“很明显，宽松的货币政策不会马上到来。美元指数已经下跌，并且我们知道仍将保持疲软。这将提振黄金的价格。”
【分析与预测】
失业率上升，尤其是就业参与率并没有过大上涨，制造业出现就业人口为负值，说明企业对劳动力市场上的供给的质量不满意。而同时薪资小幅上升，表明企业招不到合适的人的同时，又确实缺人，但是有限与未来的不确定的盈利预期，薪资上升幅度受限。
交易时间网认为
对于市场而言，4月美国非农数据意外大幅不及预期，除了意味着美联储提前加息或缩减购债规模的可能性较低，同时也意味着拜登政府接下来数万亿美元的刺激计划可能生变。本月疲软的就业数据，以及许多人将其归咎于联邦刺激措施，这势必给拜登的巨额刺激计划带来更大的阻力。下周拜登将与共和党议员就基建法案会面。然而显然这次就业数据强化了双方已有的立场，而不是弥合：民主党人看到了经济复苏拖延的危险，而共和党人认为政府的保障会让人们不愿意工作。
本次非农报告十分疲软。对美联储收缩购债计划的预测应该会降温，这将消除对股市的重大利空。对于金价，该数据有助于美联储继续保持低利率，这将使黄金比债券更具吸引力，并对全盘风险资产非常有利。美元频道>>
关键词：美国劳工统计局非农就业人口数据(大非农)
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