3月美国零售销售环比上升9.8%，同比增长30.4%，"恐怖数据"如此利好市场，为何美元却不为所动？
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交易时间网2021年04月16日讯——美国商务部发布的数据显示，3月美国零售销售环比上升9.8%，预期5.8%，在经历上个月环比下降2.7%后实现反弹，创下去年5月以来的最大涨幅。
▌市场表现
好于预期的美国3月零售销售数据公布后，美指下挫逾6点至91.60；金价短线回落2美元；美债收益率跌创3月25日以来新低至1.597%，日内下跌近2个基点。强劲的销售数据将股市推至新的纪录高位。道琼斯工业平均指数周四上涨305点或0.9％，而标准普尔500指数上涨1.1％。
单位：%
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数据类别 |
指标周期 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
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零售销售月率
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截至2021年3月
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9.8 |
-2.7 |
5.8 |
利多 |
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核心零售销售月率 |
截至2021年3月 |
6.9 |
-3.4 |
5 |
利多 |
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零售销售年率 |
截至2021年3月 |
30.4 |
2.4 |
- |
利多 |
美国零售销售数据，被市场称为“恐怖数据”，主要是形容该数据很受市场关注，容易引起市场剧烈波动，因零售销售数据能直接反映消费情况，对经济有重要指引作用。零售销售是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。
分析指出，拜登的纾困资金大幅度提升了3月份的零售数据。
▌关键数据
在美国新一轮疫情纾困刺激计划实施之后的一个月，2021年3月美国零售销售数据大幅攀升。
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美国零售销售月率 (截至2021年3月)
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零售销售月率 |
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(单位：% ) |
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
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2021-04-15 |
2021年03月零售销售月率 |
9.8 |
-2.7 |
5.8 |
利多 |
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2021-03-16 |
2021年02月零售销售月率 |
-3 |
5.3 |
-0.5 |
利空 |
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2021-02-17 |
2021年01月零售销售月率 |
5.3 |
-0.7 |
1.1 |
利多 |
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2020-01-15 |
2020年12月零售销售月率 |
-0.7 |
-1.1 |
0 |
利空 |
数据显示，3月美国零售销售环比上涨9.8%，预期5.8%，创去年5月来新高。同比(年率)增加30.4%；上个月的数据由-3%修正至-2.7%。
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美国核心零售销售月率 (截至2021年3月)
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核心零售销售月率 |
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(单位：% ) |
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公布时间 |
数据统计时间 |
现值 |
前值 |
预期 |
美元影响 |
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2021-04-13 |
2021年03月核心零售销售月率 |
6.9 |
-3.4 |
5 |
利多 |
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2021-03-10 |
2021年02月核心零售销售月率 |
-2.7 |
5.9 |
0.1 |
利空 |
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2021-02-10 |
2021年01月核心零售销售月率 |
5.9 |
-1.4 |
0.9 |
利多 |
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2020-01-13 |
2021年12月核心零售销售月率 |
-1.4 |
-0.9 |
-0.2 |
利空 |
不包括汽车，汽油，建筑材料和食品服务在内，2月核心零售额修正为下降了3.4％，3月核心零售销售增长了6.9％。核心零售销售与国内生产总值的消费者支出部分最为接近。
▌原文要点
随着经济重新开放，体育，服装，食品服务，汽车和建筑材料等所有13个类别的零售额均激增。
其中餐饮业销售额增长13.4%，服装零售商销售额增长18.3%，均为去年6月以来最高增幅。
体育用品支出增幅最大，为23.5％，其次是服装和配饰，汽车零部件和经销商为15.1％。此外，在疫情期间一直强劲的一些企业，例如家具和建材商店，在3月份也取得不俗表现。而电子商务的销售额也在反弹。
3月份的零售报告也显示出另一个迹象：消费者越来越多的补助资金正朝着储蓄而不是支出的方向发展。
▌市场观点
>> Capital Economics的美国资深经济学家迈克尔·皮尔斯表示，
随着刺激措施的减弱，支出几乎肯定会在4月份下降，但是随着疫苗接种工作的迅速进行以及家庭财务状况良好，我们预计第二季度总体消费增长也将继续迅速反弹。
>>
彭博表示，向个人发放的1400美元纾困支票和上个月强劲的就业增长可以解释为何3月的零售销售反弹如此强劲。而疫苗接种的加快和对防疫限制的放松可能也会支撑销售，尤其是受社交距离限制影响最大的零售类别。
>> 纽约FHN
Financial首席经济学家克里斯·洛表示：需求目前正在蓬勃发展。到目前为止，美联储官员已经表示，他们预计需求的增长将转瞬即逝，在劳动力市场充分就业并且物价水平持续上涨之前，不会考虑政策的改变。
>>
摩根大通（JPMorgan）驻纽约的经济学家丹尼尔·西尔弗（Daniel
Silver）表示：我们认为，制造业的活动将随着时间的流逝而回升。实际上，家庭已经积累了大约1.9万亿美元的超额储蓄。加上劳动力市场的复苏，预计将支撑今年的消费者支出。
>> CIBC Economics的经济学家凯瑟琳·贾吉：这些数据再次表明了美国经济正在发生急剧加速的规模。
>>
MFR公司首席经济学家约书亚·夏皮罗（Joshua
Shapiro）表示：“总的来说，上半年增长非常强劲，然后，随着疫苗接种率的不断提高和畜群免疫力的得到控制，在今年晚些时候到2022年，应该为实现更可持续，更正常的环境奠定基础。”
>>
CNBC表示，由于美国国会同意积极的刺激计划，美国经济继续得到提振，新一轮经济刺激计划推动3月份消费大幅增加。零售销售报告是消费者状况整体保持健康，且愿意消费的又一迹象，尽管越来越多的刺激支出流向储蓄而非支出。
【对股指影响】
>>
首席全球投资者首席策略师表示：我们期待着这种经济复苏。这才刚刚开始。我们认为，随着经济数据不断增长，显示了出经济积极发展的面貌，给市场带来额外的'光彩'。但是可以肯定的是，过去几周，几个月来市场已经消化了这种利好，而且还有很长的路要走。鉴于这种非常强劲的经济背景，股市已经处于很好的位置。
芝加哥财富管理公司The Lerner
Group的常务董事兼合伙人Vanessa
Martinez说：“在被疫情困扰一年之后，消费者已经准备好出门购物了。被压抑的需求迎来了释放。”
高盛集团（Goldman Sachs Group
Inc.）的策略师里齐在笔记中写道：我们可能正在进入增长加速定价的最后阶段，并且我们看到令人鼓舞的迹象表明，'通货膨胀'的环境可能会持续下去，并在短期内为风险资产提供支持，在资产方面，我们继续偏爱股权而不是信贷。
【对黄金影响】
>> BMO Capital
Markets金属衍生品交易主管Tai
Wong表示：“在美债收益率下降，美元疲软以及工业生产和产能利用率报告低于预期的情况下，黄金保持近期高点。生产报告“表明实体经济仍然不确定，而强劲的零售报告纯粹是基于刺激和短暂的。”
>> 德国商业银行(Commerzbank
AG)分析师丹尼尔·布里瑟曼在一份报告中写道：“由于缺乏金融投资者的支持，金价无法进一步取得重大和可持续的收益。仍然没有迹象表明黄金ETF有任何趋势逆转。”
【对美债影响】
>>
瑞穗证券美国有限责任公司美国首席经济学家史蒂芬•里基奥托（Steven
Ricchiuto）表示，与一个月前市场担心通货膨胀不同，美国国债收益率暴跌表明，一旦刺激措施消失且美国经济增长正常化，日本和亚洲其他地区的投资者将看到长期通缩。
过去一个月来，债券交易员都对强劲的就业数据、采购经理指数甚至消费者价格上涨视而不见。收益率从3月或4月初触及的年内高点下跌，表明市场已经消化了数据强劲的预期，这与押注收益率上涨的仓位过分集中的状况相一致。
>> Principal Global
Investors首席策略师Seema
Shah表示，美债“走向正在跟强劲的宏观题材唱反调，部分原因可能跟地缘政治风险有关，但也可能仅仅是因为近几个月收益率涨得太剧烈，比很多人预期的要快”
▌为什么零售销售强劲美元/美债收益率未能上涨？
交易时间网认为：从报告本身来看，所有这些都对美元有利，但美元和美国国债收益率未能上升，这有一些原因。首先，好的数据可能会被市场消化，近两个月来，每个人都在谈论强劲的三月/四月经济复苏，而这些数据恰恰证实了他们的期望。
其次，支出增长的很大一部分是由刺激政策所驱动的，这种力量最多将持续一个月。
第三，几乎没有证据表明通货膨胀正在失控。本周，美联储主席鲍威尔明确表示，尽管他对经济持乐观态度，但通货膨胀的上升是暂时的。
最后，美国国债价格在第一季度急剧下跌，并且有迹象表明资产管理人正在利用购买国债的举动来推动收益率走低。美元频道>>
关键词：恐怖数据——零售销售
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