外媒：美联储打算通过设定平均通胀率来应对低通胀
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交易时间网2019年12月3日讯——在美联储(Federal
Reserve)为下周召开的本年度最后一次货币政策会议做准备之际，各国央行行长正在积极考虑在对称基础上切实实现通胀目标。这种温和的转变将推动美联储在下一次衰退后采取更低、更长期的利率政策——无论这种情况何时发生。
要点
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在美联储(Federal
Reserve)为下周召开的本年度最后一次货币政策会议做准备之际，各国央行行长正在积极考虑在对称基础上切实实现通胀目标。
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这种温和的转变将推动美联储在下一次衰退后采取更低、更长期的利率政策——无论这种情况何时发生。
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此外，要意识到美联储有可能最早于明年开始将通胀率设定在2%以上，为经济和金融市场提供比目前预期更多的推动力。
此外，要意识到美联储有可能最早于明年开始将通胀率设定在2%以上，为经济和金融市场提供比目前预期更多的推动力。
尽管美联储有一个2%的对称通胀目标，但它并不试图产生对称的通胀结果。这意味着政策制定者力争在中期实现2%的通胀率，但他们不会试图弥补过去的失误。例如，如果实际通胀率为2.5%，美联储就不会试图将通胀率压低至1.5%。相反，它会简单地制定政策，使通胀率回落到2%。
通胀目标的“对称”部分只意味着他们同样关心高于或低于目标的通胀。换句话说，如果通胀率为1.5%，美联储的政策应对力度将相当于2.5%的通胀率。自美联储在2012年宣布这一目标以来，美联储当前的通胀框架一直低于目标水平。
对通货膨胀的随机冲击主要是负面的，美联储没有制定政策来通过高于目标的通货膨胀来抵消这些冲击。因此，自美联储开始设定通胀目标以来，核心通胀率平均为1.6%。
持续的低估可能有助于降低通胀预期。美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome
Powell)和他的同事们一再强调稳定通胀预期的重要性，同时担心通胀预期可能已经小幅下降。通胀放缓限制了利率政策在经济衰退期间的有效性，部分原因在于，政策利率将在下一次经济衰退时从一个较低的起点开始，从而减少了降息的空间。
在10月31日的新闻发布会上，鲍威尔说，美联储正在积极地“考虑通过实现2%的对称通胀率，让2%的对称通胀率目标更可信的方法”。这表明，美联储打算通过设定2%的平均通胀率来应对持续的低通胀。美联储只有在经历了一段低通胀时期后，才有可能实现这一目标。
美联储理事布雷纳德(Lael
Brainard)上周就我们对美联储政策评估的预期提供了进一步的指导。布雷纳德提倡的是一种较为宽松的策略，即采用一个抵消性的目标区间，而不是一种正式的补充策略，即美联储试图准确补偿过去偏离通胀目标的情况。如果5年的实际通胀率一直在1.5%到2%之间，那么美联储应该在未来5年将目标定在2.0%到2.5%之间。
从长期来看，承诺对称的2%通胀结果，将导致在下一次衰退之后更低、更长期的宽松货币政策。美联储不会那么急于收紧政策，从下方达到通胀目标，而是推迟启动和调整时机，以使通胀高于目标。
短期内，即使经济从目前的疲软状态中反弹，寻求对称的2%通胀结果可能会加强美联储对宽松政策的推动。还记得鲍威尔在美联储认为“通货膨胀正在上升或有明显上升的危险”之前，在考虑逆转最近的降息时的明显犹豫吗?
因此，考虑到美联储对通胀预期可能下降的担忧，我们可能很快就会看到重大的政策变化。在明年年中美联储的评估过程结束时，美联储可能会开始将通胀目标设定在2.0%至2.5%的范围内，因为它正在积极尝试抵消近期的通胀缺口。这样的转变相对于当前的预期是温和的。美元频道>>
关键词：美联储
彭博社
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