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本次"恐怖数据"糟糕表现早在人们预料之中，未能掀起市场太大波澜，专家表示3月将迎来靓丽的零售销售数据

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交易时间网2021年03月17日讯——美国商务部发布的数据显示，2月美国零售销售环比下降3%，在经历上个月环比增加5.3%（预期增长0.8%）的大幅增长后，再次陷入谷底，创下去年4月以来最大跌幅。

┃市场表现

这次“恐怖数据”的糟糕表现早在人们预料之中，数据发布后，华尔街股市涨跌不一。美元兑一篮子货币上涨。美国10年期国债收益率小幅走高。黄金先是短线小幅走高逾3美元，至1736.04美元，随后快速回落，最低跌至1730美元附近。

单位：%

数据类型	指标周期	现值	前值	预期
零售销售月率（%）	2021年02月	-3	5.3	-0.5
核心零售销售月率（%）	2021年02月	-2.7	5.9	0.1
进口物价指数年率（%）	2021年02月	3	0.9	2.6
进口物价指数月率（%）	2020年02月	1.3	1.4	1
工业产出月率（%）	2020年02月	-2.2	0.9	0.4

美国零售销售数据，被市场称为“恐怖数据”，主要是形容该数据很受市场关注，容易引起市场剧烈波动，因零售销售数据能直接反映消费情况，对经济有重要指引作用。零售销售是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。

2月份是重启经济的一个月份，但在美国的大部分地区也是一个非常寒冷的月份，因此这是一份艰难的零售销售报告。市场原谅糟糕的报告表现，因受到天气和即将出台的刺激措施影响。

【报告解读】

由于上个月美国寒冷的天气，2月份零售额下降幅度超出预期，但随着政府向大多数中低收入家庭发放新一轮的疫情救助资金，美国的3月零售额可能反弹。

同时美国商务部周二表示：将1月份的数据5.3%被向上修正为7.6%。

美国零售销售月率 (截至2021年02月)

零售销售月率

(单位：% )

美国劳工部(DoL)初请失业金人数(UIWC)数据及变动趋势 (截至2019年11月9日),美国劳工部统计局(BLS)初请失业金人数(IJC)数据及变动趋势，美国初请失业金人数最新数据，与预测值差异，初请失业人数变动趋势去，最新初请失业金人数数据

3月16日周二美国商务部发布的数据显示，2月美国零售销售环比下降3%，在经历上个月环比增加5.3%（预期增长0.8%）的大幅增长后，再次陷入谷底，创下去年4月以来最大跌幅。

但可以预见的是零售支出可能会在未来几个月内加速增长，这不仅是因为政府在向美国人提供资金。越来越多的人正在接种疫苗，新的冠状病毒病例急剧下降，经济正在发展，同时新一轮的救助金发放。越来越令人担忧的是：需求激增，加上与疫情造成的市场短缺，可能会推高各种商品和服务的价格。这可能会引发不必要的通货膨胀，从而推高利率，使人们更难以购买汽车或房屋。

美国核心零售销售月率 (截至2021年02月)

核心零售销售月率

(单位：% )

造成核心零售数据大幅下滑有以下三种：

★ 资金流入资本市场
★ 延迟退税
★ 冬季暴风雪

前两个因素导致低收入家庭的支出尤其疲软，最低收入群体消费平均环比下滑5.5%。而天气因素削弱了得克萨斯州的消费活动，该州汽车零配件零售销售环比下滑了7.5%。

细分市场来看，非商店零售商（在线商店为主）的销售额下降了5.4％。此外，除食品和饮料和加油站外，其他所有类别均有下降。值得注意的是，虽然零售额的同比增速有所放缓，但由于政府的刺激计划，该数字的绝对额仍保持较高水平。

★ 上个月，加油站的销售增长了3.6％，这主要是由于汽油价格上涨所致。美国人仍然没有像疫情前那样开车，但是由于减产导致汽油价格超过去年同期水平。
★ 普遍下跌的主要原因是汽车，汽车经销店的收入下降了4.2％。服装店的销售额下降了2.8％。消费者还削减了在饭店和酒吧的支出，导致收入下降了2.5％。与2020年2月相比，饭店和酒吧的销售额下降了17％。
★ 电子和电器商店的收入下降了1.9％，家具商店的收入下降了3.8％。体育用品，业余爱好，乐器和书店的销售额也大幅度下降。食品和饮料商店的收据没有变化。建材商店的销售额下降了3.0％。

【市场观点】

>>>美银的首席经济学家MichelMeyer认为，在2月底的疲软过后，3月将出现“决定性的支出复苏”，因此2月的“恐怖数据”录得下降，也是暂时的，鉴于3月初的数据强劲、3月底前就能发放新一轮的支票以及退税延迟政策，真正靓丽的“恐怖数据”将会在下个月出现。

>>>CNBC的SteveLiesman却表达了悲观看法，他认为美国还有几个月的时间才能走出疫情，因此这样的数据依然不乐观。

>>>美国资深经济学家CapitalEconomics经济学家安德鲁·亨特表示，零售销售数据下降反映出去年12月份的财政刺激措施带来的提振效果以及冬季严峻天气造成的干扰。随着下一轮更大规模的刺激性措施实施，我们预计支出将在三月份再次出现激增。”

>>>富国证券（Wells Fargo）的高级经济学家萨姆•布拉德表示：“由于许多家庭将获得更多的救助金，并且数额是一月份的一倍以上，因此我们预计支出将在短短几个月内再次受到冲击。随着公共卫生状况的改善和活动限制的放宽，创纪录的‘超额’储蓄额应为资金消费提供充足的支持。

>>>由于天气的影响，二月份的销售情况比预期的要弱得多。即使结果不佳，第一季度到目前为止，主要部分仍在稳步增长。新一轮的家庭补助和持续的补充性收入支持失业救济金无疑将为三月及以后的几个月的支出提供有力的支持。

>>>摩根大通（JP Morgan Chaes）经济学家迈克尔·费罗里：已经很强劲的一月份数据仍进行了较大幅度的上调，从一季度的5.3％上调到了7.6％...看起来一月份的大部分刺激措施使非必需品零售商受益，其中有两倍的增长。家具，电子产品和体育用品的销售商在当月获得了百分之十的百分比增长。二月的数据疲软很可能归因于一月份非常强劲的对比下，而得克萨斯州恶劣的天气也可能加剧了这一情况。

>>>一月份的向上修正了2.0％，因此报告并不像新闻那么弱。但是关键是这些数据并没有告诉我们未来几个月的经济表现。”由于12月Covid救济法案提供的救助政策可能带来的持续刺激，加上月中恶劣天气的打击，这些数据存在失真可能。无法知道如果没有天气的干扰，销售量是否会增加，因为我们不知道去年12月的九千亿刺激法案的钱中还有多少会用掉。

>>>高盛（Goldman Sachs）的经济学家预测今年美国GDP将增长7.0％。

【相关报告】

┃ 美国2月进口物价指数月率

进口物价指数，可能会对未来通胀产生影响。如果生产企业无法消化进口商品的物价上升，最终将推高产品出厂价格，并传到至最终消费领域，推高通胀。但因从进口物价传到至最终的消费者物价有一段漫长的过程，因此对市场影响相对较小。

美国进口物价指数年率 (截至2021年02月)

进口物价指数年率

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